默哀！

中信建投策略首席机构路演观点：

市场快速修复，但一季报结构机会继续，当前A股和18年10月时空维度不同，新主线仍需等待。

鹤总召开会议让市场回想到18年10月，确有相似之处，但结构上如创业板等位置要比18年10月高，时间上创业板当时也已走了三年多熊市，即使主板也走了九个月熊市，这方面现在的港股和18年10月的A股更像。

A股每一年都不一样。我认为比较明确的是，市场已快速完成从极端状态中恢复（现在这市场赚收益，心理要有提前准备，手也确实得快）。预计后面更多是阿尔法行情，尤其是围绕一季报的行情。由于俄乌、美联储指引等重要外部不确定性因素都明朗或落地，短期也不用担心再进入之前那种极端状态，如果有降LPR或降准属于额外利好。很多朋友期待能孕育走出新主线（类似去年从价值转向成长），从而使得反弹变成新的结构牛，这个目前还很模糊，所以现在还不能把行情和去年春节后直接类比。

如果要讨论稍远一点，我认为A股未来半年，最主要矛盾还是国内经济和政策的组合，而中美关系影响长期估值中枢，今年会有扰动但大多数时候不至于极端。美联储影响将渐渐被适应消化变为次要矛盾。

这些因素综合来看，看六个月我认为A股前途是光明的，但过程估计还有一些曲折。

从务实角度，眼下先把握一个安稳的时间窗口，指数短期后续进一步上攻空间未必很大，但以一季报为核心的结构机会估计会演绎会挺长一段时日。

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光伏1-2月国内装机&组件出口数据点评：

国家能源局发布1-2月全国电力工业统计数据，1-2月光伏新增装机10.86GW（同比+234%），截至2月底，全国光伏电装机容量约320GW（同比+22.7%）。光伏需求高景气，全年需求或超预期，淡季不淡得到验证，1－2月组件出口数据爆炸，非印度需求增速预计40－50％。

1-2月，中国组件出口26.84GW，同比+123.8%，出口金额68.89亿美元，同比+136.61%。其中1月出口11.96GW，环比+22.56%，同比+125.25%；2月出口14.88GW，环比+24.46%，同比+122.65%。1-2月电池片累计出口2.93GW。

分地区来看，1-2月组件出口排名前五为印度、荷兰、巴西、西班牙、日本，分别为7.37、5.33、3.82、1.23、1.10GW，分别同比+498%、+118%、+129%、+265%、+35%；其中2月出口排名前五为印度、荷兰、巴西、西班牙、波兰，分别为4.87、3.02、1.76、7.52、6.16GW，分别环比+95%、+31%、-15%、+58%、+39%。

光伏装机保持高增速，全年需求或超预期：1-2月国内光伏新增装机同比高增234%，组件出口数据验证海外需求高景气。微观产业链调研显示，俄乌冲突发生后，除宏观层面欧盟大幅提升清洁化转型定调外，伴随电价的持续飙升且可见未来较难显著回落的预期，海外市场新签项目PPA及对组件涨价接受度均呈现边际提升态势，尽管短期产业链再次面临局部上下游博弈（订单价格、原材料价格、排产预期），但考虑到宏观及外部形势的变化，此轮博弈结果或倾向于向终端传导涨价的方向倾斜，全年装机需求有望超预期。

需求超预期背景下，小秘圈提示的看好的瓶颈环节超额利润阶段性进一步增厚，并继续催化硅耗降低，组件产出规模有上调空间，继续看好光伏主线龙头。

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东航航空事件点评：

根据民航局官网新闻：

2022年3月21日，东航一架波音737客机在执行昆明——广州航班任务时，于梧州上空失联。目前，已确认该飞机坠毁。机上人员共132人，其中旅客123人、机组9人。民航局已启动应急机制，派出工作组赶赴现场。

在这个沉痛时刻，三个情况请注意下：

1）飞机不是737MAX

2）历史上飞机失联原因很多，未必是航空公司的原因

3）据目前掌握的信息，有可能不是航空公司原因，需要进一步关注官方公告。

后续持仓相关机场航空公司的投资者需要关注：

1） 民航局及东航对事件的通报

2）航空公司航班的取消情况

有传言导致事件原因是机上爆炸物。事件最坏或导致公司重组，轻则导致整改。但无论如何这是在航空行业炒作一个大周期复苏主题下的一个利空。

为遇难者默哀，祝安息。