风格巨变的信号出现！

今年的市场行情，相比去年而言，在风格分化上的极端程度再次上了一个台阶：市场对高成长性公司更加青睐，对传统行业的公司鄙弃程度更上一层楼。

这些天，南山做了一个专题研究，回顾了过去20年中国股市的历史走势。首先说一个重要结论：基本上市场每年领涨的行业和公司，都是所处时代的宠儿，都是极具成长性和爆发力的板块和个股。

比如说，2000~2010年期间，煤炭、钢铁、化工、证券、汽车零部件、重工业板块成为当时傲视群雄的行业，牛股层出不穷。

2013-2015年，互联网+概念、影视公司、手游公司、一带一路（工程建设、高铁）等行业又是涨疯了。

2016年到现在，则是属于消费、医药和科技的大时代。

所以南山认为，抓住时代的大机会，抓住那些具备高成长性的行业和公司，才是正道。

但同时值得注意的是，当年那些时代宠儿，在后来成长性弱化，估值却依然高高在上的，随后面临的调整也都极为惨烈。

2010年周期板块落下时代大幕后，以煤炭、钢铁、石油、化工为代表的传统周期板块，股价跌了十几年；

2015年创业板的泡沫破裂后，当初被疯狂爆炒的互联网+概念、影视传媒、手游公司、一带一路的惨烈，也让人心有余悸。

典型的代表就是乐视网、暴风科技、华谊兄弟、巨人网络、星辉娱乐、全通教育、中国中车的等公司，股价跌幅普遍超过 90%，还有好几家是直接退市了。

这一轮的消费医药科技大牛市，本质上与此前的炒作，尤其是2013-2015年的瞎炒作还是有较大的区别，因为许多大牛股，基本面确实强劲，也具备超长周期的成长潜力。

所以，南山认为，对于现如今的一批大牛股，倒不必那么悲观。

但是，对于高成长性公司而言，企业的景气度是需要密切跟踪的，另外估值过于高企、热度太高的公司，也需要随时警惕风险。

南山今后的主要精力，将放在高成长性的公司上面。但同时有一个深切感受：现如今传统的行业龙头，受到的冷遇实在是有些过分了，股价是跌跌不休。

随便说几家基本面算是很坚挺的行业龙头：

美的集团，今年股价下跌 24%；

恒瑞医药，今年股价跌了 25%；

格力电器，今年跌了16%；

顺丰控股，今年跌了 22.5%；

伊利股份，今年跌了 15%，从高点下跌近 30%；

海螺水泥，今年跌了 15.5%；

保利地产，今年跌了 21%；

万科，今年跌了 13%，近期股价持续滑落，一路调整近 30%；

双汇发展，今年股价跌了 27.67%；

在公众号后台，南山也经常会收到这样的问题：这公司还有救吗？问的最多的，就属以上这些传统行业龙头了。

说实在的，以上这些公司，确实大部分已经度过了高速成长期，股价想要大涨是很难的，但像今年这样跌跌不休，那也属实有些奇怪。

只能说，市场对风险和成长的偏好，有些过高了。

而现在，有一些迹象显示，风格切换到低估值的传统公司是完全有可能的。

一方面是，许多高景气度的热门公司，估值属实已经太贵了，即使是对于部分“格局很大”的机构来讲，也难以下手了；

另一方面是，传统公司股价不断下跌后，公司的估值已经极具吸引力。

南山也可以做一个判断：以上这一批传统龙头，或许成长性比较差，但公司基本面是十分硬朗的，不存在还“有没有救”的问题，因为离死还远得很。

近期一个十分明显的信号是，上半年跌跌不休的部分传统消费龙头，股价开始大幅反弹了，这是一个十分值得重视的信息。

市场咨询解读：

1、先简单说说上海机场，近期上海机场的走势是十分的震荡，许多朋友也非常的关心。

南山对于上海机场也是比较关注的，也在疫情发生的当初导致上机股价暴跌后，就开始跟踪了。

应该说，一开始南山也有误判，认为疫情会很轻易的被控制下来，因此上机的基本面会很快就开始回升；

后来的许多迹象显示，我国的疫情确实是很快就控制下来了，但海外疫情却迟迟没有控制住，哪怕是如今疫苗已经问世，海外疫情的前景依然迷茫。

只能说，海外的猪队友实在是太多了，因此，上海机场中期的干扰因素还是太多了，所以目前阶段，上机还是保持观望比较好。

至于近期出来的上机收购虹桥机场以及物流公司等资产的事件，需要等待收购价格出来后再做具体判断。

但这一事件，即使是利好，也不完全形成对上机的投资逻辑，上机的关键，还是海外疫情。

2、公牛集团预计2021年上半年净利润为13亿到15.5亿元，同比增加61.74%到92.85%。

上半年，公司在电连接、智能电工照明、数码配件三大赛道上精耕细作，销售规模相比上年同期较大增长并带动了利润的较大增长，同时全价值链精益运营水平不断提升促进了成本的有效管控，并克服了大宗原材料价格上涨的不利影响。

这个业绩相比2019年上半年同比增长了 22%~45% 之间，略超过预期。

机构平均预测 2021年的净利润是 27.8亿，以此计算，公牛集团最终净利润超过机构一致预期是完全有可能的。

3、晨光文具预计2021年上半年净利润为6.1亿元到7亿元，同比增加31%到50%。这个业绩基本上是符合预期，略微不及预期。

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