历史新高，大超预期！

今天指数虽然还是下跌，但在美股大跌的情况下，小韭觉得A股今天的表现已经很强了

最近有很多朋友提到五洲新春，昨天五洲也出了半年报，小韭第一时间在圈内做了解读：

公司上半年营收17.23亿元/同比+44.12%，归母净利润0.92亿元/同比+10.22%；其中Q2营收8.41亿元/同比+30.68%，归母净利润0.52亿元，同比+3.07%，单季度利润创历史新高。

由于公司去年2季度净利润创历史新高，在高基数下，此前市场预期二季度利润同比下滑。但事实证明，市场过虑了。

从盈利能力看，此前原材料价格和辅材价格的上升，公司自去年三季度以来毛利率与净利率持续下降，今年一季度达到最低。

由于原材料价格逐渐下降以及人民币的贬值，今年二季度毛利率、净利率均见底反弹，单季度营收虽未创新高，季度利润已经提前新高。

预计下半年，原材料和辅材价格下降以及汇率的影响将进一步显现，公司盈利能力将继续提升。

从营收构成看，轴承产品仍占据半壁江山。

轴承业务，定点配套Tesla驱动电机轴承套圈，成品轴承进入丰田、宝马和上汽配套体系。去年并购欧洲FLT，扩大了工业轴承的供货范围和能力，拓展了欧洲、北美和亚洲客户。

风电滚子业务，国内主要风电轴承企业都和公司有合作关系，并取得了变桨、主轴、齿轮箱轴承滚子、海上风电滚子订单。目前产能供不应求，公司滚子业务有望维持30%以上的毛利率。

汽配业务，公司是tier 2厂商，涉及产品包括汽车安全气囊气体发生器部件、变速器、减速器的齿轮、齿坯、齿套、传动轴、热管理系统零部件等。

说了这么多，相信很多朋友关心的一个问题是，既然业绩这么好，为什么股价跌这么多？什么时候能够抄底？

小韭之前讲过，低估值并不是买入的理由。很多时候估值虽然低，但会受到市场情绪、行业鬼故事等多方面的影响，股价出现大幅下跌。

比如最近风电很多个股如东方电缆、大金重工、中天科技等，早在7月中旬就已经见顶，股价回调了约20%。再加上市场对五洲业绩的担忧，导致股价短期跌幅较大。

股价回调，有的是逻辑的破灭，而有的则是市场的错杀。要判断是逻辑破了还是市场错杀，关键要看业绩，看当下的业绩以及未来的业绩增速。

中报已经超预期，按照目前的盈利预测，2023、2024年公司将实现净利润3、4亿元，近3年复合增速超过40%。

那么，五洲新春的回调，是错杀，而非逻辑的破灭。

投资久了难免会遇到股价错杀，遇到五洲这种短期杀跌情况，可能对有的朋友来说是第一次，但相信不会是最后一次。

以后遇到这种情况，记住小韭的口诀：一看当季业绩，二看未来预测，增速不降即为错杀。

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风险提示：本文仅分享行业、公司基本经营情况及个人的思考过程，供分析和历史查阅使用，不构成大家投资决策依据，不做买卖个股推荐！投资有风险，入市需谨慎！

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