疫情蔓延至印度！此行业影响最大！

朋友们，晚上好！

昨晚写完医学检测行业后，有读者朋友请先知解读原料药行业。满足这位读者朋友的需求，今天我们就来讲讲原料药行业！

先科普一下原料药的背景。

原料药是指未做成药物制剂的主要成分。

21世纪伴随欧美各大原料药巨头的扩张以及亚太经济的崛起，原料药产业链逐渐向亚洲迁移。受益于人口的红利，中国与印度成为了全球原料药最主要生产基地以及出口国家。

在这十几年来，中、印两国在原料药产业中一直保持着互补与竞争的关系。

2020年注定是被后世铭记的一年。全球新冠性疫情爆发，对于全球各大产业供应链都造成了或大或小的冲击，尤其原料药是产业链。

为什么说是尤其？

因为印度疫情将要爆发，国内疫情已步入尾声。印度政府虽在逐步推进各大企业复工复产，但国内企业已全面复工复产。印度疫情爆发，将给中国原料药产业带来全新的战略机遇。

据最新数据显示：

截至昨晚8点，印度确诊20407人，治愈4060人，死亡653人。据印度当地的公共卫生专家预计，在7月左右疫情将迎来峰值，可能达到百万以上规模。

虽在4月11日印度政府给了指导意见，要求恢复生产，其中包括制药企业。但据最新调研显示：当前印度整体开工率不高。

其中医药中间体和原料药企业开工为30%-50%，制剂企业、出口企业、大企业以及获得政府订单的企业开工率为50%-70%。医药中间体生产企业、小企业、以印度国内订单为主的企业开工率为20-30%。

也就是说，疫情已对印度的原料药产能造成了较大的影响，并且其在短时间难以恢复。而这对于国内的部分原料药企业而言，将会是一次抢占海外市场的重要机遇。

之所以说是部分，是因为中国和印度在原料药的产业中有竞争也有互补，两者原料药各有特色，具有一定的互补性。

其中，两国具体互补的原料药有：

中国的大宗发酵类原料药，如抗生素、激素、维生素、氨基酸。

印度的特色原料药，如心血管类（阿托伐他汀、瑞舒伐他汀、氯吡格雷）、沙坦类、抗肿瘤药类（卡培他滨、吉西他滨）、降糖药（二甲双胍、格列美脲、格列本脲、格列齐特）、解热镇痛类（扑热息痛、布洛芬）以及抗病毒类。

可能许多读者朋友会看不懂以上具体分类，没关系，先知把这些互补类原料药指出，是因为并不是所有原料药的品种都走印度疫情的爆发的逻辑，这条逻辑线是属于与印度竞争关系的逻辑线。

那么有哪些原药料品种是有望受益于印度产能收缩呢？

1.原料药直接竞争的欧美市场中的：

其中包括沙坦类、普利类以及特色原料药品种。主要涉及企业如天宇药业、华海药业、东阳光、齐鲁药业、美诺华等。

2.中国进口印度原料药的品种：由于印度原料药出口中国，因此中国本土企业迎来本土扩张的机会。

其中中国从印度进口比较大的原料药：头孢克洛、扑尔敏、氨氯地平、伊曲康唑、氟康唑、阿托伐他汀、氯吡格雷。

更具体的说：

头孢克洛：Lupin是印度全球最大生产头孢克洛的企业，Lupin出口头孢克洛到中国，每个月10吨，Lupin出现困难，利好中国企业。国内生产头孢克洛企业：浙江东亚、浙江昂利康、白云山、石药等。

氟康唑：印度进口量较大，印度生产企业Glenmark和Granules，国内生产企业齐鲁药业、南海北沙等。

氯吡格雷：印度优势品种，国内生产企业：华海药业、恒瑞医药、山东新时代、信立泰等。

现在，我们用以上篇幅讲完了海外疫情刺激原料药产业链的逻辑，我们再讲讲原料药的其他逻辑：

近几年来随着一致性评价、带量采购和关联审评等政策出台，不断强化原料药在医药产业链中的地位，高质量标准的原料药对下游制剂的重要性日益凸显，原料药价格有望稳步上涨。

这里要特别指出的是：很多投资者认为原料药是一个周期性板块，将涨价作为原料药行业投资的关键指标。

这过于片面了，对于维生素类涨价是关键的投资指标，但是对于特色原料药而言，不是的。

特色原料药用量与下游制剂品种生命周期息息相关，而专科制剂品种面临持续更新迭代。因此，特色原料药企业保持长期成长性的关键是持续增加新品种储备，价格上涨则是锦上添花。

从产品属性和客户结构来看，特色原料药和专利原料药门槛较高，供给端市场格局较为稳定。需求端方面，全球医药市场稳健增长，带动原料药需求稳定增长。行业壁垒方面，技术、重资产和客户粘性等多方面因素构筑特色原料药较高的行业壁垒。

也就是说特色原料药的投资逻辑是成长逻辑，在需求与供给稳定增长下的成长逻辑。

综上所述，我们认为：

从海外来看，受疫情影响国内原料药行业有望迎来抢占海外市场的全新机遇。从国内来看，在带量采购的政策下原料药价格有望稳步上涨，其中特殊原料药行业具备着较好的成长性。

其中主要包括：

1）维生素：新和成、浙江医药、亿帆医药、圣达生物、兄弟科技等；

2）特色原料药：仙琚制药、美诺华、天宇股份、司太立、富祥股份、金城医药、东宝生物

3）CMO/CDMO（医药制剂合同代工）：凯莱英、九洲药业、博腾股份、药明康德、普利制药

市场回顾

今日市场窄幅震荡，量能较前几日有较好的释放。截止收盘，北向资金共流入23.94亿元。

在全天的盘面中，各式题材皆有所表现，并未出现明确的领涨板块。

先知认为，当前虽近期市场情绪略有回暖，但仍处于底部震荡区间，当前位置如若突破仍需量能加持。

在昨日的文章中，先知讲述了对于医学检测行业的相关看法，今日医学检测行业表现较为强势。不过，在昨晚的留言里有人质疑先知在高的位置吹票什么的。

有点无语。凭什么好行业好的公司要等待着不去潜心研究的人挖掘呢？凭什么好行业好公司不能涨呢？在当前的市场，好公司与垃圾公司分化明显，好的公司只会反复的新高，差的公司只会反复的新低，再也不是从前什么垃圾公司都能涨的市场了。

在我们的眼中大多数情况下是不看图的，因为公司价值才是锚定公司股价的核心因素。

好公司能够因为行业拐点能够成长，通过业绩的增长来平衡公司股价的增长，公司的估值是很难出现泡沫的，除非市场炒作热度太高。

千万记住股票市场是个投资市场，而不是赌场，不要弄混了。

PS：

今天下午财政部发布了2020年新能源车补贴政策，紧接着先知团队也为大家在带来第一时间进行了政策解读及观点更新，具体内容请查看先知突发今晚的文章《政策落地！2020年新能源汽车补贴火线解读！》，还没关注先知突发小号的朋友们可以扫码进行关注阅读！

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以上即为今天的全部内容，朋友们，晚安！