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朋友们，周末好！ 回顾： 市场在周一地量后，以特高压板块为首的确定性板块，扛起了市场反弹的大旗，市场情绪逐步回暖，资金的风险偏好上升。周五，在做多情绪的带动下以科技为首的不确定性板块开始反弹，成交量环比明显增大，但市场冲高回落。显然，由于外界环境的不确定性因素扰动，市场的担忧仍未散去，持续上攻压力较大。 展望： 首季 GDP 同比-6.8%的落地，市场已经确认了经济最差的时间阶段，随着政策托底及经济活动逐步恢复，市场将会在犹豫反复中走出底部，在这过程中确定性方向依旧会是资金的首要选择。（关于GDP详细解读请见周五先知突发《一季度GDP数据点评！经济复苏会呈现耐克勾形状！》） 在今日先知突发的文章中，我们也对最新政治局会议进行了点评：会议强调了当前经济发展面临的挑战前所未有，提出“加大‘六稳’工作力度”，还新提出“六保”，明确提出“要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”、“积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券”。 此外，之前几次会议中基本用“引导贷款市场利率下行”带过，但这次政治局会议是疫情以来对货币政策描述最为明确和积极的一次，首次提到了降息。 所以这次会议释放了很多明显信号，预计未来将会有相关配套政策陆续出台，利好释放会对市场走出低谷有所帮助。 最后，我们仍需观察国内经济修复情况、海外疫情控制进度及各大重要会议召开的时间节点，在预期尚未明确之前，市场大概率维持震荡态势完成筑底。 问题一：有人说大A已到底部区域，先知怎么看？在底部区域要怎么操作？ 在3月27号先知在《这次底部，不简单》的一文中，坚定提出了当前市场正处于底部区域！近期市场的走势即为最好的印证！ 其次，我们曾在多篇文章中提到，当市场处于底部区域时，具备确定性性的机会必然会成为市场的首选！比如我们近期提出的农业、消费、汽车、工程机械等等，可以看到这些行业在近端时间皆跑出了强于大盘的表现，其中工程机械、消费的龙头企业更是创造了股价的历史新高！ 关于操作，先知认为要分两种情况！ 1.如若你选择的是具备确定性的行业，低吸远好于追高！ 逻辑：这些行业在当前是资金的首选，往往会造成资金过度追捧的现象，一旦股价高便会使其确定性下降（估值过高）！但当其出现一定下跌之后，估值回归正常区间时，又会吸引资金的买入！所以低吸远好过与追高！ 2.如若你选择的是受疫情影响较大，不确定性的行业（如计算机、电子等），当前是长期配置的节点！ 逻辑：这些不确定性的行业，因疫情所带来的悲观预期已被之前的下跌较好的释放，虽然2季度预期仍未明朗，但其已处于估值的合理区间，股价的底部区域，正是长期资金配置的节点！ 这里还要再次强调的是：配置不确定性的行业，一定要配置龙头企业！因为龙头企业是不确定性中的确定性，无论是行业开始反弹或者反转最先上涨的一定是这些龙头企业！ 问题二：请问先知科技股之后会怎么样？应该怎么操作啊！？ 科技板块就是我们在前问中所提到的不确定性板块。据调研显示，目前多数科技细分行业尤其是消费电子的订单能见度从2Q20下旬起已经开始模糊，3Q20仍不可知。 几天前，台积电在会议上所透露说一季度未砍单，让不少投资者乐观了起来。这里我们要再次强调的是：台积电对整体电子产业的指引作用，已经不像以往那么具备“全方位”的指标意义。因为台积电专注于高端制程，是全球的稀缺资源。客户之所以不敢撤单，是怕稀缺产能被抢走，又要重新排队。因此造就了台积电高端制程始终是满载的现象。 所以在疫情影响下，除了电脑和电脑周边相关的细分行业（目前欧美企业涌现大量NB/PC采购潮）整个电子产业链预期仍未明朗。 关于如何操作的问题，除了上文，我们再从人性的角度来分析。 虽然我们从创立之初的十二月就开始一直覆盖跟踪科技行业，不过从成交量上看，还是有很多投资者在2月底追高或加仓进入科技股，由于成本过高而调整时套牢，且高成本对心态的影响就是大跌之后对科技股已经失去信心，只是不舍得割肉。而科技股反弹第一次时还是抱有一丝希望所以不会割肉，但是反弹再跌回去时就会下决心，并坚定地准备在下一次反弹时止损，然后科技股再次反弹后却又要下跌时，投资者就会割肉出局。如果一次不行那就再来一次，所以科技股龙头后面应该会反复筑底来让追高套牢的投资者割肉。 一直以来，我们反复强调，从中长期看慢牛逻辑和格局并没有变，疫情只是改变了节奏，沪指2800点以下是黄金坑。而且从短期看，股指宽幅震荡，其实每一次最恐慌的时候基本上都是绝佳买点，而一旦持续大涨且放量，那就要结合外部环境与我们之前的底部判断条件来重新审视当下的策略。从指数角度与先知的经验看，追涨杀跌基本上只能亏钱送钱。 然而，先知也深知，要想克服人性真是很难。毕竟往往最终成功的投资也伴随着不少逆人性的方法与思维，多数人可能还是做不到或者做不好，所以，建议如果投资者投资五年以上依然无法控制情绪的影响，总是最低位附近割肉，然后在最高位附近杀入，不如早点清仓离开股市，或者买基金把资金委托给专业人士。请记住来股市是为了来赚钱而不来赔钱娱乐，更不是把辛苦积攒的储蓄换成焦虑与不安，拿赔的钱去旅游去购物难道不好吗？！ 问题三：先知对投资ETF怎么看？能不能推荐一个长期投资的指数基金？ 被动管理基金相对于主动管理基金可以省下不少服务与交易费用，而且可锚定某行业或者指数，省去了选择个股的时间还能获取平均收益，适合没有多余时间和精力的上班族。 但是因为ETF与市场有较强相关性，而国内市场的波动往往较为剧烈，所以行业的判断，区间的选择，还有持有的方式同样会影响收益水平。如果你选择了短期的热门行业追涨杀跌，同样会造成不小的亏损，且ETF还有分级杠杆基金，如果头脑发热且控制不好风险，遇到下折危险甚至大于股票。 中国的股市表现往往牛短熊长，除了少数的一致性的疯狂，市场多数时间处于震荡或下跌阶段，所以在市场低迷时采用定投的方式可以将大部分成本置于市场平均之下水平，这样不容易亏损本金，且行情到来时也容易获得收益的安全垫，也为长期持有带来了信心与条件。 综上所述先知认为，在投资者朋友们对市场与行业有一定程度的认知后，在市场较为低迷带来的相对低估区间，选择未来具有成长空间和确定发展的行业或指数，用长期加定投的方式持有不加杠杆的ETF基金，是一种比较适合散户的投资方式，这样可行性高且风险相对较低。 而ETF基金的品类选择就要根据投资者的经验与习惯而定了，选择收益与波动在你所能预期和承受范围内的，毕竟作为长期投资，能够买了放心拿了安心才是最重要的。 虽然近期市场行情低迷，成交量萎缩，我们的阅读量也随之减少，但先知团队依然保持高质量的深度研究与精品创作，并没有偷工减料地懈怠读者，我们还是一如既往地努力坚持将正确的理念、合适的方法、真正的价值来传递给粉丝朋友们。 不过行情不佳预期下降的现状，依然导致了许多读者没有心情与精力去每天吸收和消化我们的深度内容，部分朋友也留言表达了建议先知缩减篇幅的想法，先知团队也针对如何将先知研报的专业特色，也就是前瞻深度与富有价值的内容，来与读者的阅读习惯来做以平衡的问题进行了多次内部讨论。 所以最终先知决定，压缩正文篇幅！虽然此后正文部分深度内容与数据解读会有所删减，但是大家可以通过后台回复领取的方式获得此部分内容。这样就可以在不造成价值缺失的情况下，通过更合适的方式来满足不同需求的客户。 虽然这样做将可能会增加团队数据整理与内容结构的工作量，但如果能够让读者朋友们读得轻松，学得也轻松，这样的变动也是值得的！ 不知道读者朋友们意下如何？ 同时欢迎有更好的建议的朋友给我们留言，我们会重点关注与考虑！ 可以肯定，“先知研报”会为大家不断提供优质且深度内容，伴随朋友们走过每一个春秋，带领大家完成自己心中的目标！ 也有理由相信，我们一起打造的“先知研报”未来一定会更好！ 以上即为今日的全部内容，朋友们，晚安！ 推荐翻阅先知历史文章（点击蓝色字样可直接浏览） 抓拐点，守龙头！点击在看！ 是先知团队不断创作的动力！ 是对先知团队最好的支持！ |
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