降价！引发下跌！

光伏产业链价格下调简评：

据PVInfoLink，近期硅片成交价出现下滑，本周单晶166/182/210硅片分别下滑0.04/0.47/0元至5.71/6.40/9.10元/片，单晶182硅片降幅达6.8%，已全面低于隆基和中环最新报价。

产业链价格由供给、需求和库存三者决定，紧缺环节供给没有变化，价格直接反映需求和库存，机构调研显示目前硅料库存较低、硅片无库存、电池正常库存，组件处于清库阶段。

本轮硅片价格下降预计受硅片企业库存累积的压力和影响，同时硅片厚度正由170μm加速朝着更薄的165μm规格切换，下跌幅度也包含对不同厚度硅片价格的体现。

182硅片商库存压力大，开始降价，目前在这个硅料即将降价的临界点，厂商都很理智，不敢压存货与盲目生产，先降价甩货，说明从厂商角度也预判离硅料拐头越来越近了。

另外硅片价格下降幅度超过电池和组件，也有助于验证我们提出的后期电池和组件环节利润修复的判断，后续若硅料再来配合降价预期兑现，则会按照电站-组件-电池-硅片的顺序往回传导盈利弹性，但需要较长的时间来等待降价并传导验证，具体原因请参考秘圈详细点评。

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光伏板块回调简评：

近期光伏板块有所调整，主要原因或在于近日组件价格率先出现小幅调整，引发市场对于短期需求的担忧，而且近期困境反转以及转型切入的标的涨幅较大积累获利盘较多本身也有调整需求。机构认为博弈之下对于今年的需求不必过于悲观。组件由于前期库存积压而率先调价（类似去年Q4硅料旺季反常跌价），实际上当前需求仍保持良好水平，本周硅料价格持平即为印证。对于组件短期盈利的判断，机构认为当前正值月末集中谈价时点，各环节报价略显混乱属于正常情况，成交价统一后预计产业链仍维持此前利润分配情况。

由于硅料价格未下跌，市场担心组件价格下降会压缩利润。经过机构交流后整体认为有些过虑，组件价格的小幅回落确实可能会发生。2.1元/W的价格之下，地面电站需求受到了较大影响，目前国内大量地面电站延期，个别五大四小今年暂缓招标，中东印度的项目大量延期，不过欧州和户用对价格敏感度低，需求支撑度依旧较高，当然目前抢装季快过，价格的下降会刺激需求的进一步提升，总体对行业是利好。

全球光伏需求持续高增，光伏21年的装机接近160GW，22年210GW基本是比较确定的量，市场做的只不过是寻找能够支撑这么多量的价格曲线，价格下降刺激需求，并于之相互反馈形成均衡价格，这是客观不变的规律，但是在全球清洁能源加速发展的背景下，均衡价格正在快速上移，终端需求可以支撑较高组件价格，但不会是无限制往上。机构认为22年组件单W利润不会低于今年，多晶硅价格可能会略有回落，一线组件公司由于其品牌、渠道、资金优势可以获取超越于二线的溢价，而且技术进步会带来成本下行和单W利润的超预期。

当前光伏需求被给予较低预期，2022年需求弹性与确定性进一步凸显：1）装机指标充分。国内大基地+保障性规模+整县推进合计2022年可建规模150-190GW左右，机构预计2022年国内装机有望达到80-100GW；海外美国、德国备案项目及招标规模亦有显著提升。3）经济性改善。2022年限电缓解及瓶颈产能扩张释放有望驱动原材料价格下跌，叠加国内低息贷款、绿电溢价、海外电价上移等因素，装机动力再提升。所以继续看好行业以及小秘圈持续跟踪更新的光伏主线龙头。

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多家中国企业被列入实体清单，国产替代紧迫性进一步提高：

据美国联邦公告11月24日最新消息，美国商务部工业与安全局（BIS） 拟将12家中国实体加入出口管制“实体清单”，其中包括杭州中科微、国科微、新华三等。此次美国再次将国内多家IC设计厂商列入实体清单，凸显了国产替代的紧迫性。机构认为目前国内半导体短板主要在制造端，制造端的核心在设备与材料。考虑到半导体晶圆厂的大幅度扩产周期，半导体设备材料的确定性进一步增强。另外随着手机等终端消费品季度压力逐步释放，未来VR、汽车等产品的销售有望为整个行业成长注入新动力，相关半导体设计龙头也有望迎来业绩与估值的底部反转，继续看好产业链龙头公司。

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临近年底近期一直在外做调研，提前储备跟踪来年较为确定的机会，所以近期会比较忙发文比较晚，但是好公司的底部机会都是被机构调研挖掘出来的，而不是坐在屏幕前看着K线图猜出来的，相比于多数的散户投资者整天面对短期不确定的涨跌波动和市场情绪，专业的机构投资者会更倾向于趁着行情一般而多花时间出来调研交流那些长期确定的成长价值和参与机会。

市场在中点停留的时间都是一瞬间，大部分时间都在两个极端，识别，看懂，应对周期，事半功倍。投资的过程，80%的时间都是在忍耐和等待中度过的，真正快乐的时光不到20%。股票的投资收益是“非线性的”，想要赚长期确定性的钱，你要能耐的住80%时间的寂寞。很多人又想躲过这80%的震荡或者盘整，还想分享这20%的上涨时间，但当你心生这个念头的时候，你离损失也会越来越近。

今天是感恩节，感恩大家一路陪伴支持，感恩这一路上所得所遇，愿我们都将成为更好的自己，晚安。