企稳了吗？

又到天桥底下说书时间。

挨打久了，今天终于吃顿饺子，感动哭了。没有特别的原因，更多的是跌多了技术面的反弹。特别是沪深300，茅指数等代表大盘蓝筹，白马的指数已经跌到4月份的低点，前期低点，获支撑反弹，很正常。

对于今天反弹，很多人关注到缩量的问题。

我个人看法，一个是国庆节长假前了，缩量效应，正常现象。这几天的成交量大概就是这水平。要确认底部是否有效，等节后成交量再验证。

底部区域，不要过度去猜是不是底，容易想多，操作频繁，极易得不偿失。你要思考清楚自己的仓位属于短线，长线，要分清楚。

……

回到更理性的看待当前大A股的本质上来。

大A股，因为这几年演绎的结构化行情，导致A股是局部泡沫，局部低估的局面。看清楚估值水平，对我们接下来的操作会有帮助。

首先，大树将全A指数、沪深300指数、大中小盘成长及价值指数对应的估值水平全部整理出来，时间点是2010年1月1日至今。

简单普及一个知识点，将百分位分为0%、25%、50%、75%、100%，对应的25%以内是估值便宜，75%以上是估值贵，50%是估值合理。

从上图中可以看出，全A指数估值16.41倍，百分位33.44%，这个是介于25%-50%之间的值，谈不上便宜，只能说中等偏小的估值水平。

而我们看沪深300指数26.99%，离25%其实没太大差异，可能就差一点点估值水平，可以说是便宜。

沪深300代表A股优质资产部分，里面再细分的可以拆为大盘成长，大盘价值两部分。

大盘价值，其实就是大家熟悉的银行，地产，家电这一类成熟的行业，每年增长不高，更多的是以分红来吸引大家。成分股包括，招行，平安，美的，格力，保利等。

大盘成长，包括了大众消费、科技信息成长类企业，增速还是不错。典型的宁德时代、五粮液、中免、隆基、通威、迈瑞、药明等等。

其实，将大盘价值、大盘成长的成分股简单罗列了一下，老鸟应该可以知道，为什么在表中，大盘成长的估值百分位还是在58.74%这个位置。因为这些个股其实就是2020年至2021年股市涨得非常好的各行各业茅族。确实是行业龙头，给出了高估值水平，导致现在虽然有一些跌了一年半以上了，估值还处于历史的中位数水平。

再看其它，中小盘价值，成长，基本也是低估的水平。

所以，最近每天都出现“杀马特”行情，其实是有原因的。我看了一下名单，最近杀马特行情中，大盘成长股中，有东方财富、药明康德、迈瑞医疗、紫金矿业，这是前20名成份股中最近有被击杀过的。

从上面可以看出，整个大A股，逐步进入中低估值水平的时期，但是因为各行业龙头估值水平，过去几年给予太高溢价，虽然有些方向消化了一年多，但对比历史，所处位置更多是合理或有一定性价比位置，谈不上贼便宜。

当前，我个人整理完数据，存在大的疑问是，这些龙头还会保持这么高的估值水平么？

特别是在2015年之后，有外资北上资金参与A股，持续的买买买中国各行各业的优质龙头，是否估值就给买的对比历史更高的水平。

如果将时间点掐准北上资金参与我们的时间开始，即2015年1月1日至今来看大盘成长指数的百分位，则处于36%的水平。这个百分位来看，踏实很多。

所以，结论来了。

底部是一个区域，这个位置肯定是只买不卖。但若是市场不再给予大盘成长个股更高的估值水平，真碰上情绪再一次恶化，继续出现“杀马特”行情，也不要吃惊。

讲到这，回到这两天的行情。恰恰是这两天，以茅指数为代表的茅族，却是表现相对很不错，如果纯看技术面，恰恰是在前期低点获得支撑。下图一看，确实有一种二次探底并企稳的信号。

我个人还是平常心对待，不跌肯定是皆大欢喜。9月份，定投频繁，但一路收集下来的筹码，我不会因为小小一个反弹就卖。如果这里二次探底确认失败，还要毒打，那就继续收集筹码。

哦，差点忘记了定的原则是沪深300指数在4300点内投。所以，不管是不是就这样涨上去了，还是会定投出手。但若指数涨上去，那每期就相对投少点，继续持行纪律。

大家自己留一手，还是老话，有现金在手，你掌握了这个市场的主动权。没现金在手，被动，难受，这一波下来你是经历过的。所以，好好总结得出适合自己的投资方法吧。

最后，再来强调一下，这阵子和大家提到过比较多的金满意足，还有3天就要下架了。

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