崩了！都跳水了

大盘略显沉闷，继续缩量盘整。

板块上，乳业带头带领食品板块上涨，黄金白银现货跳水带崩了股价：

乳制品包括老牌龙头光明乳业、伊利、蒙牛，以及奶酪棒头部企业妙可蓝多，小韭之前都是分享过逻辑的，自己也持有一只乳业股，今天也喜提了8个点。

之前在底部给大家讲的妙可蓝多，在3个月翻倍后，今天又创了新高。至于逻辑，还是和之前一样，即乳制品企业中报业绩不错，未来低温奶、奶酪棒将成为乳制品行业新的扩张方向。

牛市也好，震荡市也罢，我们都要用时间换空间。比如你看好一家公司未来一年内股价能够翻倍，那就要坚定持有，即使大盘暴涨它不涨的时候，也要有信仰。

因为，总会有各种各样的催化剂，会让其股价上涨。短线追涨杀跌固然刺激，但是节奏难把握。把握不好，倒不如安心持有。

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夏天到了，啤酒配小龙虾，简直是神仙般的日子。

啤酒既具备社交属性，也具备日常消费属性。在外，酒吧、餐厅买瓶啤酒，和三五好友结伴看个球赛，或是畅谈下人生。在家，打开一罐啤酒，配点花生米，看看剧、发发呆，一个晚上就过去了。

最近一段时间啤酒板块比如青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒等都是大涨，虽然各自上涨原因略有差异，但是更多的还是啤酒行业自身向上属性。

今天，就来复盘下啤酒行业。

我国更多的是白酒文化，啤酒文化不深。白酒具备社交属性，谈生意、干大事，都需要白酒，尤其是高端白酒。红酒比较适合文青，品红酒，听古典乐，拍个照，装个逼。

啤酒，就是怎么闹腾怎么来，越是在嘈杂的地方喝酒，就越需要啤酒。目前我国人均啤酒消费类33升/年，超过了世界平均。

2019年啤酒行业产量3765万千升，同比增1.1%，回顾过去十年，2014-2017年中国啤酒产量经历连年下滑，产量增速自2015年触底开始回升，至2018年开始稳定，行业整体已经跨过量缩时期，步入量稳价升驱动行业增长的阶段。根据欧睿数据，2018年中国各类啤酒总销量（包含进口）达到4550万千升，基本与2017年持平，2018年啤酒总销售额达到6142亿元，同比增长7.3%。

啤酒属于周期股，经历了产量下滑+费用率上升+成本上行多重周期，目前行业面临拐点。

成本方面，啤酒成本中约 50%为包材，25%为原材料，15%为制造费用，5%为能源，5%为人工。在大部分啤酒企业中，玻璃瓶约占成本的20%-25%，纸箱占 10%-15%，大麦（麦芽）占10%-15%，以上三项占据了啤酒50%左右的成本。

市场份额方面，啤酒行业经过CR5份额快速提升阶段后于2013-2017年进入战略僵持阶段，即行业前五名份额变动收窄，份额边际扩张难度加大。随着行业并购发展期落幕，前5名相互之间兼并整合不能破冰情况下，存量市场竞争主要模式就是高端化，未来相当一段时期内主要看企业在高端化战略执行和推进的效果，以及内部管理增效情况。

用大白话说就是，这个行业蛋糕就这么大，就是看谁能够抢到更多的蛋糕。要抢蛋糕，就要拼成本、拼产品。成本要比别人低，产品档次要比别人高，从而提升单吨净利润。

从下面这两张图看，我国啤酒销量早在2013年就达到了顶峰，但是市场规模仍在提升，主要就是产品高端化、提价的结果。按照价格分，经济型、中档、高档啤酒的单价分别为低于14元/升、14-28元/升、高于28元/升。而这三档的销量增速分别为-2%、9%、12%，高档啤酒增速远高于其他两档。

至于百威英博、喜力等国外啤酒好，还是青岛啤酒、华润啤酒等国产啤酒好，受制于篇幅，就不展开讲了。

啤酒行业看得见摸得着，研究门槛不高，大家可以自行深入研究，寻找机会。

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市场有些平淡，但是研究还是得做。大家关心的蚂蚁金服即将登陆科创，这个票该怎么估值呢？

文章篇幅有限，小韭今天在微信朋友圈分享了一篇关于蚂蚁金服的研报。大家可以先自己认真读一下。

最后再放一下二维码，之前还没有加上我微信号的朋友，不用着急，多试几次：

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不论牛熊都要努力挖掘机会韭