新动作，好嗨！

大盘走出普杀的态势。

既杀传统白马，亦杀热门赛道。市场一走跌，不少投资者开始马后炮找原因，昨天大跌，还能说7月份数据过差，今天跌了就得找新逻辑了，要不然没法解释为何昨天不跌。

这次背锅的，是“因美部分不适言论引发的地缘关系紧张”，因为涉及敏感词，老樊只能点到为止了。不过后来是各路辟谣，其实就算但单看这一条，逻辑还是挺牵强的，毕竟今天的军工股没动。

老樊认为，对于9月联储议息会议临近，带来的美联储“鹰派”声担忧，也是市场考虑的短期利空因素之一。短期各种复杂因素交织，市场轮动有没找到新板块，出现技术性调整很正常，有调整才是符合规律的。

------------

市场的“新动作”—演绎高低切换。

当前已然从低估值的地产股，向“中字头”品种进行扩散，不过和地产股讲基本面改善预期的逻辑不同，中字头的拉升，或者说低估值建筑股的躁动，主要是搭上了“抽水蓄能”的题材。

现在的建筑股暴走，是正在借力“新产品”打开市值想象空间，比如走强的中国化学，看的是己二腈项目投产，化工业务带来新的增长极，现在轮到中国电建，借力抽水蓄能讲新能源逻辑。

这里老樊给大家做个普及，目前储能主要有2个成熟的技术，一个是抽水蓄能，一个是电化学储能。因为抽蓄平均成本一直再降，未来还会再降，所以电力大规模储能还是用抽蓄。

根据CNESA数据，2020年国内存量抽水蓄能装机32GW，存量占比89%，电化学储能存量装机3.3GW。从全球范围来看，2020年全球存量抽蓄装机173GW，占比90%，电化学存量占比7.5%。所以说不管是国内还是全球，抽水蓄能在储能的存量装机上，都是主力。

但之所以市场热度陡然提高，核心是近期国家能源局综合司印发关于征求对《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》的函，提出到2035年我国抽水蓄能装机规模将增加到300GW。目前国内抽水蓄能电站装机容量还在32.14GW，这意味着未来15年我国抽水蓄能装机将有近10倍增长空间。

超预期政策开启，和市场“高低切换”的节奏相契合，以“中国电建”为首的低估值建筑股异常活跃，也就在情理之中了，但如果深挖业绩增量来看，是低于市场想象的。

而电化学储能则不同，从增量装机的角度来看，电化学储能才是主流。国内增量装机，抽蓄占到48%，电化学为49%，全球来看，抽蓄占到20%，电化学占到77%。

未来电化学储能渗透率的提升，是大势所趋，未来的核心看点，在于成本下降的速度。于基本面而言，逆变器、电池、材料才是主流。

不过目前储能总量还非常小，跟风电、光伏、动力电池相比，还是小规模，从基本面角度来看，未来业绩的大增量，仍需相当长一段时间的等待期。

---------------

近期，大部分的行业和板块，在走调整节奏，即使是高景气赛道，也是亦然。

即使是好产品，也未能置身事外，典型的就如锂产品、逆变器，核心原因，就是股价上涨速度过快，持续领跑基本面后，有杀估值的动力在。

这点老樊自7月21日《危险点！》、《注意，短期利空！》等复盘以来，就在反复强调这个短期风险点。

于优质品种而言，杀估值不会改变趋势，而是影响短期股价的波动节奏而已，因为股价出现一味的逼空式上涨，脱离基本面太远，反而是坏事。

但不管是题材股，还是优质基本面个股，其股价的调整的类型，老樊认为可以分为2种：

一种是主动性调整，即调整节奏，是通过回落的方式来实现，这种调整是以空间换时间的方式来实现，于基本面而言，会快速消化估值，于资金面而言，能够很好的实现筹码的置换，浮盈筹码离场，抬高整体持股成本，这样后续的股价上涨，持股者会更加坚定。

二是被动性调整，即调整模式，是通过横盘震荡的方式来体现，这类调整是以时间换空间的方式，于基本面而言，是需要通过后续业绩的增长，来消化估值，于资金面而言，只能通过拉长战线，来实现筹码的重整。

一般来说，于高景气的优质赛道而言，被动性调整出现的概率更高，于题材股而言，出现主动性调整的概率偏高。

当然，于优质赛道而言，如果景气度出现下滑，或者大盘出现调整，或者板块出现情绪利空的时候，也会从被动性调整，演变成主动性调整，这个时候，往往会造就新一轮的上车时机。

最典型的例子，莫过于今年年初的锂电赛道出现的调整，均跌幅在30%左右，上游的锂资源品，更是出现50%的杀跌，除了说大盘的拖累因素以外，机构基于高估值的分歧，夺路出逃更是一记重锤。大A就是这样，涨速过猛，上涨过头，悲观情绪承压，也可能跌过头。

于大盘的调整行情而言，老樊始终在强调，最好的模式就是“均衡持股策略”。

因为调整的时间和空间，都可能因为外生变量的出现，出现超出预期的情况，而组合式持股，持仓标的大概率是非同步波动的，所以整体业绩的波段性会降低，这样持股的心态会平和。