开始减仓！

又到天桥底下说书时间。

这次减仓，没有疑问号，直接感叹号，我将基金定投的减了10%的仓位，先做第一波止盈。目前基金账户110万元（截至昨天），这波先减10万元左右。4月份行情非常糟糕，当时底部抄底算毛估算是买入40万，抄在底部买的够多，起到了摊本成本的效果。基金持仓今天也就又开始赚钱。

定投+分档买入，是我的买入策略。

分档止盈，也是我的策略。

组合升级后，有很多不合理的地方。比如说，没办法单只基金卖出，只能按比例卖出。所以这波一刀切就是10%。近期也在再思考，定投策略上如何更好地优化。

……

这个位置离我自己预期的第一波估值修复行情位置差5%左右。之前评估，按第一波逻辑，沪深300可以修复到4400-4600，全A指数在5100-5200左右。

今天沪深300高点冲到4348点。

全A指数冲到5059点。

整个大A股今天成交额1.3万亿，基本上也达到2019年至2022年近几个行情高潮时期的交易量水平（1.5-1.6万亿）。我不祈求卖在最高点，但有一个足够的成本优势，心态会更好。买在无人问津时（缩量）、卖在人声鼎沸际（放量）。当前对应哪种情况，你们自己匹配。

适当减仓，控制成本，是个人策略，不构成投资建议。

……

行情有点亢奋，券商的上涨，带动了整个大A的情绪。券商作为第一波估值修复行情的断后角色，这是我的看法。

关于券商的一些观察。最近券商的演绎是，先每天轮动着某个券商板块涨停一下。到后面这几天则是光大证券，天天表现嚣张，算是出来了龙头。再到后面，天天深V逼空，倒逼空头情绪进场，市场情绪认为牛市来了。于是，到了这两天，一些没有上涨的券商开始补涨，集体进入高潮。

当然，这一波有可能是高潮的初期。

我评估了最近三年的两次放水之下，券商的表现。如下面两图：

整体的小结如下：

1、一波行情分两段，有第一波估值修复行情，深度调整之后会有第二波。

2、2019年第一波涨幅是37%，从估值最低点市净率1.06倍，反弹至1.3倍左右。第二波行情涨幅近70%，估值从1.22倍上涨至1.98倍。

3、2020年第一波涨幅是32%，从估值最低点的1.67倍，上涨至1.88倍。第二波行情从1.57倍上涨至2.35倍。

4、当前这波，估值水平没有2019年低，但也没有2020年高，最低点的估值水平在1.26倍市净率，截至今天上涨至1.46倍，最高点至最低点的涨幅为26%。相比前两次的第一波冲击，分别为37%、32%，还有一定幅度，分别差了6%及11%。当前第一波冲击，也是有可能会达到30%+的涨幅水平滴。

5、第一波冲击完，深度调整后，还会有第二波行情。如果说第一波是放水之下，情绪上的估值修复，那第二波则是业绩确认后，基本面好转驱动的行情。分别对应着一波行情的两段，一段是放水驱动，一段是业绩驱动。

结合以往的行情，券商一旦情绪上头，短期内有可能连续高潮，所以接下来这几天，这个方向有可能波动会剧烈，但往往也会走妖。心脏不好的话，谨慎盯盘。

……

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一切还是辣么Perfect！