今晚聊聊美国的股民！

美股周四大跌，不是因为担心疫情二次爆发。

美国日新增病患只在6月5号单日提高到4万。之后的几天都是新增2万例，与最近一个月的新增病例数据接近。市场如果担心病患上升，为什么不是本周初？

即使新增病患数据上升，先知预计美国也不会再次封闭停工。在此前一个月停工状态中中，美国政府已经花费合计3.3万亿美元纾困。再次关闭，即使疯狂印刷钞票的美国也承受不起。

虽然新增病患数据有了反复，但新增重症和死亡人数仍然在明显下降，已减轻社会恐慌。新闻媒体为了解释昨天美股下跌，找到这个看起来比较容易的借口，被许多分析师借用。

其实市场主要的下跌因为美股此前交易结构被破坏，风险偏好畸形。

首先是疫情期间业绩受益，中长期增长前景广阔的科技互联网在最近三周出现调整，市场上的仓位浮盈过多。整体处于超买的位置。个股炒作也比较明显，尤其是“重启经济”的版块反弹过大。

美股近期垃圾股大涨。一些进入破产程序的股票，包括知名租车公司赫兹、石油钻探商怀汀石油和连锁百货公司JC Penney Co.在内的一批公司股价大幅上涨，几天翻多倍的那种。在赫兹和惠汀石油申请破产保护之后，持有这两家公司股票的用户数量大幅上升。

美国大量释放流动性支持国民和金融市场之后，一些散户手里现金多了，就开始盯上火爆的股市了。放眼整个股市，有些人不知道该买哪些股票，于是开始乱买，看中一个只有1美元的票就下手了，因为“人都喜欢捡便宜”。

加上虽然美联储实际上非常宽松，但是硬币的另外一面就是鲍威尔对未来的美国经济实际上持相对悲观的态度，影响了市场的风险偏好以及对明年的预期。而且下一次议息会议又要等到7月底。

所以美股的市场在提前乐观预期疫情完全结束，经济恢复正常，指数跑到了经济基本面前面。便产生了巨震回调。

我们预计新增病患数据反弹，不会造成美国重新封闭停产。复工复产正常，宏观经济恢复，市场结构变化，交易重心可能再回到有业绩支撑的科技互联网，特别在7月中报来临之际。

结合美股的表现与机构同行的交流，大家有这么一些启示，只供参考，并非建议：

1、外部的实际需求恢复情况较好，不但与国内节后的极度悲观预期不同，还有上行风险，出口在2/3季度好于预期。电子，轻工，电动车，业绩可能超出预期。

2、风险偏好可能变化，没有业绩支撑，产生估值泡沫的部分科创板与创业板概念股，可能在中报的业绩验证考核期出现较大回调来回归本身价值。

3、有业绩和现实基建投资支持的机械，环卫，建材，通讯，股价不会出现较大回调。

看完了美国散户疯狂炒作美股后，最后我们看看美国的基金经理是怎么看空美股的。

美国的新债王冈拉克Gundlach在美国时间6月9日做了一个演讲。冈拉克一直对经济基本面持相对悲观的态度。他对市场的预测并不等于先知研报的基准预测。

但是冈拉克就是有这样的影响力，就算都知道他看空，大家也至少会去看他看空的理由。

他的演讲要点如下：

1. 美国股市很可能会从“高位”下跌。主要的原因是美国的很多券商开始取消佣金，因此美国的散户资金从去年底开始大大增加，现在的行情机构投资者较少参与。

2. 美股的"六朵金花"(Super 6: FAAANM包括脸书、苹果、亚马逊、谷歌、奈飞和微软）的强势是推升标普500上升的主要动力，但是他们的行情是不可持续的。剔除"六朵金花"之后的标普500盈利在持续恶化。

3. 他认为美联储购买高收益债券和ETF实质上违反了1913年的《联邦储备法案》。冈拉克预计，如果30年国债收益率快速上涨，那么鲍威尔将进行收益率曲线控制。

4. 交易员认为鲍威尔是"超人"，市场普遍认为他将在未来两年将联邦基金利率保持在零。

5. 量化宽松和零利率行不通。负利率是所有银行中最大的致命威胁，因为它们对银行系统是“致命的”。

6. 从长远来看，冈拉克看好黄金，称它将达到新的高点（机构朋友们也都这么认为）。另外，他坚持自己的弱势美元判断，称美元兑其他大多数货币可能贬值。

7. 冈拉克认为会出现企业信用降级和白领失业的浪潮。他说，疫情封锁令他质疑中层管理层的用处，所以他预期裁员会打击年收入10万美元的人。

所以，太阳底下没有新鲜事，看看现在的他们，像极了以前大水漫灌出的牛市中贪婪恐慌的我们。

最后先知送给大家一段话：

投资难，

做对了，

不会马上得到奖励，反而可能给个耳光，以至于让人们无法坚持做正确的事。

做错了，

反而市场会给个大礼包，然后鼓励人们下次慷慨赴死。

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