突发大跌，真正主因！

二级市场，继续撕裂模式。

这点从上涨/下跌家数的对比，就能够看出一二，按照Wind数据统计，全市场3672家公司上涨，下跌家数是971家。扫眼数据，可能得出今日场内赚钱效应还不错，但实则乏善可陈。

最重要的原因，在于“边缘性板块”领涨，但“成长景气方向”承压，成长景气的宽基代表创业板指，盘中更是一度杀跌4.6%，颇有点“股灾的味道”。

这和权重品种宁德时代等大跌，脱不开关系，这是今天一系列“幺蛾子”所致。主要是市场传宁德时代，向外部咨询被美国制裁的可能性，恰好赶上药明生物等公司，受美国“未经核实名单”所困，短期压力情绪被放大。

叠加当前市场情绪偏弱，一旦和“黑名单”挂上钩，不管对其基本面是否真正有冲击，股价“先砍一刀”再说。短期来看，情绪影响主导，必然是情绪大于实质，策略上最好是先规避，短期不拿头寸对抗。

多说一句今天沪指的分时V型反转，“有形之手”再度亮剑，券商在内金融股，自然成为护盘首选。

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美国的清单分为很多种类型，如果只看美国商务部的工业安全局负责的清单，从轻到重可以大致分为3类：

最严重的禁止出口清单，最常见的出口管制实体清单，最轻微的未经证实清单。

第三者的基本面实际影响是有限的，这类实际上就是美方也拿不准，该企业到底是否存在风险，所以先做个风险提示。

举个例子，2019年4月三安光电曾被列入，7月份又被移除，在清单列入的3个月内，三安光电的股价是持续受到压制的，跌幅超30%，但移除后，股价恢复到新一轮的上涨趋势中。

至于说这次列入的CRO企业，究竟是个例，还是对CRO等细分医药板块的全线打击，目前就算是上市公司本身，都难有定论。

这个最早也要等到2月24日的拜登政府“供应链安全报告”中，才能看出后续的方向，于当下而言，CRO板块抄底并不可取。

一方面是辐射冲击面，不可测；另一方面，短期及时移除，概率很低，一般被纳入到“未经证实清单”后，企业是可以通过“被动检查”等措施，来争取从名单中移除的，但移除的时间，大概率也需要好几个月。

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再来说下，成长景气方向，为何持续被压制？

总体来说，是2大核心矛盾共振的结果，一个是业绩真空期，另一个是宽信用迟迟未落地。

1.业绩真空期。对于成长景气方向，大多数时间是由业绩超预期所决定的，但在业绩真空阶段，市场反而会担忧成长景气方向，是否有超预期的业绩落地，来消化估值。

在这个阶段，成长景气的高估值，就成为“原罪”，说白了，就是涨的多，估值高，就得跌一波，这个时候，是市场“讲逻辑，不讲业绩”的阶段。

这个阶段最典型的特色，在于价值相对成长占优。因为价值品种，更容易讲出“增量的逻辑”，特别是价值品种中，位置低，且有反转逻辑的行业和个股。

前段时间的中药，近段时间的基建板块，就是最为典型的代表，复盘历史Q1能够发现，基建板块这个期间，都是有超额收益的。

2.宽信用迟迟未落地。当期最重要、最关键的宏观变量，在2个月前的《突发，暴雷！》以来，老樊就反复和大家强调“宽信用”的重要性，指出市场青睐的降准，只是中性影响，大利好是宽信用。

但目前令机构为难的，是国内稳增长宽信用，迟迟没体现在金融数据上，大家对宽信用没有信心。

宏观环境有点像18Q4，政策底已现、但金融数据底未现，同时经济本来就差了很久，导致市场对稳增长落地信心不足。

但目前稍显乐观的，是机构银行组最新调研的结果，一月信贷较为明显的“前低后高”，所以宽信用未来会逐步落地。

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为什么宽信用这么的重要？

一方面，信用决定估值，信用扩张时，估值向上；信用收缩时，估值向下，所以估值杀跌幅度，是由信用所决定的，这是成长股最大的“掣肘”。

看懂这一点，就能理解为什么近期持续提示的风电板块，成为成长景气中“唯一的上涨主线”，很大程度上，就是因为不单是成长确定性强，更有估值的比较优势在，性价比更高。

但明显看到风电中的好产品，比如塔筒、海缆等，是显著跑赢同赛道上低成本优势的好公司的，这就是估值梯队。

和光伏很类似，好产品是估值第一梯队，低成本竞争优势公司，是第二梯队，二三线玩家是第三梯队。

另一方面，信用周期，决定大A盈利周期，通常是平均领先8个月左右。

至于说当前市场的其他担忧点，老樊认为都并非是核心矛盾，比如说节前节后跌得惨，市场没有了增量资金；再比如美联储加息周期担忧，复盘过去几轮美联储加息周期，能够看到只是在初期有大的影响，事后看，只是区间波动而已。

当下市场悲观之际，看清楚谁是主要矛盾最重要，这也能看清楚未来的方向，而不是眉毛胡子一把抓，拉几个利空来垫背。

最后把今天夺冠大火的谷爱凌，在谈到如何面对恐惧时的一段话，送给大家：“并非无视恐惧，而是要培养深刻的自我意识，并进行深思熟虑的风险评估，从而与恐惧建立起独特的关系。”

自我意识、风险评估、独特关系，谷爱凌用这三个关键词道出与风险的相处之道。如何拥有自我意识、面对恐惧，并与其“建立独特关系”，谷爱凌给大家上了一课。