又有幺蛾子...

最近私底下问光伏的很多，我也没法一一回复，就拿今天的篇幅写写，做个统一解答，免得你们老是问，我还得敲同样的内容一个个回过去。

聊光伏前，你们得先对行业是什么状况得有个数。首先光伏是一个很大的赛道，按照数据测算，光伏的市场规模大概在4700亿左右，而同期锂电也就在1500亿左右。

市场当前给锂电更高估值的原因，主要是锂电行业仍处于高速发展的阶段，而光伏行业的发展已经相对成熟。很多时候，动态估值会和市场预期高度相关，也就是说预期越高，短期内市场给的动态估值也就越高。

再换句话说，当市场炒作超过合理估值之后，更多是情绪和预期在起主导作用，风口上的猪也会飞，讲的就是这个理。

蛋糕虽然大，但光伏行业存在内卷等诸多问题。有卖方做过统计，光伏全行业的毛利润是比较分散的，其中隆基的占比相对多一些，所以但凡光伏有行情，隆基的走势都不差。

其他的如大硅片的隆基、中环；组件的晶科、晶澳、阿特斯；逆变器的阳光、锦浪，BIPV组件的森特，胶膜的福斯特，在各细分领域都算是领头。还有一些上游化工材料就不谈了。

这一轮光伏的炒作当中，很明显，BIPV组件（森特）这条分支最强，有两点原因：

1、BIPV装机进度在提速，以及光伏组件成本下降超预期；

2、碳中和、绿色建筑，以及建筑光伏或BIPV相关政策在密集出台。

其中，2020年全球推行的“双碳计划”，也是这一轮光伏景气周期的重要推手 。从行业周期来说，卖方目前的大体看法是，今年下半年到明年，是BIPV组件的大年，业绩弹性可能超预期，整个光伏行业将维持3-5年的景气周期。

看到这里，你们是不是又想买了，其实不然。光伏行业现在的整体估值我认为并不便宜，就拿森特来说，目前的股价是不是已经在透支炒作未来的弹性预期，得打个问号。

资本市场的炒作形式历来不变，都是先疯狂透支炒一把。在现有的位置上，去看未来3-5年的预期，先不说这个预期靠不靠谱，最近只要有10-20%的调整幅度，你们拿不拿的住都是个问题。

故事可以信，但不要全信。新能源车、光伏、芯片半导体等等，都已经到了挖地三尺的地步，从下游炒到上游，卖方也是一遍一遍的写报告、开策略会，已经很难再有新意，也找不出更多的理由和逻辑去支撑高估值。

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还有个事，今天hd又有幺蛾子，债券和股票都是大跌收场。

原因是广发银行把hd1.3亿的资产给冻结了，然后hd发表声明，说自己的项目贷款还没到期，对于滥用诉讼前保全的行为，公司将依法起诉。

hd这两年波折不断，我也写过两篇关于hd的文章，事后都被官方查了水表。很多时候企业有没有问题，债市的表现就能看出一二，这是因为债市的机构占比更高，会更为客观，股市有时候可能会因为散户情绪表现过度。

举个栗子，去苏宁债券也是连续大跌，资金都是先知先觉，特别是对于债市来讲。

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码字的这会儿，外围大跌，本来还想顺着再码点内容，但是家里网络断了，只能勉强连个手机热点，吭哧吭哧的在这码字，还断断续续的。今天就朴素点结尾吧，市场观点其实前几天也谈了不少，其他的咱们放明晚再聊。