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优秀的个人投资者通过自己投资股票，是能够战胜市场、战胜机构投资者的。

需要做到哪些，才能战胜市场呢？南山认为有以下几点：

一、深刻认识到股票投资之难

看《彼得林奇的成功投资》这本书，读者会万分激动：原来股票投资是一件似乎人人都可为的事。只要善于观察生活中经常接触的产品，选出一些优秀的公司并不难，选出这样的优秀公司后，只需要持有便可以大赚一笔。

但即使是彼得林奇，有时候也会在书中写到股票投资其实没有那么容易。

而股神巴菲特则说，“价值投资很简单，但并不容易”，很明显巴菲特保守多了；巴菲特的搭档查理芒格则更加尖锐，“说投资简单的人都是傻瓜”。

以南山的投资经历来看，虽然自己过去的成绩还算不错，但我却深刻认识到投资实在不是一件容易的事，反而是非常艰难的事。

股票投资难在哪里？

一是资本市场充满了骗子。

资本市场是世界上聪明人最多的地方，同时也是骗子最多的地方。特别是由于我国证券法规不完善的缘故，股票市场的造假上市、虚增利润、大股东利用各种手段侵犯上市公司利益等事件层出不穷。

2018年和2019上半年，爆雷事件层出不穷，而买单的正是普通股民。作为散户，我们真的能够避开所有的雷吗？想避开市场上所有的雷，简直难如上青天。

二是难在股票投资的逆人性。

每当超市打折时，总会人满为患，引发蜂拥抢购；而商品涨价时，却总是乏人问津。这说明作为消费者，大家都知道用更少的钱买更多的东西绝对划算。

但是在做投资时，大多数人却失去了这样的精明。每每在股市低迷，频频下跌时，就会对股市完全失去兴趣；而在股市迭创新高时，却会对股市兴奋不已，纷纷追高买入。

为什么大多数人会在股票打折的时候不屑一顾呢？这让我感到十分困惑。

其实不只是在股票投资上，在房产投资上也是如此，在房价的相对低点，人们总会对房产投资嗤之以鼻，而房价的相对高点却迎来一个个楼盘的抢购一空。

大概是由于，人们对于投资品价格的上涨或下跌会形成一种趋势性看法，会认为资产的上涨或下跌会不断的延续下去，可惜最终往往证明，这样观点是错误的。

这就是股票投资的逆人性，你需要在不断上涨的时候有足够的警觉，同时在不断下跌时足够的坚韧。

在中国30余年的股票历史中，发生过无数次优秀的公司股价过高后追高买入者损失惨重的故事；

也发生过以较低的价格买入优秀公司却继续大幅下跌的故事，历史上，贵州茅台与格力电器也曾多次下跌超过30%，腰斩的情况也曾发生过，如果投资者被这样的跌幅吓跑，也就会错失中国股市长期回报极高的两家公司了。

我认为这是股票投资中最难的两点。若想战胜市场，尽量避开市场中的地雷公司、克服人性弱点可以给我们提供很大的帮助，但想要有更大的胜算，还需要接下讲到的一些东西。

二、掌握投资的基本知识

任何一个行业，若想要做的好，首先一定要基础打的牢。那么对于投资而言，基础是什么呢？不外乎以下几点：

1、股权思维

股票是什么？股票就是一家上市权益的一部分，简单来说，如果上市公司发行了100万股股票，一位投资者购买了1万股，那么他就得到了这家公司所有价值的1%，而买入那1万股所花的钱就是他付出的价格。

在价格付出后，真正重要的是股票的价值。

2、市场先生

这位投资者买入了这1万股股票后，这些股票的价格每个交易日的每时每刻都会波动，这就是市场先生的作用，每天为大家报出不同的价格供投资者买卖股票。

正如格雷厄姆说的，“市场先生的情绪很不稳定， 因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格，其他日子，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格很低。”

一个更加深刻的说法是，市场短期来看是投票机，长期来看是称重机。如何利用好市场先生是一个值得研究的话题。 

3、掌握一些会计知识

企业财报是分析一家公司最重要的信息来源之一，而财报中70%以上的内容都是会计报表，要读懂财报，掌握必要的会计知识是必须的。

许多人会以巴菲特那句著名的话，“宁要模糊的正确，不要精确的错误”来安慰自己，殊不知巴菲特本人对于会计知识也是非常看重的。

当然了，对于会计知识也不需要有特别高的要求，毕竟我们的目的是要做好投资而不是成为会计师。

是的，确实有一些优秀的投资者不怎么看财报，但是这些人对商业的理解力远远超过平均水平，堪称大师级水准，比如说段永平。

4、商业模式的理解

什么叫做商业模式？简单讲就是一家公司是如何赚钱，是通过生产产品还是提供某种服务？这家公司有什么独特的优势可以保证赚钱的持续性？这家公司的进入门槛是高是低？在上下游的地位是否强势？

对这些问题我们是否能清楚的回答出来，决定了对一家公司商业模式的理解程度。商业模式的优劣，很大程度上会决定一家公司未来的经营情况，自然也就会影响到投资这家公司的成绩。

以上就是南山认为投资中需要掌握的基本知识。

要战胜市场，意识到投资之难，掌握了基本的知识，离成功便不太远了，但我们还要继续向前走几步。

三、良好的风险管理

1、认识能力圈：能力圈其实是一个相对模糊的概念，我们很难知道哪些公司在自己的能力圈内，但是对于什么公司在能力圈外却相对清晰。

比如说，部分高科技行业的变化我很难把握、许多TB公司信息难以获取，可以很确定的说这些都不在我的能力圈内。

同时我也深信，对于一些信息相对容易获取，商业模式不太复杂的公司，特别是生活中常见的，自己工作接触比较多的公司，即使一开始不在自己的能力圈内，但是经过学习研究后，可以慢慢纳入到圈内。

我们需要做到的就是，不深度介入在自己能力圈之外的公司，同时对似乎处于自己能力圈内的公司不断研究，特别需要关注挖掘公司的负面信息。

2、买入时需要有安全边际：当你给一家公司估值10-15元每股，最后以7元左右买入时，就获得了一定的安全边际。

安全边际的好处是什么呢？

第一，股票市场是复杂的，企业分析也并不容易，看错在所难免，但是以自己估值的折扣价买入，就为可能的错误提供了缓冲；

第二，安全边际同时也是盈利之源，如果看对了，股价最终是会向合理估值回归的，那么安全边际也就意味着利润空间。

3、组合投资：股市中充满了这样的故事，某某投资者通过满仓某只股票赚了好多钱，改变了自己的财富数量级。

回首股市历史，确实有不少股票在中长期有耀眼的股价表现，满仓这些股票的投资者自然是赚的盆满钵满。

然而，这只是我们所听到的胜利者的故事，历史上，同样有许多满仓某只股票的投资者最终损失惨重，而且人数绝对更多。

比如说近来的东阿阿胶、康得新、东旭光电、信威集团等等。如何避免被这样的极端事件炸毁，实现漫长远征的最终胜利？组合投资，适当分散风险十分必要。

懂得了投资之难，掌握了所需的基本知识，做好了风险管理，战胜市场已经不难，但要做的更好，还需要一些东西，我们接着看。

四、不可忽视的运气

运气分为正向的运气和负面的运气，正如巴菲特所说的，“日子久了，我们总会遇到好的时候和坏的时候”。事实上，运气不仅值得重视，还值得善加运用或规避。

先说一说正向的运气，这样的运气就是所谓的机遇。机会是留给有准备的人的，但是机会更加是留给真正有勇气的行动派的。如果空有准备，却在机会到来时不敢重仓，一样也是徒劳。

比如说，2018年不断下跌的中国股市，对于股票投资者来说也是一个十分难得的重仓机会，整体市场大幅下跌，许多个股都跌出了非常好的投资价值。这个时候，就是一个至少五年一遇的好机会，可又有多少人把握住了？  

负面的运气我们无法完全避免，但可以通过组合投资尽力减少其带来的损失。同时，绝对不可以加带有平仓风险的高杠杆，否则会有资产灰飞烟灭的风险，要知道，不管多大的数字，乘以0之后，还是等于0。

五、乐观与自信

建立好自己的投资组合后，不要被企业的暂时困难吓到，不要被宏观经济暂时的困难吓到，特别是不能被公司短期股价下跌吓到而仓皇出逃。

举例来看，格力电器2015年曾股价腰斩，如果在股价下跌30%后斩仓出局，一开始会庆幸自己躲过了接下来20%的下跌，但是3年多之后5倍的涨幅也几乎注定与你无缘了。

不能被市场的风言风语带偏思路，好的投资往往与大众情绪背道而驰。

但也不能仅仅是为了逆向而逆向，例如买入信威集团、康美药业、康得新等财务风险被广泛质疑的企业时，固执己见，不肯去认真研究分析其中的风险，也是非常不应该的举动。

股票投资既是科学，也是一门艺术，每个进入股市的股民都想战胜市场。但这并不容易，要达到这样的成绩，认识到股票投资之难，掌握投资的基本知识，管理好风险，重视运气，保持乐观与自信是不可或缺的。

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南山之路

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