深刻思考后，决定抱紧它！
原创：南山之路 南山之路 2021-12-02
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现在市场除了新能源、半导体、军工等主线外，小票也被资金炒的火热。坦率的讲，南山对于新能源的跟踪略微晚了些，所以新能源只右侧上车了光伏ETF；军工和半导体，研究难度更大，所以军工和半导体的布局，南山也一直倾向于ETF。
至于大小票方面，衡量小票的中证 1000 指数今年截止目前上涨接近 20%，而衡量大票总体行情的 中证100 指数，今年则下跌了 12.7%。南山重点关注的公司，主要是各大行业的龙头（市值1000亿+）和细分行业龙头（市值200亿~800亿），对这些公司了解还算ok，所以整体没有踩太多大坑，今年的文章也多次对一些大白马表达了需要谨慎的观点；至于小票，南山一向认为小市值公司数据资料相对匮乏，所以跟踪的不多，这一部分的行情，错过了也就只能错过了。大小票的估值切换行情可能还没有走完，因此对于市值在 100亿~500亿之间的公司，南山会加大关注力度，研究成果，会率先分享在星球内。今年真正让南山感到受伤的，是阿港市场，尤其是仓位较重的互联网表现萎靡，不过对于互联网行业，南山还是有信心的。互联网行业确实受到了 Z策的强力压制，导致损伤了些许基本面和逻辑，但环顾全球，互联网依然是顶级的生意模式。Z策也不可能无限打压互联网，相反，高层在打压的同时，也不断释放出会继续支持数字经济健康发展的信息。所以在这个阶段，对互联网需要多一份信心，这也是南山在经过深刻思考后，决定抱紧互联网（特别是社交龙头TX、本地生活龙头MT、中国互联）的原因。
甚至于此前南山一直相对悲观的阿里，随着不断的调整，事实上现阶段继续过分悲观也不太应该了，现在南山对阿里的态度，相对中性。现如今整个大消费板块，景气度比较好的行业，基本上只有白酒和培育钻石。培育钻石的几家龙头普遍都有了强力表现，这个位置再去追心理障碍太大了。白酒相对好些，过去的几年里，白酒在业绩和估值的双击下不断上行，今年则在杀估值作用下有过深度回调，但白酒的业绩依然稳稳向上，所以这个阶段，白酒的价值就出来了。从估值和业绩的匹配度上来看，白酒还是比较合理的，可以相对乐观些，大家要珍惜白酒行业的黄金投资时期，至少到明年，白酒景气度还是不存在问题，至于后年就难说了。消费板块除了白酒和培育钻石外，其他细分行业大多景气度不佳，所以现在布局更需要着眼于长期逻辑。在消费板块，免税的长期逻辑仅次于白酒，中短期确实受到疫情的干扰，出现了一定幅度调整，但如果放眼长期，免税龙头依然还可以看好。之前白酒在底部迟迟不动的时候，南山也坚定乐观，这一次的免税，照样会维持坚定乐观。
今年是大小票估值切换的又一次分水岭，大小票的切换，可能还没有走完，之前大市值走强持续了数年，所以对市值偏小（100亿~500亿间）的公司，要加大关注研究，但长期逻辑良好的大龙头，也会存在结构性行情。
现阶段，对互联网行业相关龙头坚定抱紧，对白酒和免税，依然坚定乐观。南山还有个午评号，大家可以点击下方名片关注。
1、南山午评由南山执笔，简短、清晰；
2、南山午评每周更新5篇，每个工作日13:10左右发布文章。主要覆盖南山重点跟踪的行业和公司，观点会比较直接。
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