利润暴增7000%+！这家公司必定爆发~

今年以来全球芯片持续紧缺，芯片半导体行业景气度不断提升。

在2月份的时候，诗诗就说了芯片紧缺主要集中在8英寸芯片，大多数代工厂都将2021年8英寸晶圆代工价格提高了至少20%，紧急订单甚至提价40%，提示了士兰微的机会。

刚过去的4月，汽车厂纷纷面临“缺芯”问题，新一轮芯片涨价潮再次开启， 预计车规级芯片紧缺将持续到2022年。8英寸芯片紧缺主要原因在于晶圆制造环节产能不足，那么具有8英寸晶圆代工产能的公司，例如士兰微、华润微、中芯国际、闻泰科技等将受益。

这里面表现最好的就是士兰微，业绩超预期并且股价创下了新高，很多读者问还能不能考虑它？今天研报就分析分析。

在这之前，要提醒大家一件事，诗诗自己从没公布过微信，更加不会联系任何人，除了我的小表弟，任何人以诗诗名义联系大家，大家务必及时删除拉黑。

诗诗为了维持运营，公众号偶尔会有一些互推或者广告，这些都不代表诗诗的观点，大家务必要擦亮眼睛，理性甄别！

广告都会在文末注明字眼！一般广告的都是卖卖服务（卖软件、卖会员等），卖软件应该是可以看到更多交易指标的软件，卖会员应该是归纳股票池，提示风险等。

如果涉及到财产本金的，千万就别信了！所以只能多提醒大家：不要去全仓追高一个别人介绍的冷门股，不要去碰股票以外的平台，不要相信天上会掉馅饼的事情，时刻要记住保住本金是最重要的！

士兰微研究报告

投资要点：

1、公司是国内领先的IDM芯片半导体企业。

2、公司拥有领先的晶圆产能。

3、公司在功率器件、集成电路方向有较强竞争力。

公司简介：

士兰微从集成电路的芯片设计业务开始，逐步搭建了特色工艺的芯片制造平台，并延伸至功率器件、功率模块和MEMS传感器的封装领域，建立了较为完善的IDM（设计与制造一体）经营模式。

公司形成分立器件、集成电路、LED三大业务板块，其中分立器件业务和集成电路业务占营收比例最高。公司产品主要应用于消费电子、工业控制、新能源、汽车电子等领域。

（公司业务构成）

文章开头也说了，全球半导体景气度持续高涨，缺芯涨价潮越演越烈，具有8英寸晶圆代工产能的公司将受益，那么接下来诗诗主要跟大家主要分析一下公司晶圆代工产能，以及分立器件业务和集成电路业务的发展状况。

公司晶圆代工产能：

以功率半导体市场为例，当前正迎来下游新能源汽车、5G、变频家电等需求推动，加速功率半导体供不应求。由于设备转型难度大以及12英寸成本过高等原因，目前功率半导体的生产主要采用8英寸晶圆。 

受晶圆厂产能限制以及当前下游需求旺盛，8英寸晶圆代工资源供不应求，因此功率器件迎来缺货潮。

在缺货行情下，晶圆供应能力、产品交付能力尤为关键，可以说是产能为王， 具有充足产能供应的IDM公司将最为受益，对比业内公司水平来看，而士兰微拥有中国领先的晶圆产能。

目前公司拥有多条产线：

1、子公司杭州士兰集成拥有 5/6 英寸生产线，5英寸月产能可达10万片，6英寸月产能可达11万片，两条产线合计21万片/月。

2、子公司杭州士兰集昕的8英寸产线一期产能为6万片/月，二期将扩产3.6万片/月。

3、公司与厦门半导体投资集团有限公司共同投资220亿元人民币在厦门规划建设两条12英寸90～65nm的特色工艺芯片生产线和一条4/6英寸化合物半导体器件生产线。其中厦门士兰集科的12英寸产线一期于2020年12月21日开始投产，规划产能8万片/月，同时 12 英寸产线二期也将提前启动；士兰明镓的 4/6英寸化合物半导体产线，一期已实现投产，项目二期将于2021年启动。

有权威机构做了一个对比，士兰微规划全部满产同时效率提升，产能折合8寸线可达20万片/月；中芯国际产能折合8英寸可达到51万片/月；华润微8英寸是11万片/月；闻泰科技是3.5万片/月。

产能为王的前提下，中芯国际和士兰微最值得考虑，再根据市值、业绩等比较，士兰微是最值得关注的，公司扩产投产时机刚好与行业高景气重合。

结论：在国内功率半导体IDM公司中，公司产能规模较为领先，将最为受益当前功率半导体缺货涨价趋势。

分立器件业务和集成电路业务：

功率半导体是处理较高电压的半导体器件，MOSFET和IGBT是其主要产品，而IGBT是一种复合全控型电压驱动式功率半导体器件，与MOSFET结构功能相似，IGBT可控制的电压范围更高。

全球功率半导体市场空间广阔，国内年化增速略高于全球增速。新能源汽车、变频家电、5G等对功率半导体用量大幅提升，如新能源汽车领域，功率半导体用量约为350美金，是传统燃油车的5倍左右；变频家电领域，单机功率半导体价值可达9.5欧元，相比非变频家电增长近13倍。

在各类半导体功率器件中，未来增长最强劲的产品将是MOSFET与IGBT模块。公司主要分立器件产品为低压MOSFET、超结MOSFET、IGBT、IGBT大功率模块、快恢复管等产品。公司是目前技术领先的MOSFET厂商，在IGBT、IPM等功率器件上具有较强的产品竞争力。

借助于IDM优势和持续不断的研发投入，公司也布局有MEMS、PMIC、MCU等三大类集成电路产品，在部分领域与公司功率半导体搭配销售。

MEMS方面，公司十余年耕耘MEMS传感器领域，产品种类丰富，凭借IDM运营优势，公司可以在实现优化制造成本的同时，持续为客户提供差异化的产品和优质的服务。目前公司产品已经打入小米、华为等国内手机品牌厂商和智能穿戴领域客户。

PMIC方面， 海外巨头垄断全球电源管理芯片市场，我国IC自给率低，国产替代势在必行，产业转移大背景下，电源管理迎来国产替代高成长，公司是国内龙头之一，

MCU：MCU缺货严重，为国产替代创造空间，公司抢先进入32位MCU蓝海，与IPM搭配销售。

公司因产品线广而易被市场低估，实际上目前公司的功率器件、集成电路产品产品竞争力较强，与多领域客户有深度合作，市场份额不断扩大。

（公司产品应用领域）

如IGBT、IPM 产品，在工控领域，公司已成为汇川、沪通、沪工等多家知名企业供应商；在白电领域，公司自2012年开始推广供应，目前已被美的、格力、海尔等大多数品牌家电大量采用；新能源汽车领域，公司也已交付上汽、北汽等验证。MEMS领域，公司产品已打入小米、华为等国内手机品牌厂商和智能穿戴领域大客户。

结论：公司分立器件业务和集成电路业务成长空间广阔，产品有较强竞争力，市场份额不断扩大。

公司业绩：

公司发布2021年一季报，实现营业收入14.75亿元，同比增长113.47%，归母净利润1.74亿元，同比增长7726.86%，扣非归母净利润1.63亿元，同比增长1189.04%。 超出市场预期！

行业高景气度下，国内功率半导体订单饱满，且纷纷开启涨价潮，因此业绩超出预期。

根据权威机构调研，士兰微21年订单爆满，产能利用率高。连续涨价叠加高产能利用率，公司未来业绩有望继续超预期。

结论：公司未来业绩有望继续超预期。

研报结论：

1、在国内功率半导体IDM公司中，公司产能规模较为领先，将最为受益当前功率半导体缺货涨价趋势。

2、公司分立器件业务和集成电路业务成长空间广阔，产品有较强竞争力，市场份额不断扩大。

3、公司未来业绩有望继续超预期。

风险提示：

1、行业景气度下降。

2、行业竞争加剧。

3、产能投放不及预期。

终于！士兰微研究报告写完啦！到了诗诗给出自己思考与见解的时候啦！

这次用三个自问自答告诉大家！

1.士兰微能长期持有吗？

答：能不能长期持有需要不断跟踪芯片行业的发展状况，观察行业能否一直维持高景气。

目前市场认为“缺芯”潮将持续到2022年，那么至少今年一直持有是没问题的。

2.没有买入士兰微的话，什么时候适合买入？

答：我2月17日就跟大家说看好士兰微，但当时我的仓位很大，都接近9成了，所以也没有买入，而现在士兰微股价处于历史新高，当然不能在这个时候买入。

对于我而言，芯片半导体这个板块伤了我太多次，而且还没有成本优势，所以会选择在它跌出机会的时候，进行买入，涨的比较多就高抛，做波段为主，不考虑长期持有。

如果没有跌出机会，那我就直接不考虑了，毕竟市场有很多机会，也有很多更优秀的公司，没必要一直盯着它。

3.诗诗一直说的底仓、定投，到底是多少仓位？

答：怕新来的朋友不知道，这个底仓是0.5成仓位，方便后面补仓，一般一个股仓位为1成仓，绝对不会超过2成仓。如果大家本金不是特别多，可以设置底仓为1成仓。

定投必须比底仓更小。

如果觉得这份研报对大家有帮助，请大家不要嫌麻烦，点个“在看”支持鼓励下敬业的诗诗，并且以后会更容易收到诗诗的文章！