担忧，过虑！

差产品的走势，从来就不让人失望。

昨天还嘚瑟的券商股，今天就“荣登”跌幅榜倒数了。不过这里老樊要纠正市场一个错误的认知，现在炒券商的逻辑，已经不是看“成交量爆棚”了。

而是转向看“含基量”，就是看券商参与基金对其利润的占比有多少，比如说这波券商上涨最猛的“东方证券”，炒的就是旗下拥有汇添富基金和东方红资管，紧随其后的广发证券，看的也是易方达基金和广发基金。

理解了这一点，就能明白为什么东财享有这么高的估值了，旗下的天天基金网渠道，从未错过基金放量的红利，好产品VS差产品，投资价值立分高下。

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挖掘的玻璃股，近期股价波动性明显。

短期的担忧点，就是原材料纯碱价格上涨过快，引发市场对玻璃盈利的担忧。这点老樊在小密圈就和大家讨论过。

过往，浮法玻璃是纯碱的领先指标，因为浮法供给为纯碱需求，因此在某个阶段会有玻璃下行而纯碱依然上行，进而影响玻璃盈利。

2016-2018年，供给侧改革下发生新变化，玻璃纯碱供给均受环保影响，价格持续上行，直到玻璃需求景气下滑。

但本轮，纯碱的主要需求增量并非来自浮法供给而是光伏玻璃，且依据机构的量化测算数据来看，浮法需求景气可以看得更长。因此在不考虑季节性错配的情况下，浮法盈利并不会被纯碱涨价侵蚀。

通过复盘这轮玻璃股的上涨，我们能够看到，这轮的持续性和幅度都是超过以往的，以前浮法玻璃基本上三年一轮周期，背后原因就是地产三年周期之下，新供给投放使得景气循环。

但这一轮，从2016年底部算起已有5年，旗滨目前的单箱盈利在50元附近，创下历史新高，所以说玻璃价格的持续上涨，根本逻辑还是在于自身的供不应求。

目前老樊能看到的市场担忧点，还是下半年以及明年竣工需求，说白了就是需求悲观，扰动因素不断浮现，也是股价来回震荡的主要原因，但产品的供需缺口决定价格方向，这是不争的事实。

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昨天有2位朋友的留言，很有代表性，分享出来和大家探讨探讨。

能够看到，同是基于老樊挖掘的“锂资源品”，大家对于股价调整幅度看法不一，一个是喊跌太多了，一个是说调整太少，二者的对比太过鲜明。

我想之所以出现这种“迥然相异”的看法，最核心的一点，大概率是“持股权重不同”。

单一持股，或者持股过于集中，对调整动作是天然排斥的，重仓个股或者板块跌多少，基本上等同于自己的投资组合跌多少。

而寄希望于调整力度较大，很大程度上是轻仓持有，或者还没上车，预想股价极速调整一波，给一个更好的上车时机。

实际上上述的问题，最好的解决方式，就是老樊强调的“均衡持股策略”。

比如说遇到的股价调整问题，用“均衡策略”来应对最有效。

对比挖掘的好产品的锂资源和逆变器，能够看到二者的调整模式是不同的，不仅说二者不同，就是内部结构都是不同的，天齐是偏向于被动性调整，赣锋是偏向于主动性调整。

所以调整模式的不同、调整空间的不同、调整时间周期的不同，会导致提前预判意义不大，所以老樊能够提前预判调整，但很少判断调整模式，因为很容易受到大盘等因素的影响，出现超预期的情况。

最典型的就比如年初那波锂资源股的调整，天齐等标的跌幅30%+，当时市场是一片看空声音，试想不是均衡持股的朋友，即使老樊反复强调逆势看多，在没有对好产品的信仰的基础上，甚至有可能割在新一轮暴涨的底部位置。

再比如错过优质品种的底部上车时机后的，中途上车问题，“均衡持股”也能够很好解决这一问题。

以逆变器为例，去年9月份挖掘以来，股价上涨，核心是业绩和估值的戴维斯双击。最初挖掘时点，pe估值也就是30倍，但没能在底部上车的朋友，是否就彻底错过未来的几倍涨幅呢？

显然不是这样的，在2-3月份调整那波，老樊就再次提示，50倍动态pe是新一轮的上车时点。

在3月份的位置，股价是否会从50倍pe，回撤到40倍pe呢？很有可能，或者说会不会直接到60倍pe就止跌回升呢？也是有概率的，所以在单纯追求某个估值点，是刻舟求剑的心态，如果是均衡持股，逐步上车的思路，就不会对某个时点的优质股，太过纠结。

这里多说一下锂资源品，之所以调整幅度偏少，核心就是“产品价格”的上涨支撑，市场的认知还是停留在“供需结构”上，老樊认为供需结构，只能判断方向，即上涨还是下跌，但要看上涨的空间，老樊认为就是要看“产品涨价的下游接受度”。

参照上一轮15-17年的上涨行情来看，当时碳酸锂价格从4万涨到18万，当时触顶是碳酸锂占电池成本达到15%左右，所以下游不能承受，见到历史大顶。

以这个比例来看的话，碳酸锂价格是能够看到15万以上的，所以单从价格来看，行情也是没有走完的，这也是老樊持续强调的，调整行情是为了股价走得更加健康。