重磅信号！

点评周五国常会调整电价带来的影响：

市场主要关注点是涨电价，实际上交易电价上浮比例调整到由10%上限调整到20%，市场此前已经有朦胧预期，但本次国常会对于#新能源释放的重要利好才是最值得关注和重视的，导向性十分明确，再次扩大了新能源发电不纳入能耗总量控制指标的范畴，首提风光大基地，本次国常会实际上释放了”新能源发电放量无虞”这一信号。

政策信号已经十分明确，新能源产业链是长期以来市场主攻方向，调整与波动是估值，短期产业链价格的影响，整体发展规模体量，市场仍有很大预期差。

①会议强调，“推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量”，再次扩大了新能源不纳入能耗指标的范围，重大利好。

举例：节前的政策是，江苏必须今年消纳100度新能源，激励目标是110度，如果消纳了120度，那么120-100=20度不纳入能耗总量控制

现在的政策是：如果江苏今年消纳了100度，明年消纳150度，#那么50度增量全部不纳入能耗指标总量控制。

这将强力推动各省全力发展新能源，我们预计上面的#“一定时间内”可能是这个那个十四五期间。

②首提风光大基地，意义重大，预计大基地将在近期迎来催化剂。强调未来电力供给增量是新能源，预计合计总量规模较大，大基地和分布式并举是十四五发展新能源的重要手段

③有保有压，再次重申坚决遏制高耗能，纠正一刀切限电和运动式减排

④绿电资产的稀缺性和环境属性将进一步通过价格机制体现，看好绿电运营商及光伏发电产业链。

附机构对锂电与光伏产业链对电价上涨的影响测算：

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近期光伏产业价格点评：

近期工业硅，硅料，组件价格调涨。目前来看分布式和海外市场影响不大，海外主要因为电价市场化涨幅较大需求有刚性，分布式有补贴对价格承受能力较高，关于地面电站，近期机构与多家运营商交流，整体反馈有一半因为有并网指标会继续，有一半会观望预计明年做。不过这部分量有限，而且总量都在，迟早要装。

组件涨价到1.9-2元，主要驱动原因是工业硅涨价后，多晶硅在自身产能未释放前做了100%的顺价，硅片和组件并无超额溢价。工业硅明年新增产能小于多晶硅，但目前多晶硅吨利润是工业硅的3倍，这种盈利格局不会持续到明年，伴随多晶硅产能投放，溢价会开始减少。而对于市场担心的多晶硅产能释放不出来的情况，机构认为不会存在，因为工业硅有效产能是多晶硅需求的5倍以上，只要工业硅格涨到位，有机硅的需求自然会受压制，目前有机硅虽然顺价但已经有一批有机硅的下游表示无法接受，多晶硅只要愿意出高价就可以从有机硅手中抢到足够的工业硅，多晶硅的产能如期释放了，产业链的压力就会有所缓解。

绿电的推出，也在一定范围内拉高了运营商对高组件价格的接受能力，绿电溢价3分钱相当于3毛钱组件价格，10万元硅料，会增加一部分运营商收益率，绿电后续的占比会逐步走高，相信即使组件价格不能回落到1.7以下，需求也会保证。绿电最受益的是风电运营商和产业链，其次光伏产业链。

逆变器: 近期分布式逆变器预计会涨价: 这个主要是因为芯片供给持续紧张，逆变器的价格涨幅不会低于原材料涨幅，目前逆变器的订单满足率低，涨价是必然的，对下游基本没影响。

这一轮供电的紧缺后续会靠煤炭的供给超产+市场电/绿的溢价+风光新建项目逐步缓解。有一些短期的供应链博弈是很正常的，涨价的天花板就是靠供需的博弈来测试的，最后还是会回归合理价格，今明年的装机总量会有所保证。短期行业内部博弈、外部限电限产、市场节前效应，扰动预期阶段承压，但都可以交给时间来解决，目前位置光伏板块主线龙头们的长逻辑依然清晰确定，继续看好。

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近期新能源车数据跟踪：

电动车销量排产继续向好，四季度景气度再上台阶。

9月国内销量持续超预期，上修全年预期至320万+。9月蔚来交付1万辆，环+81%；小鹏交付1万，环+44%；理想交付0.7万辆，环比-25%；比亚迪销7万辆，环比+16%。受益于新势力、自主品牌拉动，我们预计整体销量有望达35-37万辆（含出口），环+10-15%，全年预期上修至320-330万辆（含出口），同+140%。

欧美9月销量环比提升明显，符合预期，预计Q4芯片影响减弱。9月欧美虽仍受缺芯影响，但整体销量环比回升明显，欧洲9国销19万辆，同环比+43%/+57%，与6月相当，渗透率24.3%，环+1.3pct进一步提升，全年维持200万辆预期。美国9月销5.0万辆，同环比+3%/+46%，渗透率环比提升，预计美国21年电动车销量有望达到65万辆，同比接近翻番，美国电动车抵免新政有望刺激销量大增，22年有望翻番。预计全球销量达600万辆+，22年预计近900万辆，仍可维持40%+增速。

10月限产影响下，排产仍持续向上，锂/隔膜/铜箔/石墨化/电解液等持续偏紧，盈利或超预期。10月限产影响下，行业排产仍持续向上，环增5-10%，其中负极、正极9月下旬限电限产影响较大，10月明显缓解。22年根据龙头预示订单及扩产进度，预计核心公司出货量有望翻番。产业链看，锂Q3开始供给偏紧，隔膜、铜箔22年均偏紧，石墨化/磷酸铁/六氟紧张将延续至22年中。供需格局改善+一体化化生产，龙头Q3业绩持续高增，2022仍有上修空间，盈利或超预期。

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今年资金都往确定性的方向扎堆，再加上一些趋同的量化交易助涨杀跌，获利盘多了以后稍微遇到一些扰动就容易造成大波动，的确比较考验心态，所以只有对基本面价值和发展方向知根知底才能拿稳长期收益。

看了太多的短线大神晋级成知名游资，普通人会想，为啥他们能我却不能，于是追涨杀跌，各种战法搞起。然而，短线真的不适合绝大多数人，邯郸学步只会让自己迷失的不知道如何走路。短线的传说对于绝大多数人终究只是水中花镜中月，最后只能加速自己的投资生涯走向结束。

不如放慢节奏，平息躁动的心，慢下来可能真的就是快了。知易行难，还得继续悟。现在的白马就是将来的黑马，慢即是快，白马在不断进入场内的更多资金的关注下，不存在熊市，更多只是可控的波动，早晚还会新高，而且还会不断吞并弱小差的企业的份额，所以要用确定性赚钱，而不是博弈不确定性的钱，这样才能长期保持认知与财富的增长。

现阶段，我们要把注意力更多地放在中长线可为的地方，而不是放在短期市场的表现上。短期市场的底部由最恐慌的人选择交出带血筹码来决定，用理性似乎无法精准测量，但是只要我们看好公司的价值仍在增长，逻辑仍未兑现，那么短期股价的表现更多为可控的波动，现在受市场交易层面的扰动调整下去，后面还能受情绪的恢复再涨回来。

见证了很多投资大佬的成功，对他们的经验有一个感悟：能让资产上大台阶，还是得依靠时代、行业、企业和优秀企业家创造的复合成长。

晚安。