BBQ了，还得跌啊！

这个周末最大的新闻是三亚疫情，据说有8万游客滞留，更有人称现在被困在三亚的，和3-5月被困上海的是同一批人。其中一个朋友前脚刚离开三亚，第二天就报告有羊，真.跑毒小能手

自从上海解封后，小韭朋友圈有不少人出去玩了，海南、云南、新疆成了旅游三大热门地，尤其是海南最为火爆，小韭有一次在同一天看到三波朋友在三亚玩，而他们之间并不认识。

照这个节奏看，今年海南暑期旅游旺季可以宣告提前结束了，对海南影响最大的毫无疑问是免税。

如今海南免税经营主体逐渐进入资本市场，最为人熟知的还是中国中免。

疫情3年，中免的股价也是一波三折，大致可以分为这么几个阶段：

20年1月-4月：疫情刚爆发，市场对中免预期降至冰点，20年一季度罕见的出现亏损；

20年5月-8月：市内免税店成为风口，疫情导致海外消费回流预期加强；

20年11月-21年2月：白马加速赶顶阶段，不少白马股对应当年估值超过100倍PE，而业绩增速仅约20%；

21年2月-22年3月：白马持续杀估值，尽管短期因销售数据好有过反弹，但总体处于回调阶段；

22年3月-5月：上海疫情导致中免加速杀跌，最终在5月见到阶段性底部。

这一次三亚疫情，对中免而言毫无疑问是个利空。疫情对中免影响有多大呢？可以看下今年一季度。

今年1-2月中免公告营收131亿元，归母利润24亿元，同比增长约20%。

公司披露的一季报数据，可以倒算中免3月营收34亿元，归母净利润不足2亿元。而今年3月上海疫情尚未全面爆发，可想而知一旦出现疫情，对免税销售影响有多大。

从季度业绩看，会发现中免的盈利高点在一季度，四季度是淡季，净利润是二三季度的一半左右。中免上半年业绩快报已经披露，可以算出二季度归母净利润13.7亿元。

因此可以对中免的业绩简单做个测算：

假设疫情很快解决，三季度和二季度净利润保持持平（考虑疫情后的报复性消费因素），则中免2022年净利润预计为39.37+13.7+13.7/2=59.92亿元。

假设疫情难以控制，三四季度净利润均只有二季度的一半，则中免2022年净利润预计为39.37+13.7/2+13.7/2=53.07亿元。

可以说，这一波疫情可能会使导致中免今年的行情提前退去，短期中免股价会承压。

展望2023年，尽管目前券商一致预期明年净利润145亿元，但能否实现还是要取决于最核心的要素——疫情。

疫情管控放松，叠加今年的低基数，中免会有一波估值修复的行情。

但如果疫情还是时紧时松，不排除中免会走出类似三一重工的走势，由于大环境向下，即使是行业龙头也难独善其身。

小韭研究过几百家上市公司，一个心得是容易赚钱的还是在贝塔向上的时候。贝塔向下，越努力可能越会起反作用，要学会顺势而为。

最后小韭想做个小调查，疫情过后，大家还会去海南旅游吗？留言区聊聊你的想法吧

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