不可错过的长牛行业（附个股点评）

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大家好，我是南山。

今天再讲讲医药行业吧，虽然最近这段时间聊的已经很多了，但总觉得还有太多东西没有聊透，不过，今天说完之后，我短期内可能就不会再多说了。

01

先聊聊我最近的一些思考吧。每天起床后，我总会习惯性的看看行情走势，尤其是自己特别关注的那些个股，其实这算不上什么特别好的习惯。

毕竟，股价的涨跌，不是自己每天看几遍价格就完美的向希望的方向前进。再者，无论自己对该股票有什么样的观点，都左右不了这只股票的价格走势，无论短期还是长期。

我们所应该做的，是要在价格突破关键的临界点时，才应该予以高度关注。

价值回归、合适的买入或者卖出价格是由市场来完成的，有些时候，也许价值回归并不会如我们所愿，可能不会到来，也可能在我们耐心耗尽之后才到来，我们也无法避免自己会看走眼这样的事情发生。

我们终归只能发现和等待。

保持耐心（机会总是等来的），坚守能力圈（最大程度规避自己看错的机会），分仓持有（减少自己看错的损失），注重买入价格的安全边际（较小看错成本，增加看对的获利空间），是明智之举。

自从开始股票投资以来，我也力图不断扩大自己的能力圈，就像最近研究医药行业一样，为的就是能够在将来，相关行业的投资机会出现时，自己只能一脸懵逼的跟随市场主流想法。

不过，我也正在适当的舍弃一些不那么美好的行业和公司，总体上，我全部股票池，已经从当年最多 700多只，迅速下降到去年的 300-400只，今年则进一步压缩在 200只左右。

200只看起来确实挺多的，但我真正阶段性的高度关注的公司，其实往往只有30-40只，这下就看的过来了。

为什么会持续压缩关注的公司？主要还是需要保持一定程度的专注，而阶段性的只关注 30-40家公司，更是为了高度专注，只有这样，才能把握住合适的机会出手。

02

再说下医药行业，实际上，医药行业的长期确定性着实非常迷人，不过目前最大的问题就是估值普遍偏高了，我今天主要聊下几家公司的核心逻辑。

2017年国家已经给了创新药很多政策，包括加快审批和加速进医保，2018年集采态度更是明确要在仿制药蛋糕上切下来一大块，分给创新药。

从此逻辑出发，谁研发投入大、研发效率高、创新药成果多就投谁，研发费用、1类药申报数量、优先审评数量，都是可以衡量的指标。这几个指标都会把恒瑞指向第一位，但是TOP企业也比较明确，把研发费用超过5亿规模的挑一下，大约十几家。

1、从研发投入看：2019年国内研发投入超过20亿的企业，包括恒瑞、百济神州、复星、天晴；百济神州属于烧钱比较厉害的，毕竟恒瑞有一百多亿收入支撑着，百济完全是高举高打，也做出了成绩，保证自己迅速成为国内最顶尖的研发型药企；

2、从研发成果看：以最热的PD-1为例，基本上恒瑞、信达、君实、百济是第一梯队。

君实可能是比较起来背景稍弱一筹，但是也吃到PD-1的第一口肉了；

百济重心在BTK等靶点产品的全球三期推进，是全球化视野最好的企业，而且无论是创始人王总，还是新加盟的最牛职业经理人吴总，都有资深背景。

复宏汉霖背靠复星医药，其单抗产品线基本支撑了复星制药板块的未来希望，而且单抗类似物的研发算是国内第一，如果未来政策导向更倾向于类似物的话，复宏汉霖很可能在很多项目上弯道超车。

信达生物是俞德超的二次创业，第一次留给康弘的康柏西普是个非常成功的产品，略有可惜的是没有更早的开始FDA申报，而回到信达身上，有与礼来合作的光环，也有相对齐全的产品线，基本算是国内单抗第一梯队。

3、看好程度：国内愿意搞研发的这些企业我都挺看好的，以前国内缺乏创新药的研发环境，但是这几年归国科学家越来越多，生物人才红利充分释放，几个港股上市的公司也真的是国内最好的生物药企业。

从创新性角度看，A股中恒瑞绝对的第一，毕竟从研发管线角度看，已经甩开对手一个身位了！

从性价比角度看，按照不同的价值计算方式，A+H股包括但不限于天晴、石药、绿叶、丽珠、复星等；

说说A股几家

丽珠：丽珠的单抗和微球研发慢，这是事实，但傅博士研究还是比较扎实的；同时，无论单抗平台引进云峰基金的估值还是现有市值下的创新药隐含估值，市场都没有给过高预期；

复星：高举高打的复星今年遭遇了大幅回撤，的确业绩是一方面原因，创新药 溢价率的下降也有关系，但是不可否认复星旗下资产都是值钱的东西。

总体上，我现在高度关注的医药公司分别是恒瑞医药、迈瑞医疗、甘李药业、长春高新，但距离出手的时间点，还是有些日子的。

说实话，如果想要着急买什么股票的话，我总感觉现在的医药行业似乎不是最好的选择，所以也感谢大家看完文章了。

从明天开始，我的文章主要开始讲讲食品饮料行业的一些龙头公司，以及这些公司的具体逻辑。

相信对比医药行业，我们能够经常接触到的那些消费公司，理解起来会更轻松，当然观点碰撞可能也会更加激烈，到时候说的不到位的地方，还请各位指出来探讨探讨

今天就到这里了。本文仅供参考，不作为投资建议。