重磅炸弹，来袭！

午后，地产突然发力，大金融亦快速拉起。

迹象很明显，是在博弈周末的降X利好，这次又是外媒曝出来的，感兴趣的自行百度吧，毕竟外媒信息都很敏感，不适合在这里说（看圈子）。

这一周，市场对一个事情很感兴趣：

政策底来了之后，什么时候见到市场底？

网上有投资者整理了大A 2005年以来历次政策底和市场底的数据：

05年政策底1月24日，随后继续下跌14%，历时5个月，6月初见到市场底。

08年政策底9月18日，随后继续下跌10%，历时1个半月，11月初见到市场底。

15年政策底7月9日，随后继续下跌17&，历时2个月，8月底见到市场底。

18年政策底10月19日，没怎么跌，历时2个半月，1月初见到市场底。

从这组历史数据能够看出，政策底后面确必有市场底，一般周期是2个月左右，跌幅在10-15%区间。

但老樊想说的是，每一轮的底部，都有很强的随机性，市场底的出现，往往是技术性调整需求，和基本面无关，政策底后多久见到市场底，完全取决于当时局势的变化。

这也说明了，看大盘做投资，指导意义很一般，明确是底部区间即可，反而是找到价值成长的品种，才是上策。

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昨天，和一位10亿规模的私募创始人聊天，探讨这轮港股杀跌之下，哪几类资产迎来中长期的布局时点，其明确看好港股“新消费”的观点，可谓是独树一帜。

支撑其看好的逻辑，主要有2点：

1）传统消费和新消费，当前估值处于同一梯队。

这里简单说一下港股的2块优势：一是对大A的板块，有很强的补足性，比如很多优质资产在大A是很欠缺的，比如创新药、互联网、新消费等；二是港股是离岸资金主导的，很容易涨过头跌过头，所以估值能杀得很低，给一个很好的上车时机。

这一轮港股的持续性调整，也将港股的新消费拖下水，目前A股的传统消费，比如白酒、调味品等，和港股的新消费公司的估值，都回到30倍左右的水平。

这在历史上是不多见的，以前传统消费和新消费，是有估值差距的，比如当传统消费是20、30倍PE估值时，新消费就要50、60倍，这一轮调整是把新消费的估值泡沫，基本去化完毕。

况且，新消费领域，一级市场和二级市场的估值，都很接近了，甚至可能出现倒挂，这说明二级市场的新消费，估值来到历史低位区间，有预期差。

2）疫情复苏之下，新消费弹性会更高。

当前疫情反复，只是推迟消费品需求恢复的时间，但必须重视的一点，未来谁的恢复弹性和力度会更好，首当其冲的，或许是新消费。

新消费的群体，是to 年轻人的，其消费偏好更高，对疫情的担忧更弱，在疫情管控放松后，其消费的意愿会更强。从这点来看，新消费的复苏弹性，大概率是好于传统消费的。

所以，其提出新消费在估值上，给予安全边际，业绩端，有预期差的弹性，所以看好22年港股“新消费”的投资机会。

机构选手间的“切磋”，总能碰撞出“新火花”。

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3月15日，欧洲27国财政部长采纳了轮值主席国法国的碳关税提案，欧盟碳关税是全球第一个正式酝酿的碳关税体系，一记重磅炸弹来袭。

在21年的9月份，老樊就在圈子中，给大家分享过海通证券电新团队的“新能源投资框架”，其中就提到，为何国内大举重推“碳中和”。

非常重点的一点，就是未来碳关税的设立，是大势所趋。所谓的“碳关税”，直白点来说，就是溯源一个产品的全生产过程，看这个产品的碳含量，进而进行收税。

这对未来N多年，出口的产品是一个极其关键的因素，因为国内的产品有“成本优势”的，如果被碳关税“加一道成本”，国内的产品优势会大幅削减，带来冲击是很大的。

这一点也直接击穿了碳中和的本质：碳排放，定义全球竞争力。

未来各个经济体都会设立碳关税，这才是大国之间博弈的“关键阵地”，目前根据海外媒体披露，目前产品只涉及水泥、化肥、钢铁、铝、电力。

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该事件是相当重要的，老樊也第一时间参加多组专家会议，以下核心要点分享给大家：

1. 2023-2025年为过渡期，2026年正式实施。

正式启动前，过渡期为2023-2025年，期间只需要提交出口商品的直接排放，不需要缴纳金额，征收范围是钢铁、水泥、化肥、铝、电力等五个行业。

钢铁和铝对国内受影响较大，未来执行会产生10-30%的税收。

2、应对之策。

未来的国际规则和国内法规，对碳排放的约束，会持续增加，最行之有效的策略，是在源头上使用零碳能源，说白了，在源头上不产生碳排放，是最理想的路径。从这点，就能看出光伏、风电作为绿色能源的“佼佼者”，为何长期趋势向上会持续向上了。

基于碳关税的角度出发，就能清晰看出为何光伏、风电的行情，不是短周期的，也是为何每一轮的股价调整，是应该兴奋，不是悲观。