虚惊一场！

俄乌危机高潮即结束：没有战争，也不会有严重制裁

1. 俄乌局势进入高潮：俄罗斯总统普京宣布承认顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国并宣布驻军，同时演讲中质疑乌克兰地位，美国开始金融制裁，很多人认为，俄乌战争以及欧美严厉的制裁（如：禁止俄罗斯石油在国际市场交易等）即将开始，但机构认为，这恰恰是危机结束的信号。

2. 俄罗斯宣布承认独立和驻军只是公开承认了2014年以来的既成事实，没有新的进一步“入侵”，如进攻基辅，扩大范围等：如同乌克兰总统刚刚的演讲：“俄罗斯合法化自己的军队，这实际上自 2014 年以来就在顿巴斯存在了”。其目的只是给乌克兰划出明确界线：要求其停止2015年开始的不断在东乌克兰军事收复的行动。

3. 维持现有局势是除乌克兰外的各方利益共识，因此欧美不会有严重制裁（只会象征性制裁）：白宫与英国政府刚刚表示“如果俄罗斯进一步入侵发生，将会有更严厉的制裁”。乌克兰虽不满，但乌克兰总统刚刚亦表示“我们想要和平”。

因此，可能就短期看俄乌危机对市场的影响即是高潮已过。

4. 中期影响：“两个世界”的形成。

俄罗斯：普京大幅提升了国内民族主义者的支持率，同时将乌克兰问题归咎于苏联与北约，打击了国内政治对手（俄共与自由派）；但提出的北约停止东扩、回到1997等诉求均未达成，通过宣布亲自下场，也即被西方视为“现有违法国际法”，加大了孤立。

欧盟：内部亲俄等势力此次事件后影响将严重削弱，“现有国际法秩序的被公开违背”，将引发其“俄罗斯要恢复苏联国土”的严重不安全感，其将会加速与美国的依赖。

美国：拜登借此提升了支持率，同时，借此事件启动了北约共同防御机制，再度主导了欧洲，改变了特朗普美国优先下，与欧盟的分裂。

需要注意的是，此次俄乌事件，我国首次通过《中俄联合声明》从军事、政治、经济全方位加强了与俄罗斯合作，并明确支持了俄罗斯“反对北约继续扩张”的诉求。“两个世界”的形成，叠加中美一阶段协议到期，预计今年新的更大范围的科技冲突或可能发生。

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光伏海外突发事件跟踪：美国组件暂扣问题有望缓和

1、近日有外媒报道，此前因新疆硅料问题暂扣美国海关的组件近期陆续放行，据报道天合被扣组件已有部分释放，隆基、晶科等被扣组件也有望近期放行，双方贸易摩擦有望缓和。

2、美国本土光伏制造竞争力薄弱，产业链依然高度依赖进口。美国对本土光伏贸易保护已经长达10余年，双反、201、301等贸易关税持续不断，2021年所谓新疆强迫劳动，组件暂扣令等贸易摩擦频繁，但本土产能基础依然薄弱，2020年美国有效组件产能仅约2.4GW。需求六成以上依靠中国企业。

3、组件龙头东南亚产能受益，同时拉动产业链整体需求。2020年美国市场装机规模为19GW，2021-2023年预计分别达到27、35、45GW左右。且高组件价格带动盈利水平相对较高。2021年隆晶晶和天合日升在美国出货占比在10-20%，22年中上述企业在东南亚也各有组件产能建成。贸易摩擦缓和，上述企业受益明确，并拉动行业上下游整体需求。

4、光伏行业短期来看，从行业跟踪数据看，年后一线组件厂排产持续提升，Q1排产环比21Q4有望边际快速增长，国内一季度户用持续高景气，海外印度、日韩、波兰等地Q1抢装对需求形成支撑，一季度淡季不淡已得到验证。中期来看，3月份最后一轮博弈后，产业链价格下行，需求爆发是趋势，目前国内招标提速，南美，中东等地集中式电站等待起量，22年光伏装机需求有望在230GW以上，增速超50%。长期来看，双碳和碳中和政策为光伏发展提供锚点，度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶，光伏产业在经历20-21年平价和产业链价格波动后，已正式进入高景气周期。继续看好小秘圈最新光伏主线龙头，更详细的《光伏行业超预期催化跟踪点评》以及反弹中机构最关注的标的请见先知小秘圈。

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不知不觉小秘圈已经陪伴大家了一年的时光，学员们的进步成长大家有目共睹，看到这么多同学们

从追涨杀跌到逢低关注，从毫无头绪到逻辑清晰，

从看图炒股到体系投资，从盲目跟风到独立思考，

从逆势妄想到顺势而为，从急功近利到耐心远见，

从躁动不安到沉着冷静，从看到表面到剖析本质，

从主观臆断到换位思考，我是由衷地为大家高兴。

因为大家在共同学习和相互交流中收获的不光是投资中的进步成长，更是在生活之中的处世智慧，这也说明我们小秘圈正在逐步实现当初的愿景，我们希望这里能成为一个有认知，有目标，有努力，有坚持，有格局的圈子，我也会和大家一样无比珍惜在一起的时光，也会照顾好自己的身体作息，尽量让小秘圈的句号画上得更晚一些，祝大家学业有成，身体健康，幸福快乐，慢慢变富，所遇皆美好，所念皆如初。