最重磅事件，爆出！

新股破发，或将走向常态化。

今天上了一个新股，N中自，上市首日就破发了，上一次首日就破发的，还是2019年12月份的建龙微纳。

破发除了说市场情绪较为低迷以外，更加重要的因素，是IPO供给增多之后，定价更加高效。未来新股分化，已经是大势所趋，下周北交所的新股，开始陆续挂牌上市，所以新股破发或将常态化，不是危言耸听。

昨晚新能源出了个“幺蛾子”，系有媒体报道G20将降低减碳目标，搞得券商卖方连夜召开电话会议，观点基本趋同，核心就是说，媒体报道曲解原意。

新能源板块走势平稳，也彰显出这个幺蛾子，并不对短期股价，产生实质性冲击。老樊认为，全球碳中和的目标，是主要经济体的一致性共识，碳中和估计只会加码，不会放松。

再说新能源内生的驱动力，政策引导是“加强向上趋势斜率”，而向上趋势的确立，是有其内在驱动力的，电动车是产品力的提升，在和燃油车的较量中不落下风，这种to C端的放量，渗透率加速是必然性的。

而光伏、风电已经成为全球最低成本的能源，光伏度电3毛，风电1.5-2毛，只有火电成本的1/4-1/3，所以产品的竞争力已然确立，内生性需求上限会继续爬坡，并不会随意改变趋势。

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今日，地产后周期全面爆发，领头羊是家电、消费建材板块。

二者的短期共同驱动逻辑，在于昨天提到的，机构开始预期：地产政策，至暗时刻已过。

目前青岛建行、工行贷款额度全面放开，其他行陆续跟进，房贷利率出现松动的势头，住房刚需的需求有望回暖，但地产销售数据的拐头，仍需观察。

目前机构端的共识，Q4销售大概率会更差，正常情况下，Q4占全年销售比重在30%左右，主要也是为了应对Q1债务，Q1债务一般占全年40%，所以地产政策的利空，确实是实打实在边际改善，但销售数据回暖，现在谈有点早。

二者的相异逻辑，在于前者的原材料压力较弱，后者是利空急跌后的企稳。

于家电板块而言，地产周期的压制是中期因素，除此以外，还有今年原材料价格持续上涨的压制，所以导致家电板块，成为年初至今跌幅榜第一，杀跌19.57%。

但目前大宗商品价格大跌，铜、铝等纷纷回落，这样带来企业业绩端压力在边际减小，上游价格趋稳后的产品定价，会更加有利于释放前期涨价过快压制的需求。

于消费建材而言，α属性凸显的三棵树、坚朗五金、东方雨虹等标的，三季度在地产担忧陡增的背景下，连续杀估值，所以当下是在利空改善下，走出利空急跌后的企稳。

前者，因为行业估值处于历史较低分位数，所以估值缓步抬升可能性高；后者，是优质公司业绩增长驱动的，中长期的持续性会更好。

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最后，重点谈“新能源真正值得关注的重磅事件”。

即特斯拉的三季报。熟悉老樊的朋友，都知道老樊对季报数据，不太过分关注，但这份特斯拉的季报，确是看点十足。

所谓外行看热闹，内行看门道。很多投资者，侧重在其业绩增速情况，但重心不在这，而是在毛利率上，特斯拉Q3的汽车毛利率达到30.5%，再度刷新电动车的利润率天花板，这是传统燃油车不曾达到的高度。

这说明随着智能化的不断推进，“汽车”这个产品的很多属性在改变，比如电子化的增加，产品降本的速度在提升，以及智能化带来产品盈利模式的转变等，这些都是未来要去重视的。

当然，最重磅的事件，还是其在季报中表示，标准续航的Model 3和Model Y，将在全球范围内改用磷酸铁锂电池。作为高端电动车的代表者，这一动作意味着磷酸铁锂产品，在产业链的认可度有望提升N个量级。

老樊以前就和大家讲到过，三元电池和磷酸铁锂电池，是相异的产品。

三元电池在能量密度上占优，是差异化产品，磷酸铁锂电池在安全性和成本上占优，是同质化产品，从过去一年装机量来看，磷酸铁锂增速和渗透率，已经超过三元电池。

核心就是3方面的因素：

1.补贴退坡之后，三元的价格劣势开始凸显；

2.磷酸铁锂的能量密度劣势被扭转，动力电池比拼的核心能力是产品各项性能的均衡，例如能量密度、充电倍率、循环次数等，磷酸铁锂在成本低+安全性高+能力密度提升上都占优，开始得到青睐。

3.爆款车型，比如特斯拉的Model 3、比亚迪汉等，装配磷酸铁锂，带来示范效应。

展望未来，老樊认为三元和磷酸铁锂是并驾齐驱的，三元在明年镍冶炼工艺的提升后，价格上的劣势会慢慢扭转，且三元高镍的高端市场，难以撼动；磷酸铁锂有望在10-20万价格带的车型中放量，这个价格带的车型，占据40%的份额。

值得重视的，因为磷酸铁锂是同质化产品，以前市场认为成本曲线很平缓，也就是大家都没有成本优势，都是乱战，但以德方纳米、富临精工为代表的玩家，通过改变成本材料，低成本优势在建立当中。

因为磷酸铁锂的成本结构，是50%以上的锂源、约10%的磷源和约10%的电费及5%以内的铁源，二者在锂源上找到突破口，从碳酸锂转向磷酸锂，这样就打开了降本空间。

磷酸铁锂产业趋势是确定的，但只有低成本优势的玩家才能走出来，除了宁德和比亚迪，在新工艺上的玩家，同样值得重视。