今天！新高啦！

Hello，晚上好~

上证指数横盘，创业板跌近1%，个股波动很大。板块上，疫苗股继续领涨。周期板块的水泥、PVC、尼龙涨幅靠前：

昨天光伏产业链各个环节继续涨价。电池片龙头通威股份又又又新高啦：

一方面，是因为下游需求旺盛，导致供给紧平衡；另一方面，则是因为前段时间新疆某硅料厂问题，导致硅料涨价，带动了硅片、电池片价格上涨：

这次涨价看似是大利好，但是也会带来一个隐忧。

即装机量可能会因产业链价格上涨而延后甚至消失。这次涨价给组件端成本提高0.1元/W以上，光伏电站收益率0.3-0.4个百分点。不要小看这么点收益率，这将导致一些平价项目或者小电站主因无法实现目标收益率而推迟并网时间。

这就是光伏界的蝴蝶效应。紧密跟踪好行业，才能见微知著，看到涨价，就要第一时间去分析背后的逻辑，这样才能把握好行业和个股机会~

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关于光伏，重要个股的参与机会，小韭分享过很多遍。光伏作为我最熟悉的老本行之一，具体发展的逻辑也朋友圈分享过。

另外，还记得之前分享给大家的福利包吗，里面也有很多相关资料，领取之后一定要仔细阅读。之前没有领取的朋友可以在菜单栏输入“福利包”进行领取。

除此之外，夜报更是作为重头戏分享过N次（夜报相关文章见文末），产业链也做过梳理（文章链接：注意！要减仓啦！）：

分享过逻辑的个股包括通威、隆基两大龙头，以及捷佳伟创、迈为股份、东方日升等，自己也拿着一只光伏股，单票收益不到一个月30%了。

今天就来讲一个细分领域的龙头企业——锦浪科技：

锦浪科技上市时间不长，不足一年半，但是股价却涨了近5倍。从一家小几十亿的公司成长为一家百亿市值的公司。那么为什么涨幅这么大呢？具体看下文。

公司成立于2005年， 主营业务包括分布式光伏组串式逆变器，广泛应用于住宅型屋顶、工商业屋顶和地面光伏电站，下游绑定Sunrun、Segen、浙江正泰等客户，累计装机超15GW。

其中海外收入占比超过6成：

所谓逆变器，就是运用功率变换，将光伏组件产生的直流电转化为符合电网电能质量要求的交流电。组件所发的电全都要通过逆变器处理才能对外输出，因此逆变器是光伏系统的核心设备。

按照用途分，可以分为并网逆变器和储能逆变器。

根据Wood Mackenzie数据，2019年锦浪科技全球逆变器出货量3.8GW左右，排名第十，市占率4%。2020年公司不断加大研发创新，目标市占率8%。2020年1-5月，中国光伏逆变器出口出货量达24.2GW，出口总额8.3亿美元。其中锦浪出口额0.58亿美元，排名第三。

光伏逆变器原材料包括机构件、电子元器件以及辅助材料等。其中机构件主要为塑胶件、压铸件、钣金件、散热器等；电子元器件包括功率半导体器件、集成电路、电感、PCB线路板、电容、开关器件、连接器等；辅助材料主要包括胶水、包材、绝缘材料等。

光伏逆变器单位生产成本大多在0.2-0.3 元/W 之间，单瓦成本与功率成反比。公司产品海外毛利率更高，达到 44.7%，远高于国内的17.6%。

主要由于在逆变器领域，海外市场较为成熟，更关注产品本身可靠性、品牌及服务，准入门槛高。而国内市场属于新兴市场，准入门槛相对较低，逆变器厂商多，竞争激烈，毛利率也就降低了。

业绩上，锦浪科技的营收、净利润和它的出货量紧密相关。2022年有望实现6亿元利润，对应当前为20x PE。在当前光伏景气度持续向上的背景下，估值上仍旧具备一定的安全性。

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小韭每一次的行业逻辑梳理，看似一篇简单的文章，都是花了很大的功夫去研究、总结、跟踪…都是很宝贵的。

我希望关注我的朋友们，都认真读完我写的东西，而不是简单略过几个代码。往往代码背后的东西才是最值钱的！

我不遗余力每天分享给大家提供这样的干货，是希望大家能真正透过涨跌的表象，去了解行业本质和发展逻辑。

大家一定要记得星标一下我的公众号，偶尔记得在文末点点“赞”和“在看”，这样才能保障大家每天都能收到文章推送：

最后说一个令我伤心的事儿，大家也经历过几次：

偶尔有几个居心不良的人跑来举报我的文章，导致好几天的研究成果被删掉。这种情况我都会重新发到朋友圈，大家记得添加一下个人号！

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本文相关历史文章，大家可以点击下方的蓝色字体查看全文：

1、光伏产业逻辑分享；

2、HIT设备厂商逻辑：捷佳伟创与迈为股份；

3、HIT行业逻辑：东方日升。

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