拜登喜提总统

又到天桥底下说书时间。

上周满仓比例44.59%，下降2.75%；

仓位指数79.73%，增加0.84%；

股票型基金仓位指数87.57%，下降0.47%；

混合型基金仓位指数84.79%，下降0.58%。

公募基金的仓位近期是持续下降，难道是逐步兑现等年底结帐了？

我不知道大家发现没，大A股实质上还是轮动的节奏，只是轮动的周期比较慢。前面是医疗，科技类，而换到近期，则是新能源车，家电消费类。大家接二连三的被拱出泡沫。如果你频繁换股，有可能踏错板块，那应该是今年是会很惨。不管行情如何，大树依然是坚持我自己重仓的方向，满仓轮动，前期干的是汽车，化工，现在主要是石油化工，压注周期股！

……

憋了几天，美国那边终于官宣了，拜登当选新一任的总统。中国股民操碎心的事情也算是告一个段落。川建国同志这波很难翻盘，哪怕是他愿赌不服输，喊打喊闹要上诉，他终于还是得谢幕了。

拜登早上也发表了演讲，其中一段是这样讲的。“从就职第一天开始，我们就将依照抗击疫情的计划开展行动。……我们的经济计划重点将放在实现强劲复苏的道路上。”

这一段话内容我比较感兴趣，我认为对疫情受灾股，旅游，影院、机场等是好的信号。

全球经济看美国，美国经济看股市。对于全球资本市场是利好，因为一个新任总统上台，会有新的经济刺激预期方案，有想象力，喜气洋洋。按这逻辑推理到底层，利好茅台也是没毛病的。我估计很多人开始意念周末涨停板了。

此外，拜登还宣布4项上台后，将改变建国同志做法的决定。

1、立即恢复《巴黎气候协议》；

2、立即恢复与世卫组织关系；

3、立即解除穆斯林国家旅行禁令；

4、立即恢复《梦想者法案》。

建国同志真的是一夜回到解放前。

未来，拜登对中国未来的各种阴谋论我觉得没必要过度意淫，搞得好像大家都是中美专家似的。回到现实，我们没必要为美国担心，不管谁上台，他们都是值得挑战的对手。前面两个月，美国大选，他们没时间与我们过招。接下来，对于我们国家，要重新面对另一种风格的挑战。之前，特朗普是简单粗暴。拜登上来，更具老谋深算。对于我们个人，每个人在自己岗位上发挥自己的光和热就是对咱们国家最好的贡献。

……

周末，大树针对冠脉的集采影响再深入看了一些资料，以下参考国信证券研报以及互联网公开资料，结合大树自己的看法，整理如下：

1、行业空间。从原来的150亿降到预期的20-50亿，这比腰斩严重得多，这是膝盖以下斩。面对这样，肯定是得重新评估行业的估值。

2、利润空间。集采降价后利润空间在60-120元，而没集采之前利润是640-1440元，利润影响大。1万多的产品砍到1万多，还有利润。说明成本真的很低，看似暴利，但企业也只享受到其中的10%-20%的利润，绝大多数让给中间流通环节。

3、未来影响。这一次是对冠脉集采，但按政策接下来的计划，还会有骨科材料，眼科材料，口腔材料等这些都是未来要集采的方向，当前这一波仅仅是一个开始，未来各细分行业的医疗器械企业将接受市场的考验。

……

大家比较关注的是乐普医疗，基本面的问题，自行研究。我个人认为，它在每个方向都不算是最杰出的，但算得上是一个优良的选手。

按2019年的业绩来评估，公司营收是77.9亿元，其中冠脉支架收入15.3亿元，占比近20%。而这次入围的集采产品GuReater占其冠脉产品的25%，通过机构测算，按当前的集采价最终会影响公司的利润1.1-1.3亿，另有可能随着集采价格的下降，未来一些更高品质的冠脉支架有可能还会进一步降价。但因为入围的企业有可能随着中标扩大一定的市场份额，倒是能弥补一些损失，拍个脑袋折中给其估算总的这块会受2亿元利润的影响。

按照券商给其2021年净利润28亿来算，明年的利润可能会折成26亿元，而今年的业绩利润一致目标是22亿，对应增速为18%左右，当前估值是23倍。

23倍是什么定义？

单纯看PE当前是底部区域，这个位置刚好是过去这些年最低估值的区域。

只是以往匹配的业绩增速是区间是30%-40%之间。而未来，有可能匹配的业绩增速会是在20%以内，我们按悲观的来思考。从另一种估方法，如果从PEG角度思考，公司过往两年给出的估值PEG是0.85左右，而按上述情况测算PEG是1.27，跟0.85的值相比，还有30%+的差距。市场有可能不再给其这么高的估值，这是市场要决定的，需要继续跟踪与观察。

……

现阶段该怎么看？

从高位杀跌到现在，跌幅近40%，可以肯定集采这事前期已经消化过半在市场中。只是这一波集采的价格降幅略超预期，所以市场用脚投票，哪怕是这两天行情还不错，乐普还是多摔了一下，但阶段性跌幅也就有限了，算是集采政策阶段性干扰的余波。技术面上，出现底背离的信号，这也是阶段性好的信号。

下一阶段的考验：市场走到这有可能会有止跌的信号。但更长远，需要未来的财报确认，如果明年一季度或者半年度报表符合预期，那集采对这个方向的影响也就结束，乐普该是白马依然是白马。否则，一旦出现增速过低不及预期的情况，还要进一步出现恐慌性杀跌。

真要卧倒埋伏的，要有两点心理准备。

1、这个坑有可能还要挖个20%-30%的坑，保守点没坏处。

2、坑的时间不会短，一年半载是要折腾的，要有心理准备。

别一埋伏，然后开跌20%，就憋屈死了，最终割肉走人。没有这个毅力，就不要埋伏这个方向。每一只个股在布局前，应该要有预期跟定位。

利益相关声明：大树本人未持有乐普医疗股票。

……

1、深深房A：终止与恒大集团重组计划并于11月9日复牌。停牌钉子户，四年多了，里面有7万多的股东，最终收到的是这个消息，估计内心一凉，痛骂握了根巨草。四年前沪市3100点，如今3300年，小涨两百点，从这个角度来看，应该也不会太怂。毕竟停牌前也没有大涨过，消息保密的还可以。

2、巴菲特的伯克希尔哈撒韦公布三季度报：大约70%股票持仓集中在四只股票：美国运通（持股152亿美元）、苹果（1117亿美元）、美国银行（249亿美元）、可口可乐（197亿美元）。

3、牧原股份、正邦科技公告，猪销售均价环比分别下降13.92%、11.66%。猪能不能再次硬气就看谁的猪销量能抵过猪肉价格，总净利润继续正增长，否则真的很难。

4、外资连续5个交易日净流入，11月份已净流入214亿，而前面净流出比较严重的是8月、9月，合计348亿元。

今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

一切还是辣么Perfect!

介绍个福利，互惠互利。现在在大树这里开户，有四个好处，得力于券商强大实力的支持。

1、省钱，这是大家最关注的。在大树这现在可以万1.8开户（ETF万1，最低2毛）。这里交易一笔佣金是1.8元，而普通的帐户是5元，所以一笔交易省3.2元，买跟卖都要各算一次，你每个月有多少笔交易，你自己算算能省多少？

2、智能量化交易。在这开户的软件APP有量化交易功能，大家可以用起来。大跌，大涨，你都可以按自己的目标价格成交，无须盯盘。

3、可以提前预约打新股，保证你不会忘记打新。

4、可以跟大树进行场内基金定投，只有在大树这开户，才能看到定投的明细，加仓、减仓系统都会第一时间提醒。（大树公众号首页-抄作业-场内基金定投，可查阅如何跟投基金）

开户过程中如果碰到问题，可以添加下方微信号：nanshankefu2，进行详细咨询。

大家可以走心直接扫下方二维码开户，一定要扫下方二维码才能享受到优惠。