暴跌的原因

对今天暴跌，市面上普遍解释有两个：一是4月27日至5月23日持续反弹，光伏、电动车、整车、有色金属、军工、电子等反弹幅度较大；

二是中米关系走向引发担忧。近日拜登宣布启动“印太经济框架”，外交部表示，中方乐见有利于加强区域合作的倡议，但反对制造分裂对抗的图谋。 

但实际上，直接导致暴跌的，是国产新冠特效药临床数据不及预期。国产新冠特效药研发不畅，市场对疫情的悲观情绪，再度升温了。

今年以来，困扰A股的核心因素主要是美联储加息缩表、鹅鸟纷争、疫情，其中影响最大的当属疫情 F控，美联储和鹅鸟纷争，对A股的影响已经不大了。

无论是新闻还是券商的解读，都称君实生物今天出炉的临床试验结果“大获成功”、“符合预期”，但市场给出了最明确的解读：君实生物 20cm跌停...

南山在网上看到一位大佬对君实生物今天临床数据的解读，这里分享给大家：

君实生物这个临床试验瑕疵很明显：

1）目前国际上市的新冠药物如中和抗体、辉瑞口服药、默沙东口服药，都是大型双盲对照，且对于轻中度感染者的主要临床终点都是，28天时重症和死亡率。

2）首先，君实这药用单盲试验，对于可以自愈类疾病如大多数病毒感染，单盲试验会受到临床试验医生的主观意识干扰，可信度大幅降低。

3）其次，该药主要终点用恢复时间，而没有用重症和死亡率，可信度再次降低。

4）再次，根据君实公告的表述，该药次要终点重症和死亡率指标应该是没有达到，而这个指标才是最重要的指标。

5）最后，样本量偏少，该药入组822例，辉瑞口服药三期临床试验入组量超2000例。

君实生物是很值得敬佩的一家药企，其新冠中和抗体授权给礼来后被FDA批准在欧美上市，希望保持科学严谨性，守住来之不易的口碑。

总之，君实生物的临床试验结果显示，其新冠特效药的效用，应该是远不如辉瑞和默沙东的产品，对于新冠治疗的效用远不及预期。

这样一来，市场近期持续交易的疫情复苏逻辑（上海复工复产、疫情会逐步得到控制），就受到了重创...

这个事为什么对市场情绪打击如此之大？只要有认真关注经济数据的朋友就知道，Y情对经济的影响，实在是太大了：

2022年4月，全国财政收入约1.2万亿元，较上年同期锐减41.3%。其中，税收收入同比大幅下降47.3%；

16—24岁人口调查失业率4月高达18.2%，较上月上升2.2个百分点，创有历史数据以来最高。

税收是国之根本，就业是民生之根本。这两个根本糜烂至此，要说仅仅是因为国内外经济的惯性下滑导致，没有一丝Y情的关系，那是绝对不可能的。

税收、就业都这么惨，可以想象企业的业绩多么差，上市公司的业绩自然也好不到哪里去。

4月27日以来，在政府不断出炉托底经济的政策后，市场预期企业业绩会边际修复，走出了一波强势反弹，但如今国产新冠特效药临床数据不及预期，给了这种预期当头一棒。

病毒毒性下降+疫苗充分接种+充裕的特效药+医疗资源充足，是放开防控的 4大要素，今天最重要的因素之一特效药受挫，市场的沮丧不难理解。