亲儿子待遇！

中环股份跟踪更新：

第一大股东坚定增持，第一大股东22年以来增持超20亿元，当前时点性价比极高。公司第一大股东TCL科技（天津）于2022年1月11日至4月19日，累计增持0.49亿股，累计增持比例为1.51%，对应市值约20.3亿元。其中4月11日-4月19日期间增持约0.14亿股，增持比例为0.43%，对应市值约5.7亿元。大股东悄悄在越跌越买。

内蒙硅料项目框架协议落地，控股股东与协鑫科技合作共建10万吨颗粒硅&1万吨电子级硅料项目。中环股份、TCL科技（控股股东）、协鑫集团、协鑫科技于近日签署《合作框架协议书》。白话就是，以后TCL出钱，中环受益，享受亲儿子待遇。

（1）建设内容：10万吨光伏级多晶硅项目（颗粒硅）、约1万吨电子级多晶硅项目

（2）光伏级多晶硅项目：总投资预计为90亿元，TCL科技、协鑫科技或其各自控股子公司在合资公司中的股权比例拟定为40%、60%。

（3）电子级多晶硅项目：总投资预计为30亿元，TCL科技、协鑫科技关联方在合资公司中的股权比例拟定为40%、60%。

（4）中环股份承担日常联络工作，协调相关合作项目落户中环产业城，并依照与当地政府有关合作协议约定享受项目优惠政策。

中环一文钱不出得了硅料保障，tcl利用子公司的技术实力实现了直接的跨界发展（项目有利于自身市值管理），协鑫得了一个好盟友还为自己硅料锁定了下家，这个才是真正的合作共赢。更详细的各环节调研跟踪、一季报业绩点评、二季度业绩前瞻请见先知小秘圈。

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阳光电源2021年年报及2022年一季报点评：

阳光电源发布2021年年报及2022年一季报，2021年公司实现营收241.37亿元，同比+25.15%，实现归母净利润15.83亿元，同比-19.01%；2022年Q1实现营收45.68亿元，同比+36.48%，实现归母净利润4.11亿元，同比+6.26%。短期业绩低于预期。

2021Q4，受逆变器国内出货占比提升、上游原材料持续紧缺、电站业务微利及费用提升等因素拖累，业绩低于预期。2022Q1公司整体业务盈利水平已回归至正常水平。

逆变器出货持续提升，户用侧布局加速。公司2021年全年实现逆变器出货47GW，其中国内18GW，海外29GW，全球市占率提升至30%以上。预计21Q4实现出货16GW，22Q1实现出货12GW，2022全年出货目标70GW+，目标市占率32%。风电变流器发货量超15GW，其中21Q4出货超5GW。公司户用侧市场增长迅猛，2021年全年实现40多万套，22Q1实现出货12万套，2022全年出货目标80-100万套。

储能业务快速成长，加强户用光伏渠道布局。公司继续加速储能业务布局，2021年实现31.38亿元，同比增长168.51%，预计22Q1实现营收6亿元，继续保持高速发展，全年目标有望超100亿规模。此外，公司电站开发业务积极布局户用光伏市场，22年开发目标达3-4GW，有望成为业绩新亮点。

加大渠道布局和研发投入，利好公司品牌和技术持续领先。公司21Q4和22Q1销售和研发费用占比有所提升，主要系公司加大全球营销网络布局和研发投入，短期受疫情及原材料影响拖累业绩，中长期看将持续加强公司核心竞争能力，巩固公司全球逆变器龙头市场地位和品牌溢价。

阳光电源短期业绩不及预期，当前估值相对于今年增速以及今年市场环境还有调整压力，但随着光伏行业需求回暖，行业中各环节包括逆变器，仅靠修复预期的贝塔整体收益大部分都会涨，但如果要更多的阿尔法超额收益，还需要将业绩确定性，估值性价比，安全边际，机会空间，核心技术，市场地位，当下预期差、后期景气催化等重要因素反复推敲筛选聚焦，比如小秘圈中对应今年业绩估值仅在20倍附近甚至以下出现绝望性价比的重点看好环节的光伏主线龙头。