肉都吃不起了

又到天桥底下说书时间。

周末到了，聊五毛档。

最近市场出的政策，与朋友交流的一些思考以及我自己观察的一些现象，虽然是彼此分开，但其中又环环相扣。仅用常识来理解，也可以知道为什么当前股市有些板块表现就是不给力。

就从K12双减政策的事开始说起。市场上的声音并非是一面倒，有的声音是拍手叫好，终于可以给孩子减负了。但我也听到另外的声音，其实这是在进一步加大分化，真正想补习的人，该怎么办？

没有补习班了，补课的老师们失业或者收入变相减少。本来要带娃去补习班的父母也减少出行和消费。本来送娃出去，妈妈们可以顺便在附近做做美甲，美容啥的。补完习，可以顺便在周边的下个馆子。好了，现在全部都没有了。再加上疫情的影响，大家减少出门频次，各种餐饮，旅游的消费支出是减少的。最近我偶有出行，北京、深圳我都会问一下的士司机，你们收入是否少了。他们说大概是减少四分之一这样的节奏。市场上类似这样的影响是方方面面，一环扣一环的。

你说下馆子少了，这个事情其实也影响到方方面面，这些都直接体现在A股相关公司的股价上。典型的就是调味品，就是酱油，醋这一类。知名的企业，就是海天味业，这是酱油茅，今年一样被爆击。

为啥呢？

无非就几个原因：

1、原材料上涨啦，大豆涨上天，下端需求少，海天酱油并且没有涨价；

2、原材料上涨还包括了包装纸皮这一类，一样造成成本上涨；

3、疫情影响经销商备了好多货，到现在库存偏高，而因为疫情影响大家的收入，下游下馆子的人少了，对调味品需求少了，消化得慢啊。

这样一来，调味品方向今年就是困境。要破除当前困境，无非就是原材料下降，大家收入好了，下馆子多了，需求恢复了，明年调味品再提提价，成功顺利反转啊，这逻辑没毛病。但这只是我个人的预期，核心是经济得好转，大家消费能力跟上，达到预期目标。

今年是上游原材料涨得好，市场上大家看到，锂电、光伏相关的新材料、煤炭、钢铁有色，化工等业绩华丽，但中间的制造业受限于成本大幅上涨，下游需求又减少。只肥了上游，中游是夹心层。身处中游行业中的朋友，今年日子应该不辣么好过。

前几天出去交流，有一个朋友做猪肉期货的，讲了一点，道理和上述的类似。疫情影响非常大，以前大家下馆子去吃东西，会多点肉，过剩的现象，浪费也就浪费了。好了，现在大家不出来消费了，在家自己做饭吃。这一餐吃不完的，在家里下一餐还吃，所以猪肉消费需求也是减弱了。在需求减弱之下，猪周期就有可能会被延长，反正当前猪价还是不会有明显好转。

此外，地产政策施压，也会影响到很多方向，典型的就是后周期的硬装和软装。最近，资讯软件每天推送给我的就是深圳中介失业，中介门店倒闭潮。先不说这些人失业后，收入减少，也会影响整个社会的消费。但房子如果没有卖出去，就不会有新房、二手房的装修，你没有装修，后周期家装板块肯定也会受影响。典型的大A股最惹人注意的格力电器，空调的逻辑就非常清楚。一般而言，如果新房、二手房上量了，对空调新装、更换自然也就大。但现在房子不交易了，没流通了。你还呆在原来的窝里，空调能修则修，对更新换代没需求。所以，从这个常识的观察来看，空调电器业绩要多华丽，并不存在，天花板是看到的。

讲这么多，无非是想说，生活中的微观察最真实，可以与投资上的思考结合起来。

下图是社会消费零售总额同比增速走势情况。去年挖了个坑是因为疫情影响断崖式下跌，今年突突突涨得高是去年基数低的原因。现在是一直在回落，消费数据近期公布是不乐观的，回落到啥时候后面接着观察。

整个消费是GDP的大头，消费不行，经济大概率不行，上面自然会逆周期政策来救经济，让大家的消费好转，市场一直在期待放水。关于更大层面的破局，明晚咱们接着讲。

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