见证历史，“负的流油”！

朋友们，晚上好！

2020年的金融市场，真的很不平凡。

仅4个多月的时间里，先有美股在一星期内两次垄断，后有原油WIT期货合约价格跌为负数。随便拎出一件，都能在金融史上画出浓重的一笔。

昨晚，原油市场与今年任何一个阴霾灰暗的周一没什么两样。然而这一天的终场却非同寻常，WITF原油期货暴跌变成了负值，整个市场仿若被甩入了另一个平行宇宙，交易员们竟然愿意每桶倒贴40美元，只求他人赶紧拿走自己手中的原油。

几十年来，WTI期货一直是美国石油行业的标杆，亲历过繁荣、萧条、战争、危机等各种阳光风雨，但是过往的任何一次经历皆无法与此次同日而语。一天交易结束后，期货合约的价格从每桶17.85美元直线下跌到了-37.63美元，历史首次。

之所以美油会跌为负数，主要有两个原因：

1.原油供给并未如期减少，可用库存短期内将被填满，即将于周二到期的5月份原油期货合约马上将要交付。

这句话可能大家不好理解，我们换句话说：

由于原油WIT期货交易机制需要实物交割，如若合约到期投资者仍持有原油期货的多头仓位，那么将强制履行交割义务，根据合约规则在俄克拉马州库欣购入原油，也就是你所持有的仓位会成为实物，也就是油。

从目前原油的价格来看，如果你持有一手原油WIT期货，就会有四万加仑的原油实物给你送过来。四万加仑原油是什么概念？四万加仑约等于15万升，15万升相当于国标游泳池占地的1/17，谁有这么大的地方放？何况还是汽油，没法像牛奶一样倒掉。（据全球最大的独立石油储存公司表示，新冠疫情造成油市供应过剩，贸易商储存原油和精炼燃料的空间几乎用尽。总部位于鹿特丹的RoyalVopakNV首席财务官GerardPaulides表示，我们码头石油方面的可用容量几乎已全部售罄，对于Vopak来说，不在维护中的全球可用容量几乎全部占用，并且从世界其他地方听到的信息来看，我们并不是唯一存在这种情况的公司。）

如果你不交割，那么按原油WIT期货的交易机制，你需支付高额的违约金。这就是为什么昨晚还未平仓的投资者拼了命的卖，白送，倒贴也要卖。

反过来说，如果你现在拥有一个可以存储很多石油的基地，或者油轮。你就可以在5月份用超低的价格购入现货，待到6月份，只要石油价格出现回升，你马上按照6月合约价格卖出，稳赚不赔。

2.新冠疫情的影响，美国大部分地区仍处于禁售状态，需求近乎等同于零。

无法履行的交割义务以及需求萎靡导致了，美油价格在昨晚跌为负数。现在捋清楚了原因，我们再看看此次美油跌为负数会带来怎样的影响。

首先，是对全球原油格局与原油未来价格的影响。

在今早8点先知在先知突发《重磅突发！机构关于负原油价格的评论！》一文中已做详细的点评，在此便不再赘述。

其次，是对于市场的影响。

大家还记得3月6日时原油的26%的跌幅吗？那天晚上，美股开盘垄断。

之所以，昨晚原油期货价格跌为负值却没有引起市场过度恐慌，是因为当前市场的韧性较之前已有较好的提升，其所带来的边际效应在递减。

但是原油价格大幅下跌，还是会引发市场对于经济衰退的担忧，使得市场风险偏好下降，避险情绪回升。

就以今日市场为例：

受隔夜外盘下跌及WTI5月原油期货价格历史性地跌至负值影响，加之周边市场下跌拖累，昨大盘走出震荡调整，探底后收复部分失地的走势。截止收盘北向流出10.26亿元，结束连续5个交易日净流入态势，外资流入A股速度出现放缓。

在全天的行情中，前几日题材性板块熄火，资金开始回流政策向的新老基建等确定性板块。市场做的情绪开始减弱，资金的风险偏好已出现一定的下降。

之前，我们曾在《回答几个重要的问题！》一文中谈过，风险偏好较高的板块，由于外界环境的压制，短期内反弹很难具有持续性。对于风险偏好较低的确定性板块而言，其仍为资金的首选，市场资金将会在各大确定性板块中相互轮动。

我们当前的操作应为低吸确定性板块，T出风险偏好较高的板块，今日市场走势亦为此逻辑的印证。

也就是说，对于当前市场我们仍需保持谨慎，在外部环境仍未明朗之前，切勿过分乐观。谁都没法预测，哪天海外又出什么幺蛾子。

但也正是因为在此不确定性的环境下，国内政策支持方向又提供给资金抱团的避风港。

虽然原油的下跌，加大投资者对全球经济衰退的担忧。但是我国作为原油进口国，原油价格的持续走弱，反而降低了我国的输入型通胀的压力。

在全球经济衰退的背景下，进一步倒逼国内财政和货币政策空间打开。如4月18日政治局会议明确提到“运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行”等。

所以在当前，原油价格的持续下跌，将进一步强化“扩内需”的确定性主线行情，给予纯内需行业确定性溢价。

这样的行业先知写过很多，大家可去前文一一回顾。

最后，是对于行业的影响：

原油价格的下跌对于不同产业链将会造成不一样的影响。

负面影响：

1.行业包括“采掘、部分中游石化加工”等，部分行业的中上游产业链的营收或利润将受损，

2.新能源行业，原油价格的持续下跌会使得新能源行业的发展在短期内遭受到一定的冲击，但其不会阻碍新能源行业未来发展进程。

正面影响：

1.航空运输、航运、物流、高速公路以及消费端的汽车等行业

2.下游化工产业链中如石化产品如苯、甲苯、苯酚，以及涂料、塑料、轮胎等行业。

其实原油价格持续下跌或正面或负面影响的细分行业有很多，但由于影响程度不一，在此文便不在赘述。

在后续，先知依旧会跟踪原油价格的变动以及原油价格所带来的影响，如若对某行业带来较大正面影响，我们便会提示相应的机会，如若对某行业带来较大的负面影响我们也会提示相应的风险。

请读者朋友们耐心等候。

以上便是今日的全部内容，朋友们，晚安！

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