是时候出大招了！

又到天桥底下说书时间。

简单回顾一下上周仓位情况。

满仓比例43.87%，下降1.51%；

仓位指数78.31%，下降1.12%；

股票型基金仓位指数88.85%，上升0.35%；

混合型基金仓位指数84.92%，上升1.05%；

截至2021年7月23日，你的仓位是多少，请投下宝贵的一票：

……

今天又是被洗刷的一天。你说这事也怪了，每天看着外围收红，咱们一开盘就尿裤子，唯一的解释只能是我们自己内部出问题了。

近期几个热门板块，新能源、芯片、光伏、医药、周期。从目前的情况看，医药肯定是提前退潮了。剩下新能源、芯片、光伏、周期扛着，偶尔打游击的券商板块起来保护大盘。其它方向基本上不是已经在阴跌，或者正在阴跌的路上，近期的市场观察是有大量的股价破位下行。或者哪怕是前期强势的，最近走着走着突然也开始快速下跌。这些现象大家自己的观察仓或持仓应该会感受到。

比较麻烦的是虽然很多方向在下跌，但是也就除了地产、基建和保险外，其它谈不上便宜。然而，这几个方向又看不到业绩支撑他们反转的逻辑。另外的两个长牛板块，医药近期退潮，消费早已退潮，但估值也依然处于中偏高的位置。

市场似乎剩下几个强势板块外，还是很难找到大的方向。而几个强势板块中，周期方向应该会提前退潮的。新能源、光伏、芯片的故事还会讲下去，因为这是成长性确实是存在的。与成长不同的是周期方向始终会随着全球性收紧，大宗商品涨价不在，引发担心，从而下跌。当然，新能源、光伏、芯片如果再高估下去，一旦资金收紧开始吹风，也会出现杀估值的逻辑。

面对这样的大环境，观点依然是不要太激进。只能继续猥琐发育，别浪，我们能盈！过去这半年时间，能做的不多。虽然，有些结构性的机会没抓住，但在天桥下基本上每周都提示了今年不好做，要管住手。也强烈建议大家不要玩股票了，给大家的策略是把资金分成多份用于定投基金，这样是仓位管理最好的方法，避免过早满仓陷入被动。如果早听劝，你的资金应该是分成多份，子弹慢慢打，现在处于不慌的状态。

天桥下能做的不多。

今年虽然没抓中主流的机会，但侥幸今年仓位不重。未来机会到来，合适的时间再出重手，翻身机会就会到来。很多传统的白马股，这一波已经阴跌到中偏低的估值水平。过去这半年，你看这些方向的节奏与2018年基本无差异，就是单边下跌。回想起来也挺有意思，2016年下半年至2018年1月是抱团的第一波行情，随后2018年1月开始在贸易摩擦、债务暴雷的情况下，这些抱团茅一个个也是大幅下跌。当然，今年与那一次不同的是中小票这一波表现的相当不错。而当时，大家都觉得未来小票没机会，当时是全盘皆跌，而现在是中小票那1-2千家企业撑住了整个指数。

去年下半年分裂的结构化行情其实已经开始，但去年天桥下命中的方向胜率更高，收益颇丰，天桥下也是熙熙攘攘。今年，更多的是提示风险。显然，大家非常厌恶看空的观点，因为一旦行情看空，意味着不赚钱，这与大家来股市投资的意愿相违背，天桥下慢慢的冷清些许。行情的好与坏，大树讲的观点的对与错，背后其实很多人性也会展现出来。甚至有很多人在大盘有反弹行情或者结构性行情的时候，后台就是一味的嘲讽，这些其实都不算是有缘人。回想，2015年写公众号之初，一直到2018年，公众号影响力只有几千阅读量的时候，更多的是留了一份真诚。特别是2019年下半年，我提到和小伙伴打造“芝士财富”小工具的时候，很多老读者朋友一付费就是多年，满满感动。

不管怎么样，从年初到现在我的观点还是不变，我找不到特别好的方向，因为市场不够便宜，所以不值得重仓出击。天桥下是这么说，外出交流也是这么说。但市场如果再这么阴跌下去，下半年肯定会出现便宜、有性价比的方向。不否认，市场终究以盈亏论英雄，只要你方向没问题，终究会有属于你的时代，这些都需要你去经历。连贾跃亭都可以翻身上市了，多么励志的资本奋斗故事，老股民应该也是亲眼所见他从辉煌到破鼓万人锤，再到现在的重新上市。抛开他是否骗子不说，但凭他这么努力的想咸鱼翻身，这精神和毅力就比太多人强大很多。

看到这，估计你会觉得今天被大树骗了，今天这大招其实就是熬了一锅大树牌鸡汤。

……

今天看到一个有趣的讨论。

中国平安和宁德时代来举例。中国平安去年一年赚1400亿，现在市值1.07万亿，宁德时代去年一年赚50亿，现在市值1.3万亿。他们的逻辑就是宁德时代会成长，中国平安业绩增长乏力。所以，市场给宁德时代更高估值。

大树假设一个极端的思考。当前宁德时代去年赚50亿，今年是100亿，明年150亿，后年是200亿，预期按这节奏下去，市场汽车切换成新能源车，最终宁德时代每年赚的利润是500亿，之后市场增速比较平稳了，可能就进入一个存量博弈状态。

如果把上面的事情简单化。我个人的理解，最终的情况是宁德时代赚500亿，现在值1.3万亿；中国平安还是赚1400亿，1万亿。这个思考就结束了，从极端的远期来看，中国平安肯定合理。这也是为什么有这么多超远格局的人去不断的压中国平安更有价值的原因。

但是，市场关注的就是当前这个故事是否能讲下去，这几年的成长性是否会有。资金关注的是这个。而一旦这个故事开始有一个人讲，接着十个人讲，讲到越来越多人都信的时候，不断有资金加进入，拱高，泡沫就会出来。

以上纯属马后炮总结，反思。

有想跟投大树基金的朋友，微信公众号后台对话框回复”跟投”二字获取详细操作方法。

今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。

一切还是辣么Perfect!

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