罕见，喊话“新主线”！

一张图，概括当前市场的纠结。

--------------

地产产业链再度拔起，从钢铁、建筑，再到地产银行，应该说都是围绕在“地产”进行躁动，是稳增长主线下的板块轮动。

对于地产股，老樊多说几句：

1、低价超跌地产股-游资博弈已然疯狂。

阳光城这类连续拉板的超低价地产股，完全是游资炒作的结果，没有机构资金，游资拉起来毫无压力，股价很低，给的空间很高。这类品种，走在刀口舔血的路上，出来混，早晚是要还的。

2、保利发展为何能够走出翻倍走势？

核心在于提前博弈“格局优化”，这个点在圈子提及过，地产股的上行是博弈政策改善，即经济越差，越要地产为宏观经济，进行“差额补足”。

但地产股的“行业集中度”提升逻辑，是很清晰的，地产未来是走向供给侧改革的，而改革的受益者是央企地产股，保利作为典型代表，自然是行业β和个股逻辑的共振。

--------------

尽管说当前围绕“地产整个产业链”，在演绎一轮估值修复的行情，比如前周期的钢铁、水泥，后周期的家电、家居。

但老樊认为，归根结底，要从“6好价值因子”的“好产品”、“好公司”角度出发，从这点来看，就能明白为何“消费建材”相对强势。

在上周三《重大转折！》中，老樊就提示：当前消费建材股，有2条压制逻辑在弱化，地产需求向上修复力量是因素之一，原材料由高到低走势，更是给出利润率向上的弹性。

一季度，是消费建材压力营收压力最大的季度，所以即使不看地产政策向其基本面传导，带来的营收拐点。就单看数据，基数问题，也使得业绩下滑幅度是逐步收敛的，收入逐季改善是大概率事件。

机构作过一组测算，根据历史复盘来看：一般地产政策底，对应消费建材的估值底，实际上当前大多数的一线消费建材品种的估值分位，已经处于2017年后的50%左右，甚至是以下，二线品种的估值分位，下探至历史很低的水平。

所以当前消费建材品种，在整个地产产业链上，产品相对占优的情况下，得到资金青睐的程度会更高。

圈子中重点挖掘的品种，更多是站在“找有竞争力”公司的维度上。比如说防水的东方雨虹，要找收入能够保持增长，同时收入增长驱动作出较大转变的，不要拿“有色眼镜”来看待。

----------------

一位顶级卖方银行首席，罕见召开机构电话会议，旗帜鲜明指出当前位置银行股的配置价值，老樊在圈子中，第一时间分享其核心逻辑。

该大咖对银行股短期股价，是有着很强的行业影响力的。电话会议一开，可谓是“一石激起千层浪”，再叠加大金融方向与地产链有联动性，所以短期银行股是接连走高。

其提出的看多逻辑中，其中一点，很有意思：

买银行股，当前机会成本高不高？

以前别说散户，机构都是很低的银行股配置，为什么？银行股的机会成本太高了，这点怎么理解，就像其开玩笑说道：和机构说看50%上涨空间，结果公募选手说，别吹牛逼了，涨个20%就不错了，可是这种涨20%的机会，在新能源等大方向上，是一抓一大把的，所以买银行，机会成本太高，不划算。

但放在今年来看，好像不是这个样子了。

在公募新发产品遭遇“冰点时刻”下，机构扎堆的赛道，后续子弹出了问题，所以在增量资金出现较大改观前，哪个板块有存量资金的“照顾”，反而弹性会更好。

这么看，就能理解为什么差的离谱的地产股，能够逆势走强。接着看，会发现银行股，也是满足这个特征的，所以其判断，银行股这次的机会成本是0。

这个逻辑，老樊是相当认可的。

从逆向投资的角度来看，低估值、低关注、低预期、低持仓下，如果基本面上给点亮点，资金面上有看点，很容易出现些机会，银行股是满足这个条件的。

当然老樊认为，银行股是有配置价值，是可以有底仓的，但不是拿着银行股去冲锋，当成进攻标的的。

从这个角度来看，最好是配置有特色的银行股，要从确定性，反转难度和弹性角度入手，详细内容参见圈子中的深度分析。