跑，利好兑现！

昨天盘后出了全面降准的消息，我在今天的早报里也写了（链接：降准了），对今天的大盘要谨慎。

（来源：韭粉专属号）

通过浏览每天的早报，大家可以对隔夜新闻大事有个了解，也能知道我对这些新闻的大致态度，做到心中有数，临盘不慌。

如果只会听消息投资，出了什么利好就跟着买什么，早晚都会把裤衩亏没的。

以前降准时候买只亏一次，现在是预期降准亏一次，降准了再亏一次。

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今天再来说说昨天来不及讲的中国中免。

中免周末公告暂缓在港股上市，这对公司形象来说是个利好。

不管是上市，还是增发，都属于融资。在现金流还不错的情况下还要融资有在资本市场圈钱的嫌疑。

尤其是今年港股行情不好，破发的新股特别多，这时候在港股发行没法卖出一个好价格。

按照外资的理解，熊市+现金流还不错+融资=圈钱嫌疑。

不信的话大家可以看看前不久B站的融资，公告出来后跌妈不认。

（图：B站股价图）

更新下中免的基本面情况。

最近多地疫情频发，影响了出游热情，也影响了海南免税销售。

根据美兰机场数据，11月海口美兰机场日均游客人数为3.8万人次，环比10月下滑22%。

11月中免离岛免税全渠道实现收入41亿元，同比持平，环比下滑24%。拆分来看，三亚店（含预定）、海免、回头购业务收入分别为22.5、8.6和9.4亿元，环比均有不同程度的下滑。

折扣方面，以三亚店为例，11月综合折扣率约为8.8%，环比有所减少（10月综合折扣率为13%），主要系短期折扣促销力度有所减弱所致，有利于毛利率的企稳。

回顾中免的股价历程，短线都是情绪的博弈，但拉长看股价走势又符合发展趋势，且每逢大政策、大项目开业的时候都会涨一波。

12月2日美兰机场T2通航，中免免税店首开1000多平，预计春节前后开到6000平，明年上半年开到9000多平。

明年9月30日是新海港开业，是未来一年最大的新项目。

从估值角度看，原先预计今年120亿，明年150亿利润，后年180-200亿利润。

考虑到疫情影响确实挺大，不排除公司管理层会下调业绩预期，保守点按照130亿利润来测算。

再考虑明年可能重新恢复在港股上市的，那么现在市值对应明年的PE也在35倍左右，处于历史估值偏下的水平。

（图：中免PE情况）

我的投资体系：想逻辑、算业绩、找催化。

目前投资逻辑没变化，估值也跌到合理水平了，剩下的就是静待催化出现了。

大家觉得有哪些潜在催化呢，可以在留言区同我交流

投资是做减法的过程，不是时时刻刻都在交易，也不是看到什么事情发生了就急匆匆的买卖。

而是不停地思考，不断破与立，用大量的时间研究，在机会出现的那一刻才选择买入。

出手的次数少了，胜率才可能提升，距离成功也就近了一步。

风险提示：本文仅分享行业、公司基本经营情况及个人的思考过程，供分析和历史查阅使用，不构成大家投资决策依据，不做买卖个股推荐！投资有风险，入市需谨慎！

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