机器一响，黄金万两！

本以为金融行业搞起副业应该是这样子的：

可没想到却变成了这样子的：

2020年，真的不平凡。

五年之前，线上是风口，五年之后，线下重回风口，市场前面还在追捧MCN，如今又在炒作地摊经济，而且炒作路径如此熟悉亲切，像极了去年的垃圾分类，从默默无闻到人见人爱，其实本质是，低位，没涨过。

别被港股一天翻倍的五菱汽车所迷惑，上一轮炒稀土也一样是拉了港股的中国稀土，看似一天翻倍，其实成交额并没有多少，账面盈利而已，只是盘子小没人关注，挂单也少，总市值在没涨之前都才七八个亿，还是港币，所以几笔单子拉上去基本不费劲。

地摊经济本质上还是属于存量改善的逻辑，毕竟商品总体的需求端没有增加，只是在流通环节成本更低效率更高，而且供给端各环节所涉及技术含量都不高，车子、设备、雨伞、甚至是喇叭，都没有什么技术壁垒，不一定非要买上市公司的东西，而且就算是真的利好，等你买到了，可能带来的业绩增量预期早已在估值上反馈过度了，所以炒作就是炒作，并不可持续，不用太认真。

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晚上豫园股份公告：拟收购复星津美化妆品公司，开始深度布局国内化妆品优质赛道。

收购复星津美&并表以色列国宝化妆品及草本护肤品标的后，豫园家庭快乐消费产业集群升级再进一步。

AHAVA是全球公认的以色列国宝级化妆品品牌，拥有4大类化妆品及强大的研发能力；

WEI则由美籍华人Ms. Brian于1999 年创立于美国，品牌定位为将中国古老草本精华与现代配方科技融合，高端线的销售占比82%。

本次豫园拟收购复星津美，有望进一步借助复星医药的产业研发实力和豫园的国潮文化焕新元素，以及东方美学生活方式线上平台——東家APP 的优质会员资源，发挥复星与豫园的协同效应，拟通过内生式增长、外延式扩张、整合式发展的产业运营思路，以建立具备国际声望的中国领先化妆品集团为目标发展布局。后面可以看看这家珠宝老店能否借助美妆赛道焕发新生。

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最近还有不少朋友留言问先知机械水泥的近况，先知也在持续关注中，正好今天恒力液压公布了6月排产订单数据，先知做了个统计，恒立6月挖机油缸排产同比增长75%，泵阀排产同比增长100%以上。

值得注意的是，在往年旺季已过的6月份，恒立排产环比几乎未下降，部分产品环比还在增长，说明下游的工程机械依然需求强劲，而且带动供应链还在持续补库存中。

再跟踪下工程机械整车的近期销售情况：目前预计5、6月挖机销量预计同比增长50%~60%，7月份挖机增速也在30%左右。5月份泵车、起重机增速30%+。

先知预计今年二三月以来基建加码的项目传到至开工层面至少要半年到一年左右，所以预期至少未来一年工程机械都会保持景气态势，景气大概可持续到2022年春季末。所以全年挖机销量增速20%的判断仍在持续验证中，行业也在持续向好。

所以近期工程机械版块有所回调，但基本面没问题，只是板块的季节性规律决定而已，我们在两周前的《又新高了！》一文章专门讲了这个问题。

预计今年中报会进一步加强预期，因为几个月跟踪下来订单的同比增长是持续超预期的，而且看好这波行业景气能够持续到2022年春季末，当然股票提前反映预期可能会兑现得更早。

至于水泥这块呢，根据6月1日数字水泥网的公开数据，

甘肃天水地区水泥价格第三轮上调，散装20元/吨，袋装10元/吨，有重点工程支撑，下游需求良好，且疫情期间，水泥企业停窑限产时间较长，企业库存一直处在低位。

新疆乌鲁木齐袋装价格上调30元/吨，散装暂稳，后期也有恢复上调预期。

湖北武汉及鄂东地区部分水泥企业价格下调10-20元/吨，雨水天气较多，下游需求受到影响，企业发货环比减少10%，库存略有增加，部分企业小幅下调价格，预计后期其他企业将陆续跟降。

所以除了西北地区因重点工程加码，下游需求旺盛所以订单饱满，还在持续涨价中，加上年初受疫情影响很多水泥厂是停窑的，所以库存也一直比较低，而水泥这个东西又不能长期堆积囤放，所以西北的水泥目前一直很景气。而南方受天气影响，雨水较多，需求减少，加上工程订单不那么多，所以价格也在小幅下跌。

所以水泥板块南北需求的差异还是比较明显，加上运输半径的问题，所以还是西北水泥的逻辑更强，中报业绩兑现更具确定性。

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最后还是再说下预期差正在修复的消费电子，预期差昨天我们已经在文章指出，传送门在此《游资来玩机构票的下场！》，而今天先知收到首席传来的消息，富士康开始内部重启招工了！

机器一响，黄金万两！

别纠结图片里的诺基亚，因为富士康产线工人也是不能带手机的，但是组长需要带，用来收信息通知，先知去调研富士康供应商的时候进富士康的车间腰带都得解下来，手机没收，安检特严，无锡绿点有2000人的安保队伍负责安检....

所以先知再给各位看官们汇报一遍消费电子各细分行业最新的产业调研与逻辑梳理：

5G推进进度超预期，中国发布的新机型中5G机型占比高达71%。苹果5G手机按照pace推进，目前苹果全球供应链已恢复正常运行，iphone SE等产品反响优异。

大中华4月份需求改善更加强劲，国内消费者的消费热情也将逐步提升，后续将会有一批5G新机型集中发布，可能会迎来一波消费热潮。部分海外供应商将订单转移到国内消费电子龙头公司，国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位提升。

消费电子海外门店和供应商5月起有望陆续复工。苹果、三星部分线下零售店陆续恢复营业，消费电子领域5G手机创新、TWS、光学、可穿戴（智能手表）等主线进一步提升景气度。优质公司处于长期估值底部！2020年优于疫情压制需求，5G引领持续创新，有望戴维斯双击。

TWS耳机、智能手表等可穿戴产品由于仍处于爆发阶段，渗透率较低，TWS无线耳机的市场渗透率仅为15%，渗透率较低，因此受疫情影响极为有限。2020年仍然能够维持高增长。关注苹果618大促销，降价幅度历史级，同时airpod等销量预期回升。

光学赛道价量齐升，成为终端厂商的必争之地。随着镜头的不断升级，高端镜头对镜头的产能占用更大，且良率相对较低，所以变相缩小了供给端的产能。目前需求不断攀升而供给产能吃紧，供需缺口不断扩大。龙头厂商capex支出增速有所减小，随着下游需求爆发式的增长，或将影响中期供给。

面板两个尾声、一个定局：产能扩张尾声，区域竞争尾声，行业双寡头定局，周期性有望减弱。龙头厂商产业地位更高，短期即将回暖，中期迎来业绩与估值的修复。

今天就到这，各位晚安。