再暴跌，3点很重要！

连续调整之下，市场情绪空前达到“情绪冰点”。

市场上大部分的分析，都是从外部因素，找“拖后腿”的原因，但老樊认为，对于短中期的走势而言，考虑资金面的变化，才是不可忽视的重要维度。

核心在于3块：

1公募和量化产品赎回情况；

2）清盘线附近的私募数量；

3）券商预警两融数量；

第一点，要看公募年报和一季报，一般是3月底4月初才发。目前根据机构汇总的渠道数据来看，尚未出现大规模的赎回动作，跌了要抗，是小散普遍的心态。

第二点，目前不少主观多头，在0.8净值附近，这里面有不少是私募里的佼佼者，这些产品离清盘线，仅一线之隔，不敢加仓。一旦指数再度大跌，会引发集中清盘，走向负反馈。

第三点，券商两融触及预警线的，目前量很小。

至于担忧几千亿的雪球产品冲击，为时尚早，当前雪球产品敲入线是5500左右，离挂钩的中证500，还有一定的距离。

接下来，要重点关注这3者的动态变化，要去看市场是否走入到“负反馈”循环中，即指数再跌，上述3块抛压集中袭来，加剧市场暴跌。当下老樊认为，发生概率很低。

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3月7日晚间，贵州茅台发布公告：2022年1-2月，公司营业收入202亿元，同比增长20%左右，归母净利润102亿元左右，同比增长20%左右。根据打款节奏推演，预计一季度也会实现20%增长。

茅台的月度数据，属首次公开发布。根据监管要求，季度数据属于强制披露数据，而月度数据属于自愿披露数据。茅台选择当前位置披露该数据，大概率和市场担忧白酒动销数据差，基本面超预期下滑，以致拖累股价连续调整有关，系出手维稳。

单从数据上看，营收和利润20%的增长，是超出市场此前10-15%预期的，更是超出市场极度悲观的预期，茅台依然是处在卖方市场，产品仍然稀缺。

业绩超预期，也不值得大惊小怪。

就短期而言，茅台大单品53°飞天提价仍未兑现，以及消费税尚未落地，二者是短期压制茅台的主要原因，而茅台作为风向标，使得五泸继续杀估值，五粮液动态pe在25倍左右，老窖28倍左右。

对于高端白酒品种，当行业老大都开始主动释放利好信息时，间接表明产业端，不认可市场对基本面景气过度渡担忧，且高频的动销数据显示，经营数据是持续向好的，只能说当前股价的调整，只是杀情绪。

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市场的连续调整之下，不少朋友开始感叹：要是择时上做得好一点就好了，卖在相对高点，这波调整就能轻松躲过去了。

这里分享给大家，老樊最近读过的一本书，业内大佬王国斌的新书《投资中国》，可以说对这个问题，给出了最好的解答。以美国市场历史来看，自1980-2000年的20年时间里，标普500的复合收益率为11.1%，但如果其中关键的30天没有持有的话，复合收益率将下降至不到1/2。

A股市场给出同样的答案：

回看中证500指数，2004年1月1至2022年2月底，年化11.5%的收益，并非在每年均匀实现。从2004年以来A股市场普通型股票型基金的指数走势图就能看出，如果去除掉这18年里收益最好的30天，会发现股票型基金指数的总体回报，只有3.4倍，该期间的总回报是14.5倍，不足完整时段创造回报的1/4。

不同市场、不同时段的历史，都得出一个共同的结论：漫长股市周期，关键时刻往往只有几天，一旦错过涨幅最大的几天，总收益会大幅降低。

但在漫长的时间中，想要精准的找出关键的几天，更多是运气，而不是能力，我们投资，并非是靠运气来获胜的。

所以王国斌总在《投资中国》中写道：用你长期的持有仓位，去等待关键的30天、关键的3年。

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-最后，今天是三八妇女节。

咱们还是少讲点股市，留出宝贵的时间给家里的领导过节吧！在这里，老樊祝公号上每一位女性朋友，颜值越来越高，任何时候，都要充满希望，感恩有你们的陪伴！

送给公号每一位女生一句话：做你想做的事，成为想成为的人!