两件事，让我有点心慌

第一件事，是咱们反复强调过的，高位成长股的风险。目前的舆论环境和市场导向，无一不是在引导所有的资金流出以“茅指数”为首的上证50，流入以“宁指数”为首的高位成长股。

而且这形成了一个循环，一方面是价值类风格的茅指数连创新低，超预期的降准都扭不回头后，更加加速了资金的流出。另一方面，也是这些流出资金转头扎进了成长类风格的宁指数，有了这些新增资金的推动，才有了最后的疯狂。

看上证50和创50指数的走势，从3月份以后，基本上是完全相反，互为因果。

这种情况越是加剧，极端疯狂之下，直到一个临界点，就会遭受市场的反噬。昨天的芯片半导体，今天的新能源锂电，其实说白了就是一场典型的投资者教育。

虽然不排除板块后面还能反复，但是大趋势已经走到尾声，多数人认为的分歧，可能仅仅是下跌的开始。

前几天的夜报中，我刚写过如何从中期角度判断板块结束，你们可以参考下：

1、当板块指数出现大阴线后，几天内无法再次创出新高；

2、一旦跌破20日均线后，不要犹豫。

文章链接：内部文件，有点敏感

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第二件事，原先我认为三傻在全面降准的刺激下，最不济也应该有一次纠偏式的反弹，但是最近的走法，不得不让我怀疑市场是不是有些过于弱势。

当前市场表现出极端的风格分化，意味着很大一部分群体很激进。多数人都想做超额收益，都在割价值买成长，否则市场就不会这么极端。这种情况下，也就能侧面解释市场的成交量一直很大的原因，因为大家都在换仓。

但是从一边换到另一边之后，随着这两天成长股的反噬，三傻不仅没有有效的反弹，反而再次新低。这样极端的情绪化市场，我不知道会发生什么样的结果。

所以在本周一的夜报《随时准备...跑》中，直接说明的我的担忧和看法。

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显然，脚下的风险是显而易见的，虽然我不知道它会以何种形式发生。但是从另一方面来说，我认为这不是最坏的结果。

如果这次结构性出清，风险能释放完全以后，下半年的机会还是有的。既然这两年我们定义为结构性市场，局部强势的板块发生见顶回调后，也意味着另一个局部将会迎来机会。

接下来所谓的“茅指数”、“宁指数”这种概念会逐步弱化，市场的关注点会更加追求确定性和风险收益比。也就是预期向好的行业，以及大部分人可以接受的好价格。

市场有轮回，也会有周期。就拿现在大家嫌弃的茅指数来说，它们里的一部分还是会卷土重来，只是市场暂时还没找到那个“铆钉”。

最近也和一些投资人交流，最直观的两个问题：

1、都知道便宜，但是不知道会有多便宜；

2、都知道三季度有可能发生拐点，但是不知道具体什么时候拐。

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最后再多嘴几句，市场狂热的时候，多想想21年1月，市场恐慌的时候，多想想20年3月，别被情绪拐着跑。

虽然这句话说过无数次，但是大部分人还是经常买在高点，卖在低点。我也只能安慰自己，能救一个算一个吧！

希望这次可能引发的“暴风雨”，大家都能全身而退。

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走在桥水的猫

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