跌幅第一，牙都嗑崩了

又到天桥底下说书时间。

简单公布一下节前仓位调查的情况。

满仓比例44.21%，上升1.01%；

仓位指数77.27%，下降2.71%；

股票型基金仓位指数89.36%，上升0.91%；

混合型基金仓位指数86.99%，上升0.92%；

一顿杀跌猛于虎，散户的仓位大幅下降2.71%，至77.27%，公募机构仓位明显上升。看这画面，机构与散户背道而驰，这是机构抄了散户的底，抢了带血的筹码。

……

春节回来，七个交易日，指数从高点至今回落200余点。个股表现倒还是好，主要是春节前涨的好的那一波各类茅集体挨打。大树汇总统计了一下“茅发发”名单，88只个股，在这7个交易日整体的涨跌幅情况。

大树加多一列2020年个股涨跌幅的情况进行对比，几点结论，总结如下：

1、88只个股中共有39只个股七个交易日整体跌幅超过15%，占比达到44%。其中，通策医疗跌幅超过30%，也是春节后全A股跌幅第一的个股，真的是跌得牙都蹦了，不愧是牙科茅。

2、88只个股中共有77只个股是下跌的，占比超过87%，而A股下跌个股占比仅为22%，茅真的是跌入茅坑。

3、整体来看，去年涨得多年，今年跌得多；去年表现不咋的，近期表现不错，这算是价值回归。典型的中国平安、万科A属于这类。去年底那些重仓金融，地产股的基金经理被炒鱿鱼了，真的是晕倒在黎明前。

4、原味茅——贵州茅台，跌幅超18%，过去两年没有这种跌法，实惨。

总结下来，近期7个交易日算是各种茅细分方向的小型股灾。如果是节前进入茅坑的朋友，真的是哭晕在茅坑了。

……

从现在的情况看，各类茅肯定是阶段性超跌了。如果按这波牛市的风向标创业板指数来看，30分钟、60分钟级别都有技术上的反弹需求了，进而会形成日级别的反弹。大树的看法，接下来，有可能会迎接一波反弹。所以，我认为，如果周末憋不住想着明天开场就割的，不如先等两天看看，说不定有更好的价格。最快上半周，最慢是下半周，指不准就弹了起来。

但有可能仅仅是茅方向的反弹，大树是不会去抢的，不参与。相反，因为手中也有一些抱团方向，利润回撤也挺明显，会趁机退出。

中期调整我不认为结束了。

大的逻辑如下：

之前，仅仅是咱们A股资金面收紧的逻辑，所以杀估值；

而现在，美国那边通胀预期升温，连美国那边货币收紧预期的逻辑也打上了，所以杀估值预期应该是进一步强烈的。

大树今年的节奏其实一直是按照2010年的情况来参考的，没少在天桥下说过。虽然历史不会重复发生，但很多时代和背景是类似的。

贴一张2010年当时大A股区间震荡的走势，中间这个坑真的是有点刺激。反正，跌下来肯定是机会，这句话放在炒股任何时候都对，核心还是锚对估值，买的好是关键。

上面这种情况，也不是没可能。

时间点已经进入3月，3月历年行情表现收红概率也就55%，4月份则收红概率不足30%，之后是五穷六绝七翻身，2010年当时是7月2号见的底。

反正大树还是继续对这个市场保持谨慎和敬畏的看法，慢慢来，不冲动。局部性的机会肯定会有，但要全面行情，真的难！

……

1、茅台集团去年业绩：营收超1140亿元，净利增18%。而之前上市层面的贵州茅台公告业绩增速在10%左右，这二者还是有区别的。有的朋友在谈，原味茅现在适合买不？从估值上看，大树谈谈看法。

当前估值是49倍PE，2020年估值是40倍，过去几年是30倍PE。

最彻底保守的方向就是回到过去几年30倍PE的水平，那么距离还在超过30%+的跌幅，这显然是不可能的。因为龙头股溢价已经形成共识，咱们就按去年平均估值水平40倍来测算。

约还有19%的跌幅，但考虑到市场喜欢抢跑，其实有可能跌到45倍PE的时候就有人忍不住射了。也就是当前这价格下跌10%左右，推算一下价格是1900元左右，这应该是抢跑的价格。

如果真的是大环境非常不友好，有可能会跌到40倍PE估值的平均水平，那其实也就是1718元左右，个人认为会是茅台回调的极限。

从技术面上看，刚好是去年强势支撑的平台，位于1600-1800元。贴一图，一目了然。

2、美国众议院通过拜登1.9万亿刺激放水方案。很多朋友后台追问有何影响。估计是近期跌多了，寻找心理安慰。可是，大树想说的是，这事情从拜登提出来的时候就已经兑现在市场中了，对接下来的市场没有影响。因为，现任总统拜登一统参议院，众议院，所以很多方案原则上会通过。而上任总统特朗普无法一统，所以经常有些方案会有意外出局的情况。

3、深圳国资出资148亿元接盘张近东所持23%的苏宁易购股份，还以为是南京国资委，这才想到深圳国资委还是有钱啊。

4、2月份PMI数据是50.6，比上个月回落0.7，这是连续第三个月下降了。大家看数据不是只看PMI数据在荣枯线以上就行，而是要看情况上升趋势还是下降趋势。显然，目前PMI数据已经是进入了下降趋势。按规律，这数据是跟股市有一定的相关性的。

今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

一切还是辣么Perfect!

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