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原创：佚名 孥孥的大树 2022-07-17 - 小 + 大
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又到天桥底下说书时间。 简单回顾一下仓位数据。 散户仓位指数77.37%，下降0.86%； 股票型基金仓位指数86.78%，上升0.34%； 混合型基金仓位指数81.80%，上升0.28%。 这波下跌，散户仓位降了，机构反而在加仓位。 …… 开始一周复盘。 上周复盘的内容，提醒大家，资金面没有继续宽松而是进入暂缓的状态，要警惕市场震荡调整。因为在过去这几年，2019年，2020年的行情中，都出现放水停止后，盘面出现震荡回调的节奏。但是，因为预期基本面是逐步向上的，所以回调不破前期低点，幅度不大，时间也不会太长。 当前，这波行情也进入调整的节奏。一方面来自美国通胀预期高涨，加息预期的起伏不定；另一方面，因为最近楼市停贷事件，引发对楼市的悲观预期，市场担心不确定性发生，对银行，地产及地产后产业链形成较大的冲击。截至目前来看，调整行情还没有明显止跌信号。现在来看，在60日均线4100-4200点也刚好是筹码密集区域，属于支撑区域，属于这一波调整的第一支撑位。至于能否扛得住，核心是看基本面的变化情况。 过去这一周，公布了二季度的GDP，同比增长0.4%，一季度是4.8%，上半年是2.5%。上半年，主要GDP的亮点是基建投资、汽车消费，如果关注市场的人都清楚，这两块都是政策下强力支持的方向。而拖后腿的核心是房地产，大家也清楚，宽松了大半年，才开始弱复苏的信号。然而，最近因为“停贷事件”的情绪冲击，让刚需购房的人又开始观望。这不是好的信号，影响了房地产复苏的节奏，进而影响经济复苏预期。 我讲过，一波行情分三段： 第一段：放水拔估值； 第二段：震荡回调； 第三段：基本面确认，继续上涨。 目前是处于第二段震荡回调时期，接下来要确认基本面后再决定方向。 我个人看法，因为去年基本面基数低，所以接下来同比增长的概率是大的。特别是二季度同比增长才0.4%，后期三、四季度只要同比向上比0.4%大，都可以称为继续复苏。但复苏向上的力度，则取决于基本面好转的程度。 好了，如果你看不懂，再复习一下，我前期写的一篇文章《还会上涨》，里面详细讲到关于复苏，基本面推演的逻辑。当时，复盘了近几年GDP增长与沪深300走势的图，不知道大家是否还有印象。我将GDP与沪深300的走势更新至第二季度。 很明显，沪深300与GDP有一定的正相关性。而接下来，GDP同比大概率会向上，无非是向上的斜率和持续性。 OK，咱们进一步推论，当前基本面好转的程度取决于哪些关键因素？ 从目前来看，影响基本面预期的不确定有以下三个核心点： 1、疫情的反复干扰； 2、海外衰退的袭击； 3、地产复苏的力度。 从目前情况看，疫情在核酸常态化之下，其实还行，不能说完全正常化，但七七八八的陆续复苏，封控现在也更加合理了。而海外的复苏，目前市场核心是将其当成衰退来看，暂时也没有人当成危机来对待。 那剩下的变量核心就是地产方向。 地产，今年是GDP贡献的拖累项，整个地产的上下游产业链占到GDP的比重是25%，所以影响是大头。而在地产有一线转机的时候，全市场出现了“停贷事件”，这事情肯定影响了买房的需求，也就是影响了整个经济的复苏。 先说一下我对这事件的看法。 我看了一下，一些公众号的发文，相关的文章被删了，也就是基本上是维稳事件来处理了。中国人太多，太容易被带节奏了。有些自媒体为了点流量，疯狂蹭热点带节奏。很多事情，本身如果不大幅扩散，不带节奏，是可以时间换空间，很好处理。如果真搞砸了，金融系统性风险，往往是基于不信任，而造成的。典型的，银行的挤兑。所以，真的呼吁自媒体的朋友，别为了热点，无节操的蹭流量，带节奏，真搞崩了，对全国人民都没好处。你要那点流量做什么？而对于个人，希望大家也学会自主思考，才不会被方向带偏，带入恐慌的节奏。 虽然有冲击，但我相信国家是会处理好这个事件。现在网上讨论的声音也没多少了，按舆论的情况，一周左右，基本上也会淡忘。金融系统，地方政府也会介入处理，给民生一个答案。 那么对于房地产以及地产后产业链的逻辑呢？ 我认为，只会滞后而不会消失，周期还是会归来。 政策在下半年还会继续宽松加码，该买房的人最近观望，但有需求，在接下来还是会买。最近很多言论拿着人口长期下降，城镇化率高了的因素，来讲楼市悲观的言论。不好意思，你那个是中长期的逻辑。但在这个小的经济周期，地产的复苏在宽松的政策之下，还是会到来。 所以，我认为逻辑只是滞后，而不是彻底没了。最近地产股，银行和家电这一类，杀多了，后面情绪恢复的时候，还会有估值修复行情。同时，未来的反弹多高，取决于地产复苏程度。 7月底很快到了，估计是月底时间，政治局会议的态度，将决定地产复苏的节奏。 所以，从逻辑上讲。 地产好转程度，是经济复苏程度的关键变量。 另一个，有意思的观察。最近一周，也发布了不少公司的中报业绩预告。不少中下游公司的业绩不管是同比负增长，还是同比增长，实现困境反转，都出现大幅上涨的信号，这其实是利空落地或者基本面反转的信号。 很明显，接下来机会则在于中下游。 在周五，市场下跌时，重新开启定投。在过去这两个多月的过程中，减仓一次。另一次则是上上周五的调仓，当时在公众号说过，本来是想再减个10%，但因为减仓和调仓机制是冲突的，所以，直接用调仓，反正也是先卖，后买，调仓的比重在8%左右。主动出击组合是刚好在周五重新买入，算是完美的做了一个高抛低吸。而大树底下好乘凉组合因为涉及到QFII，资金回来时间会比较久，预期是下周才会买入并完成交易。所以，总的来说，从底部上来至今算是减了18%的仓位，做了一波高抛低吸。 接下来一段时间，应该还是有机会继续买入的。基金会按纪律继续定投发车。想跟投基金的朋友，按下图的步骤进行操作，即可跟投。 想跟投基金的朋友，大家可以关注另一个公众号“鸡司令”。 基金定投发车消息提醒，关注公众号“大树底下好乘凉工作室”。 如果觉得这个公众号好，记得“点赞”并“星标”公众号，分享给更多朋友！ 一切还是辣么Perfect！ |
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