电不够用怎么办？

优先开发西部新能源基地：

夏季用电负荷屡创新高，西部新能源基地有望优先开发以缓解用电紧张。

近期各地尖峰电价政策陆续出台，映射出目前用电高峰时的缺电问题。今年7月，发改委印发《关于进一步完善分时电价机制的通知》，政策提出大幅拉大峰谷电价，并设计尖峰电价机制，引导用户削峰填谷、改善电力供需状况、促进新能源消纳。随后全国多省份陆续出台政策，调整分时电价机制。各地大规模调整分时电价机制的主要原因是因为我国用电高峰时期电力短缺问题越发严重，根据中电联数据，今年1-7月全国主要电网统调最高发电电力同比增长16.3%，今年夏季华东、华中区域电网及广东、江苏、浙江等11个省级电网用电负荷均刷新记录，用电高峰时间缺电现象频发。因此政府希望通过拉大峰谷电价，引导消费侧用电习惯，平滑负荷曲线。但机构认为仅依靠分时电价政策不能完全解决问题，还需要更多装机规模来支撑用电高峰时的负荷。

多因素促使西部新能源基地将被优先开发，通过西电外送缓解缺电问题。根据今年3月新华社公布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四五规划和2035年远景目标纲要》，我国将在“十四五”期间重点发展九大清洁能源基地和五大海上风电基地，机构认为西部的风光火储以及风光水储新能源基地将被优先开发，通过配合特高压输电线外送电能，缓解用电紧张问题，主要原因有以下四点：

1）西部地区能源资源丰富，用电需求较小，整体用能富裕。我国西部地区电力能源资源丰富，随着“双碳”目标的制定，西部地区良好的风光资源将被进一步开发。同时存量新能源的“上大压小”也将释放出巨大的产能，例如宁夏近期出台的老旧风电场“以大代小”更新试点政策就提出将到25年力争实现老旧风电场更新规模200万千瓦以上、增容规模200万千瓦以上，机构认为西部地区还存在大量老旧风场，未来都有望进行“上大压小”，届时将释放出更多新能源产能。随着增量和存量新能源项目产能释放，未来西部地区电能供给能力将显著提高，同时由于西部地区经济发展相对较慢，整体用电需求较小，机构预计西部地区的用能富裕有望持续，将依靠外送完成剩余能源消纳。

2）我国已有20余条特高压线路建成，为西部新能源基地外送电力提供线路。由于我国能源资源集中在西部地区，而用电负荷集中在东部，为了协调东西部共同发展，我国21世纪初开始建设西电东送工程。目前我国已建成投产20余条特高压线路，西部新能源基地有现成的外送通道可以使用。此外，根据国家电网“双碳”行动方案，“十四五”期间，国家电网将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦，新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，随着新的特高线路陆续建成投产，西电外送能力还将进一步增强。

3）西部基地综合开发成本低，建设开发基础好。由于西部地区整体经济基础较为薄弱，综合开发成本低，并且电力行业的集中度在五大电力央企煤电资产整合之后有所提升，行业自律改善，有了比较好的建设开发基础，因此适合在风光平价初期优先开发。

4）西部地区有充足的火、水电资源可用于辅助调峰，将有效提升新能源机组并网容量。目前在储能尚未大规模商业化运用前，新能源并网容量取决于配套辅助调峰的火电、水电装机容量。而目前西部新能源基地中金沙江上下游及雅砻江流域的清洁能源基地拥有充足的水电机组，内蒙、宁夏、新疆的清洁能源基地拥有充足的火电机组，都可以用来辅助新能源调峰，这将提升新能源的最大并网容量，增加新能源机组的并网规模。

由于我国西部地区能源资源丰厚，电能富裕，外送线路完善，综合开发成本低且拥有充足火、水电机组调峰，因此机构认为位于西部的新能源基地将被优先开发，当地主要能源开发企业将因此受益。机构看好：华电国际、国投电力、长江电力、国电电力、大唐发电、甘肃电投。也可关注其它相关光伏风电水电、电站开发商、电站运营商。

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新能源车销量跟踪点评：

8月新能源汽车销量超预期，重视四季度旺季行情。

国内8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，环比增长23.7%。此前市场出于芯片短缺和车市淡季的因素考虑，对8月销量较为悲观。今日公布的30.4万辆再度刷新了单月销量记录，而且较7月份增加近6万辆，远超市场预期。

随着马来西亚疫情的基本稳定以及芯片封测产能的陆续恢复，预计芯片短缺问题有望在9月中下旬逐步缓解；回顾今年新能源车市表现，随着月度销量不断刷新记录，全年总销量预期持续抬升。从年初的200万辆到240万辆，再到280万辆。基于8月销量数据，同时考虑四季度新能源汽车的传统旺季需求，机构预计全年来看新能源乘用车车销量有望突破300万辆，全球销量预计将达到550万辆以上。

渗透率角度，8月新能源车厂商批发渗透率20.1%，1-8月渗透率12.8%，较2020年5.8%的渗透率提升明显；国内零售渗透率17.1%，1-8月渗透率11.6%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。8月新能源车厂商批发渗透率20.1%，突破20%门槛大关，意义重大，新能源车市场发展已经进入加速阶段，电动化大时代下产业链景气度维持高水平。

此外从9月排产数据来看，下游电池环节和中游材料环节排产依然保持环比增长态势，其中龙头企业依然保持满产状态；同时展望2022年机构看到近期恩捷、星源也陆续将2022年出货预期上调到50、18亿平米，再次体现出全球新能源汽车消费市场的强劲需求。

重视四季度销量传统旺季行情：从过往销量结构来看，Q4将是电动车冲量的加速阶段，同时随着届时疫情的环节以及比亚迪等电池产能瓶颈的环节，预计Q4整体销量有望继续大超预期，继续保持环比增长态势，新能源车的销量，光伏的排产，跟踪数据下来验证景气度没有问题，所以投资逻辑就没有变化，行情的波动反而是逢低逐步关注龙头的机会，继续看好。

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锂资源股后期契机：

前期锂资源股反映了14万元锂价，锂价连续两周大涨追到了14万左右，短期兑现预期后，股价连续几天调整，甩出去一部分不坚定的资金，后期行情继续看好，基本面仍将超预期。

后期引爆市场的几个契机：

第一，Pilbara锂精矿第二次拍卖，预计9月14日。上一次FOB1250美元价格（对应锂盐10万元）超预期。预计拍卖或许是再次点燃市场情绪的爆点。

第二，根据机构调研了解，目前正极厂锂盐库存普遍较低，部分小厂甚至接近0库存，面临无米下锅的困境。而限制锂盐供应的不是产能，是锂矿的供应。Q4终端消费预期依然都给得很高，订单向好的情况下，锂矿到锂盐价格不排除出现更陡峭的上涨。

第三，锂产业链未来必将对标成熟的铜产业链。锂盐就是铜冶炼。目前铜价销售按照电解铜价格-加工费模式计划， 锂盐未来必是大宗，计价模式切换成加工费模式或许只是时间问题。利润仍有提升空间。

三个“变化”选标的：一是定价体系变化：从碳酸锂转向于锂矿，机构看好天齐锂业等；二是三元正极结构变化：高镍带来的氢氧化锂和镍的需求爆发，机构看好赣锋锂业等；三是锂盐来源结构变化：盐湖提锂战略高度重视，远期可关注盐湖股份、西藏矿业、西藏城投等。

今天就讲到这，晚安。