景气拐点来了！下一个“天赐材料”出现~

最近电解液龙头天赐材料因为六氟磷酸锂价格大涨，成为了锂电材料中涨幅最好的细分方向，没有之一。

诗诗最近发现锂电材料中有一个细分方向，和天赐十分相似，那就是正极的磷酸铁锂材料。

今天就用这篇研究报告给大家分析分析磷酸铁锂龙头德方纳米，文章最后我会给大家一些关于它的投资建议。

德方纳米研究报告

投资要点：

1、公司是国内磷酸铁锂正极材料龙头企业。

2、公司在磷酸铁锂材料领域有领先优势。

公司简介：

德方纳米主要从事纳米磷酸铁锂材料的研发、生产和销售。公司生产销售的电池材料主要是磷酸铁锂、碳纳米管、碳纳米管导电液。

（公司主营业务构成）

德方营收中占比最大的是纳米磷酸铁锂业务，接下来诗诗主要跟大家分析一下正极的磷酸铁锂行业，以及公司的优势。

磷酸铁锂行业：

磷酸铁锂是锂电池里一种正极材料，使用磷酸铁锂作为正极材料的锂电池，可称为磷酸铁锂电池。磷酸铁锂的需求与磷酸铁锂电池的需求密不可分，呈正相关。

相较三元电池，磷酸铁锂电池安全性高，成本低，但能量密度一直是它的短板，但在宁德时代CTP技术及比亚迪的“刀片电池”通过优化电池结构有效提高铁锂电池能量密度，弥补了这个短板。

（刀片电池）

需求方面，磷酸铁锂在五菱宏光 MINI EV等中低端车中占主导地位，目前比亚迪汉 EV、特斯拉 Modle 3、小鹏 P7等高端车型纷纷推出磷酸铁锂版本。

中国汽车动力电池产业创新联盟近日发布5月份动力电池产量数据，磷酸铁锂电池达到8.8GWh，占总产量63.6%，同比增长317.3%。业内表示，目前磷酸铁锂电池400至600公里的续航里程已能够满足绝大部分乘用车车主的需求，价格方面也更具优势。磷酸铁锂电池正在受到越来越多主流车型的青睐，预计未来磷酸铁锂渗透率有望持续提升。

储能领域，国内电化学储能市场高速增长，2020年装机规模为3.27GWh，同增91%，按前瞻产业研究院预计的2020-2025年65%的CAGR计算，2025年底装机规模可达40GWh，将带动具备低成本高循环次数优势的磷酸铁锂电池需求增长。同时，电动两轮车对铁锂电池装机将贡献增量。

供给方面，2020年四季度以来随着下游需求激增，叠加上游碳酸锂价格增长，材料报价进入上升通道，当前有效供应高度不足，尤其前驱体磷酸铁偏化工环节，扩产难度较大，磷酸铁锂企业自给率难以有效提升，预计短期内供需缺口仍将不断扩大。

价格方面，磷酸铁锂价格从底部的3万元/吨上涨至今年5万元/吨，磷酸铁锂未来的价格走势主要看供需格局，目前行业紧平衡，预计21年铁锂价格不会下行，2022年有新产能释放，价格可能才会有所降低。 

结论：磷酸铁锂电池在新能源汽车渗透率不断提升，叠加储能领域、电动两轮车的巨大市场，磷酸铁锂需求高增，短期内有较大供需缺口，价格维持高位。

公司优势：

一、技术优势。目前，公司是唯一一家运用液相法生产磷酸铁锂的企业，并针对该核心技术申请专利保护，技术壁垒稳固。公司所独创的液相法生产工艺相比其他厂商使用的固相法能耗更低、生产成本更低，产品性能更好。

二、客户优势。公司客户优质，绑定了宁德时代、亿纬锂能等龙头电池厂商。

三、成本优势。成本将是未来铁锂领域的核心，公司以自制铁源取代外购铁源，铁源成本从0.6万元/吨下降到0.2万元/吨，铁源单位成本下降67%，再加上液相法生产工艺，公司相对其他厂商具有成本优势，成本相较固相法竞争对手可低约2000元/吨左右。

四、产能优势。在2020年磷酸铁锂材料整个市场中，德方纳米市场份额为21%，排名第一。

（2020年磷酸铁锂材料市场份额）

公司的产能规划为佛山原有3万吨产能，佛山德方IPO项目3万吨（公告1.5万吨）；曲靖麟铁一期项目（1万吨）正试生产，二期项目（1万吨）推进中；曲靖德方定增项目4万吨。截至2021年3月31日，公司磷酸铁锂年产能约8万吨，2021 年产能可达12万吨。

结论：公司作为磷酸铁锂材料龙头，在机技术、客户、成本、产能等方面都有领先优势。

公司业绩：

2021年第一季度公司实现营收5.10亿元，同比增长224.07%；归母净利润0.507亿元，同比增长678.57%；扣非后归母净利润0.338亿元，同比增长4127.89%，略超市场预期。

业绩明显改善，有这样的增速，主要是上一年疫情影响较大，再加上2020年磷酸铁锂价格下行，三季度才见底，随后触底反弹。

磷酸铁锂目前有较大供需缺口，价格维持高位，公司作为国内磷酸铁锂材料龙头，业绩有望继续超预期。

结论：公司接下来业绩有望继续超预期。

研报结论：

1、磷酸铁锂电池在新能源汽车渗透率不断提升，叠加储能领域、电动两轮车的巨大市场，磷酸铁锂需求高增，短期内有较大供需缺口，价格维持高位。

2、公司作为磷酸铁锂材料龙头，在机技术、客户、成本、产能等方面都有领先优势。

3、公司接下来业绩有望继续超预期。

风险提示：

1、产能扩展过大风险。

2、新能源汽车行业发展不及预期。

3、原材料价格上涨风险。

终于！德方纳米研究报告写完啦！到了诗诗给出自己思考与见解的时候啦！

这次用三个自问自答告诉大家！

1.德方纳米可以买入吗？

答：逢低可以去配置，跌到一些支撑位可以考虑买个底仓。

短期来看：

2020年下半年以来六氟磷酸锂供需缺口，带动了电解液涨价周期使得行业整体实现了盈利修复。

而磷酸铁锂的前驱体磷酸铁也是偏化工环节，扩产难度较大，正极的磷酸铁锂有望成为接替电解液通过涨价实现盈利修复的环节。

德方纳米也有望成为下一个“天赐材料”。

长期来看的话：

磷酸铁锂电池在新能源汽车的渗透率一直增加，以及磷酸铁锂电池在储能、电动两轮车等市场的巨大市场，十分值得期待。

2.德方纳米值得一直持有吗？

答：中期来说，特别是今年的话，它是值得持有的，上面也说了，今年供需缺口较大，新产能释放较少。

长期的话，需要跟踪磷酸铁锂的产能释放，磷酸铁锂的价格、以及磷酸铁锂电池的渗透率才行。

3.诗诗一直说的底仓、定投，到底是多少仓位？

答：怕新来的朋友不知道，这个底仓是0.5成仓位，方便后面补仓，一般一个股仓位为1成仓，绝对不会超过2成仓。如果大家本金不是特别多，可以设置底仓为1成仓。

定投必须比底仓更小。

如果觉得这份研报对大家有帮助，请大家不要嫌麻烦，点个“在看”支持鼓励下敬业的诗诗，并且以后会更容易收到诗诗的文章！