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原创：佚名 孥孥的大树 2022-05-23 - 小 + 大
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又到天桥底下说书时间。 今天看指数表现不怎么样，但个股涨幅中位值1%+，这就有点意思了。最近的反弹，中小票成长股表现更好。这种行情最难受，看着别人的涨，自己的没涨，一对比，伤害就是一万点暴击。从天桥下的人气关注量可以感受到，最近被这种结构性的反弹又伤害了一批人，阅读量保持在4.5-5万之间，较前期又下降了。 从上图中可看出小票好于中票，中票好于大票。 为什么是这样的表现？ 我拉了一下，小盘成长、中盘成长、大盘成长的历史估值水平，进行对比。这样一比较，可以看出，小盘成长估值水平22倍，处于历史估值百分位18%。而中盘成长是23，估值百分位在39%；大盘成长在27倍，估值百分位80%+。虽然，调整很多，但依然保持在这么高估值的百分位，这就有点过分了。从估值数据一对比，还是性价比的问题。这事也说明，2016年之后，市场开始对茅族极度看好，拱了几年，去年达到高潮，现在还在消化估值中。虽然不可说现在有泡沫，但确实相比较之下，性价比弱了些。 插播一下，按照这几个指数的成分股来看。 大盘成长：核心在1000亿市值以上； 中盘成长：核心在200亿市值以上； 小盘成长：核心在100亿-200亿市值之间。 当然，表现更好的是另一个宽基，国证2000指数，今天涨幅是1.56%，更是嚣张。纯粹是按市值排名，从10亿+市值到400亿市值不等。 在这个时候，天桥下很多人在思考，要不要追中小票成长股？ 其实，这种风格从去年沪深300在见顶后下跌，大盘企稳，则开启了成长风格的表现价值表现相对差。而这其中，中小市值表现更佳。如果要讲细，这些年跟踪下来，价值和成长基本上是各自领先演绎1.5-2年。成长好时，价值差；价值好时，成长差。而在这一波成长风格之中，中小票表现又再好一些。 其实，很多人分不清楚价值和成长。甚至，包括我自己在内，也很难适应当前市场给出的定义。如果仅仅从市场的表现来看，成长更倾向于类似赛道股，特别是科技股一类。价值股，更有点像传统成熟的行业。我认为这样理解就可以了，反正咱们来股市也不是来理解概念的。 啥时候炒成长，啥时候炒价值，有时候是傻傻分不清楚。我记得2015年疯牛的时候，成长股表现非常嚣张。市场给出的声音是，大票炒不动，太大，市场不喜欢。然而，股灾之后，2016年初一直到2018年初，市场演绎了一波沪深300的牛市，而对应的创业板指中的成长股遭到毁灭打击。你说，前期炒作的理由是大票不好炒，市场不喜欢。然而，在2016年至2018年的结构性行情，市场选择的是大票上涨。 贴二张图，看一下A股大盘价值和小盘成长的走势对比图。 第一张图，2015年疯牛时期，成长股表现更加突飞猛进。 第二张图，以下是2016年初至2018年初，大盘价值指数与小盘成长指数走势对比。 上面两个图，我想说的是，风格是会切换的，很难你每波都抓得中。炒作哪个方向，我认为还是从阶段性的性价比来思考。典型的，前段时间成长股有泡沫暴跌，而猪股有预期，市场认为有性价比，就炒作猪股。而等到4月底，其它方向暴跌到一个段落，猪股性价比不如暴跌后的赛道股。成长赛道股的方向，又再次来劲了。 当然要炒作一个方向的前提，首先得有业绩预期，其次才评估性价比。比如，猪股的反转，赛道股成长性，这些都是有业绩预期。性价比，其实就是估值匹配的问题。拆开看，本质都是需要有逻辑的。 本来，投资不应该分家。正是因为有成长性，这家企业才有价值。而有价值的企业，必然也得有成长性才行。我始终记住一句话是，业绩是支撑股价长期上涨的唯一动力。 从风格来考虑，当前中小表现更优，还会持续一些时间。我个人是不会去刻意去追，更加关注自己鱼池的方向。刚好有些关注的方向是成长风格，这一波确实底部上来涨了30%-40%的。而一些我认为长逻辑没变的，这波不涨，甚至有可能跌。这种多出现在消费个股中。但不管什么风格，围绕业绩做文章，偏差肯定不会太大。投资，还是得坚守自己的一亩三分地，只要逻辑没问题，我就蹲在这坑里。换来换去，容易得不偿失。 当然，你们发现有好的中小成长股，择机布局，这很正常。关键是你们自己对挑好的个股有把握，找一个好价格，执行自己的策略。思考好了，淦就是了。 从基金的角度来看，大规模市值的基金更多会配置大市值的票，所以沪深300不涨，很难赚到钱。反而是规模几个亿或者几十个亿的，在这种博弈中会更加有优势。但公募基金也有准入的股票原则，并不是所有的小市值票都能买。我跟踪的实际情况是，近5000只股票，公募基金买入的2000只左右。也就是说，有另外3000只大涨，则可能是游资在“搞搞阵”，这事情一般人搞不来啦。 …… 1、满屏猴痘新闻，上周五和今天表现嚣张，这孙悟空概念股嚣张两天，往后要埋人，生人勿进。 2、北上资金净流出57亿，二狗天天玩的是短线进进出出，图个爽。不听话的二狗，一点儿也不淡定。 3、美国总统拜登在日本东京正式宣布启动“印太经济框架”，美国、韩国、日本、印度、澳大利亚、新西兰、印度尼西亚、泰国、马来西亚、菲律宾、新加坡、越南、文莱13个国家成为初始成员。印度是个多面手，前阵子喊打喊杀和俄罗斯好，现在又加入这个组织，无节操式的双赢，阿三贼精。 想跟投基金的朋友，大家可以关注另一个公众号“鸡司令”。 基金定投发车消息提醒，关注公众号“大树底下好乘凉工作室”。 今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。 一切还是辣么Perfect! |
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