一则消息引发大跌

又到天桥底下说书时间。

受上周五的消息影响，市场担心税收改革影响。其中，最大的关注点则是消费税改革对白酒行业的影响。于是，今天白酒板块先躺枪，酿酒指数大跌5%+，基本上吞没了本轮反弹的一半。个人看法，名酒可以转移消费税，而低端酒则无法转移，长期来看对名酒影响有限。本周是消费类惨遭毒打，上周医药已提前调整。吃药喝酒在本轮反弹行情中最先启动，目前则先后已经进入了调整状态。

其它板块先后轮涨中，既然是轮动行情，我个人看法，前期大跌，国庆后还没有轮动到上涨的方向建议守一下，反弹一波再说。除非基本面非常烂，不及预期，否则都会有一波反弹的机会。典型的，挨打的周期板块，上周和今天又开始表现了。不建议大家就这样去追高，我自己的感受是今年的行情就是涨一波，没得你反应过来，行情就结束了，特别容易套人。

今天指数虽然跌，但个股涨得多。我是睡一觉起来发现帐户还收红了，小小惊喜。这种状态其实比早盘大红，坐一波过山车，尾盘收跌的感觉好多了。

……

最近没少在天桥下给油服方向打Call，今天仔细理一理。NYMEX原油价格已经超越上个周期2018年的高点，目前正在向2011-2015年周期的平台，85-110美元区间进军。对于原油，油服行业来说是好的消息，但对于整个社会消费来说未必是一件好事，会带来整个市场的通胀。

在去年，原油价格非常低迷的时候，我曾分享过来原油对应产业链的逻辑。如果是在80美元以下，会利好大炼化方向，而一旦上了80美元，则会利好油服方向。

这其中的逻辑简单讲下。

大炼化方向，在原油价格低位并持续上涨至80美元前，其收益主要来源两大部分，一部分是原油库存的升值；另一部则是随着原油价格上升，意味着经济也在回升，相关产品量与价均增升，所以业绩会相当漂亮。而一旦上了80美元，其实按逻辑讲业绩还会漂亮，但大家应该感受到现在就是原油80美元的节点，通胀就上来了，而上游涨价，中游制造，需求端没恢复，这就导致涨价逻辑传导不出去，成本增加，毛利减少，所以影响整体毛利率。毛利率下降，进而影响ROE下降，市场长线投资都看ROE，如果下降，资金就会有分歧。

而油服的业绩则与原油开采公司的资本开支投入密切相关。原油公司想赚钱，必然是油价越往高的时候，加大开采。这道理非常简单，去年的猪价高峰大家都经历过。猪价高潮，多少人冲进去加大投资。同样的，油价高——资本开支大——油服卖的设备和相关服务就多——业绩自然就好。而油服的业绩一般落后企业资本开支半年至一年间。也就是现在油价刚刚到了80美元，原油公司才逐步增加开支，但油服公司业绩的华丽应该是在明年。

但市场是提前抢跑的，整体的规律如下。

一张图解决所有持股信仰。

蓝色线是NYMEX原油价格，黄色线是某油服个股的股价走势。其实下图的规律就是，当原油价格处于某高位震荡，只要持续时间够长，哪怕不用再持续创新高，对应的油服个股价格会持续新高。这一点也非常好理解，原油开采成本全球平均也就是40美元上下，如果原油价格80美元了，长期维持这么高，自然会持续加大投入，油服业绩就自然漂亮。

有些时候，很多人说拿不住个股。我想说的是，这个方向最近有时候大跌波动得莫名奇妙，上图就是我的持股信仰。这不，上周一波大跌，没半毛钱慌张，最近这几天又开始涨了回来。持续关注的方向，北上资金也是逆向加仓。

……

1、宁德时代今天创新高，看得出资金还是长期看好新能源车的投资逻辑。这个方向逢大跌，基金多少应该配置些。宁族大涨，茅族大跌，今天是鲜明对比的掰手腕。

2、前三季度GDP同比增长9.8%，第三季度GDP同比增长4.9%。GDP数据知会一下就行，不是啥利空利好，GDP是滞后数据。咱们要跟踪的还是每个月的PMI、PPI、M1、M2等数据，这些才有时效性。

3、桃李面包：第三季度实现净利润1.99亿元，同比下降25.82%；前三季度实现净利润5.68亿元，同比下降17.16%。前期发过业绩快报，市场轻微跌了下。今年消费板块类似的个股非常多，当前处于困境，不盲目抄底，关注业绩有好转再说。如果企业公开已经说商品要涨价的，则算是进入右侧信号，可以重点关注起来。前阵子，调味品方向就已经给出了信号。

4、中国巨石：前三季度净利润同比预增220%-260%。这一波调整也挺犀利，已经进入超卖状态，有反弹的需要。

5、金力泰：将各型号阴极电泳漆价格上调10%-25%。最近时不时都会有公司上调其产品价格，通胀逐步传导至中下游，大家手中的钱在贬值。双11快到了，大家多囤点货，这年头，羊毛能薅一点是一点。

6、首批MSCI中国A50互联互通ETF获批。这其实也是一个长期值得跟投的宽基，改天有机会再详细解读一下。

7、圆通、韵达公告9月份的快递单价均比8月环比上升，不排除来自中秋节的寄月饼单价的影响，但我看好接下来环比单价继续改善。

8、今天基金正常定投，消费大跌，比例多给了点，科技小涨，比例缩减了点。基金定投，就是资金规划好，仓位管理好，一直抄底一直爽。有想跟投大树基金的朋友，微信公众号后台对话框回复“跟投”二字获取详细操作方法。

今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

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