机构开始撤退！

锂电大跌不正经点评：

锂电大跌正经点评：

新交易所开市，主板流动性有所收缩，投资者开始以防御心态进行投资，如我们去年9月就开始在先知突发底部挖掘，并持续跟踪至今的锂电材料，

这些龙头过去一年为投资者带来了少则三四倍多则五六倍的收益，在浮盈巨大的基础上，考虑到明年年中景气度会松动而且还有可能提前，

于是持仓机构就开始了预期博弈，感觉明年回调空间比上涨机会多，所以就有兑现盈利了，这很正常，对机构来讲资金有时间成本，要考虑持有人的心态波动，所以有控制短中期回撤的需求，所以要从明年的视角来看机构认可的新方向和新机会，中下游盈利改善困境反转的机会确定性更高，赔率和性价比以及市场共识性要更好。

根据调研，锂电中游的隔膜和负极明年供需依然相对偏紧，6F、VC、PVDF的景气度到明年年中后才会有基本面的拐点，但鉴于市场预期会提前反馈基本面，所以预计到明年一季度甚至更早会出现预期见顶，市场会提前始博弈基本面向下拐点，大家要做好预防阶段顶部的中期调整准备。

中游扩产投放供带来的供需拐点并不完全是坏事，毕竟到时上游放量降价，对下游的电池环节就会出现盈利拐点，所以存在预期差的电池龙头也算是盈利改善困境反转的机会，大家也可以逢低进行适当的关注，这个修复预期也符合我们上周在策略会过程中提示的机构共识，同样也有机构在提前布局。新能源车的机会很长环节也很多，不同阶段我们通过跟踪调研就会发现有不同受益的环节，去年和今年主要是上游材料环节受益紧缺，明年将是中下游的电池、整车、零件环节受益改善。

锂电中游行业长期成长方向还是不断向上的，经过明年中期调整过后估值跌回合理仍值得长期布局，当前时间点如果全面悲观的话也有点过度，毕竟供给上来了需求也更强了，所以投资不要非黑即白似的极端，但继续降低预期是必要的，今年四季度旺季到明年一季度应该还有行情，只不过没那么大了而已，成本足够低波动不敏感想吃鱼尾行情的同学，到临近明年二季度的时候一定要考虑供给增加→价格下滑→利润下滑→估值回落→股价调整的问题，和我们之前分别在四五月提示工程机械和面板的拐点是一个道理。

今天再次提示锂电中游的阶段风险，不是说成长主线走完了或者说新能源不看好了，而是随着主线中的基本面发展节奏，目前逐渐从上游中游开始延申到下游进行表现，我会继续从长期成长主线里入手挖掘新的明年逻辑演变下的的确定性改善成长机会，如光伏下游和锂电下游的机会（具体请回顾小秘圈近期重点关注的更新提示），毕竟投资的政策逻辑大于产业逻辑，产业逻辑大于成长逻辑，成长逻辑大于估值逻辑。其他消费行业的改善预期和实际情况我也在观察跟踪中，后期还是会优先在小秘圈进行提示跟踪。

近期自媒体行业监管趋严，考虑到合规风险因素以及付费用户权益，就在先知研报主要讲一些大方向大行业的简要更新，更全面详细深度前瞻的市场策略观点以及行业公司观点，先知会在具有投顾资格的小秘圈进行及时点评解读，小秘圈大量及时紧密的调研调研点评与机构内参资料来之不易且成本高昂，请学员珍惜劳动成果认真消化吸收。

晚安。