限产，削减90%产能！

近日云南发改委印发《云南省节能工作领导小组办公室关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》

文件明确提出：

加强工业硅生产管控，确保2021年9-12月份工业硅生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%（削减90%）；加强黄磷行业生产管控，确保2021年9-12月份黄磷生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%（削减90%）。

云南限产简评：

云南区域工业硅产能占比达到22.4%，本次限产加剧进一步升级了工业硅供需紧平衡的局面，工业硅-有机硅产业链的景气有望继续发酵。主要标的：合盛硅业具备73万吨工业硅产能，全部在新疆；新安股份具备10万吨工业硅。

云南区域黄磷全国占比在51%左右，产量削减90%，相当于全国产能削减45%左右，影响极大。兴发集团地处湖北，具备16万吨以上的黄磷产能，最为受益，其次为ST澄星，具备15万吨黄磷产能。

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天齐锂业：拟发行H股并在香港联交所主板上市点评

事件：2021年9月13日，天齐锂业公布公司第五届董事会第十九次会议决议，审议通过《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案》；同意公司发行境外上市外资股(H股)股票并申请在香港联合交易所主板挂牌上市。

内容：此次发行的H股股数不超过发行后公司总股本的20%(超额配售权行使前)或公司股票上市地最低发行比例要求(两者中较高者)，并授予主承销商不超过上述发行的H股股数15%的超额配售选择权。最终发行数量提请股东大会授权董事会或董事会授权人士根据法律规定、监管机构批准及市场情况确定。

点评：符合先知前期判断，按照计划，本次天齐锂业H股发行的募集资金在扣除发行费用后，用于以下项目（包括但不限于）：现有债务偿还、产能扩张和补充运营资本。公司发行H股股票进行股权融资有利于公司进一步优化资本结构、降低杠杆率和财务风险，同时降低财务费用、增强盈利能力，有利于公司拓展境外融资渠道。继续看好公司的未来发展和成长性。

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光伏设备观点更新：

过去1年光伏设备一直靠不断上修的订单预期以及不断上调的盈利预测，获得了机械板块专用设备领域的涨幅龙头之一的位置。近日板块调整，机构认为基本面没有发生变化，虽然静态看估值较高，但是增速很快，年底马上估值切换到明年业绩，继续逢低逐步关注各个环节龙头公司。

硅片环节：晶盛机电订单超预期，迎来戴维斯双击。晶盛机电在长晶炉环节市占率第一。我们预计2020-2022年国内年均新增硅片产能超100GW，存量市场方面，未来3-5年存量市场有1万多台单晶长晶炉需要淘汰，国内年均存量更新硅片产能超50GW。伴随中环61亿元订单落地，晶盛年初至今新接订单超140亿元，东吴机械周总上调盈利预测2021-2023年的净利润为17.14/24.92/35.06亿元，对应当前股价对应动态PE为58/40/28倍。

电池片环节：技术迭代加速，迈为股份HJT布局领先设备商引领技术革命。今年是PERC的尾声，由于PERC电池片盈利回落，新增产能已逐渐消失。未来订单，主要看HJT和TOPcon，迈为在HJT设备环节布局领先，准动态镀膜法解决了生产节拍和转换效率之间的矛盾，预计迈为未来会获得全市场扩产的50%以上的设备份额。捷佳伟创的全面布局与金辰股份未来空间也继续看好。静待小秘圈提示的后期行业进展催化落地，先知会及时跟踪点评。

组件环节：核心设备串焊机（占比整线30%）受益于每轮技术变革。奥特维是串焊机龙一，份额超60%，毛利率35%，净利润15%。与市场固有认知觉得串焊机技术含量不高不同的是，实际上串焊机的迭代速度很快，存量龙头优势会越来越大。组件产品To C端销售，追求永远的降本和增效，所以组件设备更新周期很短，平均1.5年一代产品。奥特维在210，半片，薄片化，无主栅技术，叠瓦等未来几年的先进技术均有布局。

热场环节：技术降本领先的金博股份。金博中报毛利率60%，净利率40%，长期受益于CC热场替代石墨热场的渗透率提高逻辑和金博作为龙一的市占率提高逻辑。随着公司产能的释放，预期连续3年将高增长。

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网传取消理财子底层委外投资？

机构点评：正常委外照常，不涉及股票委外

一、网传内容

网传取消理财子底层委外投资，在交易所银行间直接开立账户做所有投资，配合今年底净值化整改。

二、机构解读

核心观点：只涉及债券类假委外，且大概率会平稳过渡。

理解误区：误以为是股票委外，会造成股市赎回压力。

三、焦点问答

1、涉及的是哪类委外？

主要涉及债券类假（通道）委外。正常FOF和MOM类股债委外不受影响。

2、为什么要进行规范？

银行理财子无法在银行间市场开户，所以投资债券需要绕道委外，不符合资管新规下净值型转型的方向。

3、对股市会有影响吗？

不涉及股票委外，所以没有影响。

4、会造成怎样的影响？

①债券委外去通道，实际上管理方还是银行理财子。理财的委外规模约10万亿，若发生账户迁徙，大概率也是平稳过渡。

②真实委外不受影响，因为银行理财需要外部专业支持。

5、传言属实概率大吗？

目前理财子还没有收到正式通知，但是符合产业和政策方向。

今晚就讲到这，更多详细的市场策略观点以及行业公司跟踪，请见先知小秘圈前瞻及时的点评解读，晚安。