双双涨停！

创业板调整节奏延续的观点，持续印证中。

对于市场的高度关注的，成交量一个多月维持在万亿的问题，华西的策略团队和机构做了深度沟通，得出的观点，是巨量资金交易，主要来自三个渠道：

1、受到结构牛市吸引进来的，包括北上资金（外资），约占20%；

2、场内机构资金调仓，约占30%；

3、量化交易，约占50%。

这个观点，也很好的证伪了一点，那就是所谓的主力资金大幅建仓这类，压根就是伪命题，因为分时的买量，很大程度上是机构量化资金打上去的，只是单纯的执行交易策略而已，没有主观的判断，比如说什么主力建仓、出货等等不着边际的说法，只是自欺欺人的说法罢了。

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风电板块全线爆发。

导火索是机构再传，国内正在规划风电光伏大基地项目，预计整体总量在400GW左右，是继整县推进后，国家的又一大重大规划，其中预计风电光伏各占一半。

相比于短期催化剂而言，老樊认为，风电未来发展的主要看点，还在于产品的竞争力上，通俗点来说，就是要像光伏一样，告别单纯补贴的时代。

而不依赖补贴，还是就是要看产品成本的不断下降，目前能够看到一丝端倪，部分风电机组的投标价格低于2500元/KW，说明风电成本很难下降的问题还是可以改变的，只是时间比光伏慢很多而已。

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再来跟踪下光伏板块的最新变化。

昨日光伏产业链品种大幅调整下，卖方机构旋即召开电话会议，以兴业证券电新组召开的会议为例，人数5分钟内就达到2000人的会议上限，可见市场的火热程度有多高。

幸亏老樊是第一时间接入的，要不然都接不进去，老樊也在小密圈第一时间和大家分享该次电话会议的核心纪要。

会议中朱首席强调的一个观点，和老樊非常契合：那就是如今光伏锂电等赛道的出圈，朱首席直言，虽然会议达到2000人上限，但究竟有多少人真正懂新能源赛道呢？言外之意，光伏锂电等新能源板块出圈“爆棚”了。

出圈后带来其他赛道的增量资金，但不同资金会有分歧，所以会改变新能源赛道以往的波动方式。过去没有资金涌入的时候，光伏的走势就是跟着景气度走的，景气不拐头，股价不转向，新能源锂电也是，基本上都是跟着景气度的正相关。

但出圈后带来的增量资金，并非是单单看景气度，比如消费赛道的基金建仓，会更加关心竞争格局，认可竞争格局更优的新能源品种，估值溢价就会更高，而不只是看景气度带来的弹性谁最高。

再比如低估值策略的基金建仓，会更加侧重于估值梯度，更愿意建仓相对估值偏低的品种，因为估值低，对这类基金来说，安全边际会更胜一筹，这也就很好解释了，为什么从5月底以来，很多低位光伏品种，开启补涨动作。

这里老樊多说一句：不同风格的基金，对安全边际的理解就是不一样的。成长型基金经理，认为高成长性是安全边际，因为高增的业绩会消化静态的高估值；但对于价值型基金经理，则是看重PE这类相对估值的数字，PE越低，安全边际越足，不会为高PE买单。

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就短期而言，光伏品种上涨主线，依然是围绕在“景气度”在走，比如涨价进行时的硅料、光伏玻璃等。

以老樊挖掘的“EVA粒子”为例来看，联泓和东方盛虹再度强势涨停，再创股价新高点，从6月中旬挖掘以来，联泓新科涨幅90%，东方盛虹上涨76%。

在6月25日《预期差最大，爆拉！》中，老樊就率先市场独家挖掘出，EVA粒子的好产品属性。当然最重要的一点，就是“产品周期性”中的“价格型周期”。

在上周末的直播课中，老樊就和大家重点分享第九大产品属性—周期性中“价格型周期”的重要性。周期在产品研究中，是非常重要的一个概念，但市场上通行的理解，是狭隘的，某个行业是否具备周期性，简单粗暴的看其供需结构，或者说对应的下游行业是否有周期性。

而这忽略了周期的本质，比如说为什么有周期，什么决定了周期的强度，出现一个新的产品，怎么判断其是否具备周期性。

所以老樊和大家重新定义了周期，拆分周期的类型，简单来说分为两类，“销量型周期”和“价格型周期”，而EVA粒子的爆发，就是“价格型周期”的代表。

销量型周期和价格型周期，最重要的区别，在于定义的不同和影响因素的不同，市场往往是混淆了二者的区别。

当然，于“价格型周期”而言，要对供给侧和价格变化，保持密切跟踪，所以老樊在小密圈10余次跟踪点评价格变动，以及新增产能的冲击。

特别是8月初联泓跌停之时，主要是出现新增产能冲击担忧时，老樊指出：尽管榆林能化产出EVA光伏料，但光伏EVA产品下游存在验证周期，需要经历稳定生产、下游认证、提高光伏料比例等过程，目前验证周期最短也需半年左右，该产线短期内不影响EVA光伏料市场供需格局。

当然，价格变化等只是跟踪指标，理解“价格型周期”的本质才是最重要的，越好得应用产品属性的“穿透性”，才能不断挖掘出好产品的机会。