金融底，来了！

中国最重要的政策利率下调了：

今日央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.85%(此前为2.95%)、2.10%(此前为2.20%)。今日有5000亿元MLF和100亿元逆回购到期。市场在降息后应声上涨，本次降息及表现符合我们上周在小秘圈的提示：

MLF和逆回购超额续作 + 分别降息10个百分点，力度好于市场预期。降息应对下行压力，降低融资成本。本次降息在幅度和时点略超预期，一方面房地产产业链惯性下滑引发的经济下行压力使得稳增长需求更为迫切，另一方面美联储加息预期对国内宽货币时间窗口形成制约。

在稳增长的道路上，没有什么会成为障碍，看到啥障碍，就清除啥。房地产各种政策均在松，基建尽快发力，双碳纠偏，共富做大蛋糕。今年这种环境，不必担忧有紧缩的政策。但短期内大概率不会再降了，央行发力重点还是发力信用，把融资量做起来，而不是不断降息。预计一季度社融增量在11万亿以上。

逆回购利率是中国最重要的政策利率，直接影响银行负债端成本。不过对于此次降息，其实债市预期比较充分，可以说短期利多出尽，对于股市来说，此次降息更多是传递宽松信号，其实融资政策已经在大幅宽松，对权益资产不必悲观。

降息肯定是好事，但不是主要矛盾。降息的确有助于缓和市场对稳增长力度不足的担忧。但降息兑现不等于宽松加码能线性外推。1月专项债发行不足，实体企业和房地产融资需求不足的担忧也难缓和，政策见效的乐观预期仍难发酵。降息预期兑现，要保持平常心。景气硬科技经过调整后的的绝对性价比已经很高，所以，基于降息做稳增长“赔率低”，基于业绩催化和高性价比做景气硬科技反倒“赔率高”，适当均衡配置会更好。

配合不断加码的宽信用，以及大幅前移的财政节奏，预计一季度很可能出现信贷、社融“开门红”。终端需求筑底+货币宽松周期，意味着宽信贷可期、金融底在路上，而在金融底之后，A股也将迎来市场底。在市场底之前，还需留意基金负反馈发生的可能，今年截止到今天偏股+普通股型基金中位数-6.2%，今年的问题是年初没有安全垫，所以当前股票型基金产品压力增大，容易开始产生负反馈，最近的案例就是去年21年2月中旬开跌到3月中旬负反馈后见底，负反馈的被动杀跌是阶段性见底的契机，年初的下跌已经释放部分风险，如果发生进一步负反馈将提供春节前的布局机会。二季度后期企业盈利企稳，政策在20大之前也会较友好。

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换电板块大涨点评：

昨晚先知研报及时提示了换电行业机会，并在小秘圈精选了产业链中机构关注度较高的标的，同时分享了周末机构最新的会议解读内参资料，宁德这个换电银行开始运作了，换电站与设备今天被激发了，于是今日换电板块大涨，机构资金明显介入，机构调研关注度提升，但短期需注意宁德发布会召开是否会造成阶段利好催化兑现，没上车的后期仍有逐步逢低关注的机会。

换电设备与换电运营商标的基本都是中小盘，高弹性，低估值，业绩确定，再加上前期预期低，关注少，涨幅较小，没有获利盘，所以在切换千亿赛道的新催化下，行情来得比较迅猛，所以在此提醒注意短期大涨后的追高风险，要对小秘圈的点评参考信息进行深度学习后形成自我认知，再结合操作体系和交易纪律进行自我决策，而不是见到小秘圈的代码就当作可以随意追涨杀跌的信仰。

换电板块处于启动初期，在基本面与催化还有估值与涨幅的保护下，后期预计回调空间有限但赔率较高，如果有可观回调，那依然是可以中长期看好的机会，今年尤其需要组合配置并优中选优来适应结构更加均衡的市场风格以及分散降低市场宏观风险波动，所以我们小秘圈在保持已有机会跟踪的同时，也会挖掘当下更具有市场预期差和未来更具有资金共识的低估值高赔率机会，来为大家提供多样参考与均衡配置。

考虑到合规因素以及付费用户权益，就在先知研报主要讲一些大方向大行业的简要更新，更全面详细深度前瞻的市场策略观点以及行业公司观点，先知会在具有投顾资格的小秘圈进行及时点评解读，小秘圈大量及时紧密的调研跟踪点评与机构内参资料来之不易且成本高昂，请学员珍惜劳动成果认真消化吸收。