太没有节操了

又到天桥底下说书时间。

简单公布一下节前仓位调查的情况。

满仓比例44.21%，上升0.71%；

仓位指数79.98%，上升0.63%；

股票型基金仓位指数88.45%，下降0.24%；

混合型基金仓位指数86.07%，上升0.01%；

……

牛年的市场表现第一周。

市场由春节前的二八风格切换至春节后的八二风格。如果频繁动，整个人精神都分裂了。

这一周，也就是节后回来这两天不同方向的涨跌幅，通过数据对比一下。

小盘价值，+6.2%；

小盘成长，+2.5%；

中盘价值，+3.19%；

中盘成长，-0.28%；

大盘价值，+2.01%；

大盘成长，-3.58%；

有几点结论，大树看法如下：

1、价值方向表现更好。大家可以看到，大中小盘的价值股涨幅不错，也就是那些估值低的方向，这其中包括了钢铁，煤炭，有色这些方向，很多个股是重资产，破净股。这其中，有不少板块恰恰也是春节后吹的这波顺周期方向。

2、如果再叠加小盘成长也涨了2.5%这个维度来看，那实打实发现跌无可跌的小市值股票涨了。这些票在过去几个月甚至是半年时间里，其实是煎熬中的煎熬。有时候，你觉得这个估值水平，这个业绩增速，不应该再跌的，但就是跌得无任何原因。在这样的情况下，就容易阶段性跌过头。跌过头了，就会出现估值修复的过程，所以就涨了。

3、看大盘成长-3.58%，中盘成长-0.28%。大盘成长方向其实就是典型的茅方向，大家认为核心资产，这个方向大跌。特别是前节那一波涨得让大家都怀疑股生了。大家当时的感觉是一直涨，只要我换过去就肯定能吃上肉，所以不断有资金追，短期就容易出现追高的涨过度的现象。

有些读者朋友，在年前憋不住，把自己手中的个股都换成茅了。节前爽了几天，但这两天估计也就都回去了。如果再跌个几天，可能内心就慌了。这情况实惨。

有太深刻的感受了，没有长远的逻辑和足够的成本优势，特别容易慌。市场一跌，憋不住割肉。

而有足够的成本优势，哪怕是碰上大跌，在盈利丰厚面前，你随时止盈一部分都很轻松应对。

过去这一周，市场表现与节前形成两种不同风格。我认为还是跟咱们放了个长假有关系。如果当时没有放假，大家还是沉浸在各类茅中，有可能各类茅短期或者阶段性还会被拱上天。

但放了一个长假，事情就变了。

大家冷静思考后，发现短期情绪高涨过度，涨过多了。

相反，那些中小票被无脑杀跌，被杀过度了。

所以，涨多的，跌多的，其实就是回归理性的阶段。

短期涨过多了，就回调；

杀跌过多了就会反弹一波。

最近行情，总结起来还是估值修复的现象。

但长期来看，在注册制的推动之下，A股必然走向美股化、港股化。前期也已经写过文章和观点，资金向茅集中会是未来的大趋势。

大树还是贴一下前期那图，大盘成长和小盘成长指分道扬镳其实在2017年已经开始，这是四年的节奏了。

当然，不是说中小票就无价值，也会有一些机会。只是绝大多数朋友没有能力去发现有业绩成长型的票，它可以从50亿涨到100亿，从100亿涨到200亿，这样的过程。但当它在200亿以内，市场的绝大多数机构是很难发现它的。哪一次，一只好的股票，不是等它成长起来了，大家才一起来吹捧。

千里马会有，但伯乐不常有，在这里其实也是说得通的。你就摸一下自己的胸口，你是能选股的伯乐吗？

不管是茅票，还是其它的票，始终是围绕着业绩和估值来做文章。而一旦一只票已经成为众人皆知的明星股了，你要去介入一定要多思考几次。

你又不是伯乐？

你真的认为这只股牛皮PLUS？

你能在这其中赚到钱？

你那是凭运气赚钱吧。

当然，大家也可以不理会我上面所说的。因为，我们核心还是围绕着手中的方向来做投资，一只个股有长线逻辑，有足够安全的成本优势，业绩还没有兑现，估值没那么可怕，你就可以守着。

……

理解完上周行情的表现之后，讲一下拱泡沫的事情。

上周五大宗商品爆动，铜价又疯涨了。据传是拜登续1.9万亿刺激计划后，还要再来一波大的基建刺激计划。这等于又是大放水，于是大宗商品就突突突了。

没有什么好怀疑的。

顺周期有色、化工成为了春节后最强势的主线，炒通胀主线预期已经是当前A股的最强音。前期大家才刚刚熟悉的新能源，光伏已经都是身后事了。大家现在就只知道，有色、化工要胸涨。

其实这个方向，是随着去年大放水开始启动至今，直到现在才进入主流的视野。

一个传统行业，一个鸟不拉屎，大家瞧不上的行业，一个没有故事可讲的行业，现在成为大家抢筹的方向。

吊丝行业进入大家视野，毫无疑问，现在进入的是主升浪级别，我在年前已经讲过这个观点。但这一段也是最刺激，风险最大的时候，如果你没有足够的成本优势，这就跟前期追各类茅一样。你可能爽一下，但没有及时下车，你可能就被别人爽一下。

在轿上的是享受主升浪，享受别人抬轿的感觉。

要准备上车的就是帮别人抬轿、

你说这感觉能是一样吗？

别人是爽。

而追进去的，你是抬轿的，轿夫哪有爽的。轿夫就是干活的，赚点辛苦钱。

关键是有时候运气不好，轿夫经常受到轿子里面的人挨打。不给工钱，还有一顿挨打。这样的场景在电视剧中不是没见到过，对不？

……

拱泡沫时代，不知道老美的美联储啥时候停止放水。至少，他们自己一直在强调短期内不会停止放水，所以这个泡沫还得拱。必须喷一句，老美太没有节操了。仗着自己是世界货币，就要乱来。如果一个国家光靠印钞票就能解决经验的问题，那谁都可以当总统了，这显然不符合常识。

拱下去的副作用：

现在涨的是顺周期，也就是上游的原材料——原材料涨价——制造业的成本上涨——造出来的产品涨价——消费者要买入的价格就高了——最终表现就是物价涨了。

物价涨了，关键是工资永远就涨的比物价慢——大家购买力下降——需求下降——制造业造出来的商品不可能一直涨价——上游企业原材料又居高不下，又不能传导到下游去——企业利润被压缩——没利润，股价难上行——通胀之下无牛市。

上面这个逻辑有可能是未来1-2年会演绎的。

如果美联储的水龙头还继续这么放着，持续放水，现阶段就真的只能是利好大宗商品、利好资源股（有色、化工）。

现在有的声音已经在喊，有色、化工等资源股的表现会超2007年的水平了。如果从货币超发的角度来看，确实也不是不可能，因为过去一年美国多印的钞票实在太多。但事实上，哪怕有在底部拿到低成本的，有几个人又能捂到天上去？

大树自己内心是疑惑和矛盾的，认知有限。

今晚的文章，后半部分，我自己也暂时没有找到答案，究竟这个泡沫会拱到什么时候？所以，这个方向，享受适度的抬轿和泡沫后，我接下来还是会逐步有序撤退，赚自己该赚的钱就可以了。后期，哪怕是飞了，也没有什么好懊悔的。

就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

一切还是辣么Perfect!

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