啊啊啊！机会！

前面家居板块在我们提示与跟踪后，涨幅太快，积累了好多获利盘，所以我们在聚焦行业的文章中也提到了没有把家居板块列入的原因事近期连续涨幅消化了未来的空间导致目前参与机会不再那么大，不过恰好后期遇上市场调整，一路砸下来，本轮调整与换手比较充分，但是行业的基本面并没有改变，值得关注。

结合我们对地产与家居行业的调研，再加上从负责地产行业集中采购的专家那里沟通情况，可以判断受益地产竣工与销售数据靓眼，家居在竣工回暖的逻辑逐步被验证。

先给大家汇报下近期家居调研总结，代表性的去了几家公司，有的公司调研没安排上，并不代表不看好：

【尚品宅配】5月收款口径已经实现双位数增长，线上量尺数同比高增，整装云保持40-50%的快速增长（推出MRKOQ子品牌、明确内部考核体系），线下经销今年提高招商门槛，招大商、开大店。此外公司今年拟面向地方中小地产商推进工程整装业务，单套价值量较大。

【欧派家居】整装接单保持高增，计划新开大家居门店50-150家。工程接单1-5月累计转正，主要系规模较大、全国各区域均开展业务（部分区域如华中造成拖累），但从合同履约情况来看全年预期仍有30%以上增长。零售端今年重点推进城市合伙人模式，轻资产下沉渠道有望提升原有经销商效率和盈利能力。

【帝欧家居】瓷砖3、4、5月整体均有30-40%的同比增长，大B端去年3-4家新客户放量、今年十多家开始放量，新客户业务同比是几倍的增长；零售端预计也有20-30%增长，传统2C业务基本没增长，但小B业务贡献所以的增长（占比超过50%）、公司新招募经销商也都以小B业务开拓为重心。卫浴业务7月新生产线将投产，去年谈下的7-8家地产商客户将贡献工程卫浴增量，全年预计增长20+%。

【蒙娜丽莎】1-5月发货口径整体+5-10%，预计工程增长约20-30%。单5月整体+30-40%，其中工程50%占比、增长约70%，零售持平。从目前工厂排单的情况来看，预计6月工程业务仍能维持高增。公司藤县生产基地自动化程度高、实施智能化管理，单条线人力使用从传统的120人降到70-80人，成本优势突出。

而且我们和地产集采的专家沟通下来后，也确定了房企的家居家装战略供应商的核心考量有三个方面：

1、性价比。头部企业的成本规模优势。

2、全国布局能力。意味在有效的时间把地产商所需求的量及时地送到工地。现在项目都是高周转，项目提出诉求以后供应商要去协调货源。头部企业一般在全国布局的网点非常多，能够有效的满足需求。

3、服务。所谓的服务是能够实现小批量供货。对于做住宅、酒店和办公是不同的概念。如果做住宅，可能需要3个批次的货才能处理完；如果做商业，像万达，有可能送货需要11个批次；如果做酒店批次会更多。

专家谈到防水材料这块也比较重要，防水所占不高，但是一年的体量也蛮大，比如一年前10的地产公司市场签约额有10亿。但是防水有一个很让各个地产公司头疼的地方，如果材料出问题或者施工没做好，你的堵漏成本会比你做防水的成本还要高，所以到目前为止各个地产公司对防水材料要求严格。

目前地产公司用的多的无非也就是三家上市公司，雨虹、科顺和凯伦，现在防水厂家和涂料厂家都想做一站式服务，就是涂料、地平、防水和外保温全部由一个项目施工。

选择防水厂商就是看他们的全国布局。防水不单是房地产这块，其实国家的大基建用到非常多，比如修路、修桥、隧道、地铁站和高铁站。我国现阶段对防水的需求量非常高，包括零售端。会优先选择上市公司，因为我们至少会往后延三个月付款，因此小的供应商不具备垫资能力。通过地产公司做防水可以省很大一笔广告费，因为业主在用产品的同时品牌是可见的。

所以本轮对地产家居行业的调研非常清晰明确：地产竣工、销售数据靓眼，带动国内精装房渗透率持续提升，将带来家居企业B端业务发展空间。此外，B端业务受疫情影响较小，预计家具工程业务将快速恢复，而龙头公司的业务拓展能力和未来发展空间更优。

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我们从五月就开始一直跟踪持续景气的西北水泥，最近三剑客祁连山、天山股份、宁夏建材等西北水泥龙头领涨大周期，据行业跟踪调研以及数据印证，西北需求淡季不淡，涨价仍在进行时，中报有望批量超预期，低估值高弹性，空间仍然很大。

希望先知为你剖析这些支撑股价的基本面后，能治好你的恐“高”症。

20Q2西北重点工程拉动下的全面赶工开启，涨价超预期演绎：与二季度南方进入高温雨季不同，西北地区天气多数维持晴朗，创造良好施工条件， 20Q2西北水泥发货持续超越去年同期，涨价通畅。

甘肃4月中下旬后水泥价格普涨两到三轮，以兰州为例，当前时点水泥含税价同增75元/吨，2019年价格鲜有上涨；宁夏3月中旬涨价20-30元/吨，全国率先涨价，时点较去年同期高30元/吨；青海3月中旬至今亦涨价三轮，涨幅超80元/吨，较去年同期提涨120元。而新疆乌昌地区4月对袋装水泥调价超100元，当前传统水泥与电石渣水泥企业已初步达成协议，乌昌地区水泥补涨开启。

西北区域市场供不应求的大幕已经拉开，6月旺盛需求延续，水泥涨价仍在进行时，2020年量价弹性丰盈。

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昨天点评了钢铁板块，留言区不少细心的朋友也问到了先知关于钢企转型IDC（数据中心）的情况，先知也统一回答下机构这边的看法。

相比于基本面，目前钢铁权益市场更多关注各家钢企IDC业务的推进，比如前期已有相应公开消息的杭钢股份与沙钢股份，而近期其余钢企的布局IDC预期，则进一步催化股价发酵，导致钢铁股上涨。

其实外延IDC或是钢铁生产要素的再利用，因为IDC建设和运营，对能耗、土地和地理位置有较高要求。能耗方面除需要指标外，运营期间对能耗成本也有要求。

此外，IDC占地面积大，需要土地；其次需要有客户或能耗成本优势，前者如北京、杭州，后者如贵州等，部分城市在政策的支持下IDC也有较大发展，如重庆。

钢企多具备以上优势：

1）因环保原因，钢企原有产能多从城区搬迁或退出，土地闲置；

2）钢铁为高耗能产业，搬迁、停产后原有能耗指标可再利用；

3）具备地理优势，如杭钢股份位于杭州，公司与总部在杭州的阿里已有合作意向，拟与浙江天猫共建浙江云数据中心项目。

加上根据现有的IDC龙头企业业绩推测钢铁企业相关的投资回报可能比较可观，钢企盈利、估值或有较大改善。

但先知认为短期在热点之下，推测只是推测，钢铁IDC概念值得密切跟踪，毕竟中长期来看，钢企转型布局IDC仍处初始阶段，类似2015年炙热的钢铁电商，终究将去伪存真，至于是否能够顺利兑现预期，肯定要回归理性，真正竞争格局和经营能力仍需持续关注。而我们需要关注的是那些通过实际的行业景气拐点和龙头公司优势带来的确定性成长的机会。

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再聊聊总能在评论区看到的三安光电吧。

• 为什么散户关注多？

  是因为三安光电很多超前的科技概念。

• 为什么先知关注没那么多？

  是因为这些都技术要么没怎么大规模应用（MiniLed），要么就是三安没有大规模量产（Sic）。

• 为什么散户最近来问？

  因为看图它最近跌多涨少。

• 但为什么先知不喜欢回复短线操作但还是要在这里说它？

  因为三安目前重点的业务，LED底部区间受益MiniLed新成长。当前三安的毛利率处于历史底部区域（19Q4 22%），且20Q1拐点向上（28%），传统产品供需进一步恶化概率较低，行业MiniLed产品20年下半年有望出货，21年中小尺寸消费电子产品有望放量。

而未来有望高增长的业务，化合物半导体景气持续。三安集成业务与同期相比呈现积极变化，已取得国内重要客户的合格供应商认证，19年全年实现销售收入2.41亿元，同比增长40.67%。20年一季度实现1.65亿收入，同比大幅增长。随着今年5G规模建设放量，客户的持续导入有望维持高速增长。

不过投资就是在着眼未来嘛，前两天三安光电拟在长沙合作投资SiC等第三代半导体项目，布局包括长晶—衬底制作—外延生长—芯片制备—封装产业链，投资总额160亿元。预计两年完成一期项目，四年完成二期，六年全部达产。

很简单，如果你看好这条赛道和龙头企业的未来成长，就请看长做长耐心持有，以股东的心态持有好公司。因为它现在一边在积累新技术稳固主业提高毛利，并且在大手笔扩产三代半导体以拓展将来新业务的利润规模。

而如果你是想做短线，那么买入和卖出逻辑请保持一致，先知只为你提供专业客观的分析，帮你造出一把好枪，瞄准几只猎物，而何时与是否扣下扳机，取决于你自己。

所以，牢骚太盛防肠断，风物长宜放眼量。

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最后，依然重申我们聚焦看好四个行业景气拐点带来的龙头股确定性成长的逻辑不变，四个行业分别为食品饮料、动保、半导体、光伏与设备，逻辑逐渐兑现，个股轮番表现，观点维持不变，操作低吸勿追高，更具体的行业逻辑与个股参考请回顾《聚焦！这几个机会！》

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