渣男马斯克！

今天先知参加了华熙生物的股东大会，一边参观公司，一边看股价新高，以股东的心态持有好公司，感觉相当舒适，

晚上先知又在和新认识的机构朋友吃饭，在交流时聊到这样一个段子：

小孩的教育及奶酪棒(跟谁学、好未来、妙可蓝多)新高接近新高;

女人的玻尿酸护肤品(华熙生物、珀莱雅、青松股份)新高;

宠物的狗粮(佩蒂股份)新高附近;

男人的衣柜(海澜之家)看不到底。

这世界对中年男人就是这么残酷。

公司就不用多讲了，咱们早在2月13日《想在市场上赚钱，你要做到这两点！》中就对医美这条好赛道进行了挖掘，并对龙头华熙生物进行了解读，到今天已经收获了68%的涨幅，同样还有前面咱们化妆品好赛道《拐点已至》文章中专门讲到的青松股份也在近日连续创出新高！

这就是抓行业拐点，守价值龙头理念的意义所在。

---------------

最近钢铁板块走得比较好，加上今天受到特斯拉买钴矿的消息，有色板块也有了迅猛的涨幅，不少朋友看到后便来问先知原由，是否会走一波周期行情？那么先知就在此为大家解读一下。

钢铁板块进入2季度以来，机构对其有3大核心判断：

1. 赶工需求叠加地产及基建反弹，需求将超出市场预期，钢价不跌反涨。

2. 库存将在6月末左右回到去年水平，价格稳步回升。

3. 下半年需求弹性远大于供给弹性，供需缺口出现，企业盈利同比正增长。

如今三大核心判断开始逐步验证，经济数据超出市场预期，事实证明需求弹性远超预期，供给弹性较弱，所以钢铁板块行情归来。

但是！

先知想要告诉大家，和施工单位调研沟通下来，他们判断赶工的持续时间大致能维持至6月，后期若这一因素消退，叠加淡季将至，可能会导致需求环比收缩幅度超出预期。

虽然下半年基建强度较上半年有所加强，但单一要素较难对冲前期集中赶工回归后形成的高低落差。

5月以来的钢价反弹以成本推动为主，钢铁冶炼利润修复力度不足，仍然维持在偏低水平。机构认为经历了二季度经济重启复苏后，中期经济发展仍存在一定的不确定性。

由于财政刺激规模较为中性，主要下游中基建回升较为温和，而地产过去五年繁荣后积累较大均值回归压力，使得政策调控受到诸多掣肘。

钢铁股估值会受中长期需求谨慎的预期压制，故板块仍然缺乏系统性投资机会。

近期铁矿石价格表现强劲，期货那边表现比股票更好，主要受巴西供应的不确定性扰动，国内矿石股的也只是一些阶段性机会，并非长期带来价值成长的增量逻辑。

---------------

钴矿资源这块，据英国金融时报报道，为应对产能扩建，特斯拉不断增加对钴原料的安全保障需求，并将从嘉能可购买钴用于上海工厂以及计划中的柏林工厂。与此同时，大众等企业也通过外部电池厂商来保障钴的供应。

（特斯拉柏林Giga4航拍近照：一期建造加速进行，人员和卡车进驻。18轮的拖车上堆放着结构钢，新地基周围的活动频繁。5月底获得德国国家环境局批准。）

今天钴板块受此消息刺激而暴涨，马斯克简直是渣男代表，嘴上说不要，身体却很诚实。

先知的经验，不要听这些大佬说什么，而要看他们做什么，所以行胜于言，重归产业现实，钴行业被无钴的舆论压制太久，无钴化一直是压制钴板块最大的因素，而按照我们机构的跟踪，无钴化并不是也不可能一蹴而就，不会影响后面的的景气周期。

在未来三年新能源汽车海外爆发和全球5G普及期中，钴的安全供应是实体不容回避的一个现实命题，上述报道直接说明了这一点。所以相关龙头标的被阴霾压制了这么久，随着海外新能源车的补贴和消费反弹，也理应得到重估，市场对无钴化或过于担心。

从行业基本面角度，Q3或将进入“需求底+供给顶”拐点期。欧洲多国加码新能源车补贴政策，5月欧洲新能源车销量明显恢复，在强政策刺激下，欧洲新能源车销量或将超预期增长；

国内方面，动力电池厂6月排产开始回暖，7月排产或将进一步上升，5G手机渗透率远超市场预期，整体下游需求边际持续改善；

供给端，一季度主要矿企产量普遍出现10%左右的下滑，而刚果（金）疫情日趋严峻，矿山生产或将维持低效率运行，全年产量或将进一步萎缩。

所以上游锂电材料在供给需求共振、产业和产品进一步优化的背景下，也会逐渐慢慢步入上行的周期，所以有在评论区留言让先知讲讲的同学，悬着的心可以放下了。

---------------

再说一下大家最近留言中最关心的5G和消费电子。

昨晚美国允许华为参与5G标准制定，其实不是新鲜事，5.8号就已经有外媒出来放过风。

5G 标准制定是通过“ 3GPP”的国际化标准组织推进，尽管华为被列入美方的“实体清单”，但在 3GPP 组织内，华为与美方企业均参与其中。

在全球的5G标准专利中，华为的专利数遥遥领先，而美国限制华为与美企的合作将导致美企无法与华为共享5G相关技术与信息。因此，美国政府此次修改规则，实为确保“实体清单”不影响美国企业参与5G标准制定。

尽管美国对华为采取技术封锁，但华为在欧洲的5G建设推进并未受太大影响，体现了华为在5G技术标准上处于领先地位，美国在5G的发展上绕不开和华为的合作，双方或将积极合作共同推进5G建设。

但允许华为与美企合作参与标准的制定，并不涉及美国企业关键技术和产品的买卖，未来华为还需要在博弈与合作中持续前行。

---------------

消费电子这块，经过我们一系列的产业调研和行业交流，认为苹果产业链整体优于预期，而华为产业链则存在一定预期压力，需等待7.14日美国技术封锁的下一步执行方案出台后才能准确评估其影响。

国内目前5G推进进度超预期，中国发布的新机型中5G机型占比高达71%。苹果5G手机按照原预期备货，目前苹果全球供应链已恢复正常运行，iphone SE反响优异，有部分加单的情况。

国内消费者的消费热情也将逐步提升，后续将会有一批5G新机型集中发布，可能会迎来一波消费热潮。部分海外供应商将订单转移到国内消费电子龙头公司，国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位提升。

消费电子海外门店和供应商5月起开始陆续复工。苹果、三星部分线下零售店陆续恢复营业，消费电子领域5G手机创新、TWS、光学、可穿戴（智能手表）等主线进一步提升景气度。优质龙头公司处于长期估值底部。

TWS耳机、智能手表等可穿戴产品由于仍处于爆发阶段，渗透率较低，TWS无线耳机的市场渗透率仅为15%，渗透率较低，因此受疫情影响极为有限。2020年仍然能够维持高增长。关注苹果618大促销，降价幅度历史级，同时airpod等销量预期回升。

光学赛道价量齐升，成为终端厂商的必争之地。随着镜头的不断升级，高端镜头对镜头的产能占用更大，且良率相对较低，所以变相缩小了供给端的产能，而目前需求不断攀升而供给产能吃紧，供需缺口不断扩大。龙头厂商资本支出增速有所减小，随着下游需求爆发式的增长，或将影响中期供给。

面板两个尾声、一个定局：产能扩张尾声，区域竞争尾声，行业双寡头定局，周期性有望减弱。龙头厂商产业地位更高，短期即将回暖，中期潜在ROE、FCF修复，打造科技价值白马。

---------------

最后，依然重申我们聚焦看好四个行业景气拐点带来的龙头股确定性成长的逻辑不变，四个行业分别为食品饮料、动保、半导体、光伏与设备，逻辑逐渐兑现，个股轮番表现，观点维持不变，操作低吸勿追高，更具体的行业逻辑与个股参考请回顾《聚焦！这几个机会！》

抓拐点，守龙头！点击在看！

是先知团队不断创作的动力！

是对先知团队最好的支持！