全球最惨！

目前悲观的市场情绪应该没有什么人相信这是底部区域了。海外要连续加息！国内疫情蔓延！产业链要转移了！中产要移民了！悲观的声音一个接一个。

这就对了。没有人信才是底部的特征。牛市的终局是“养、套、杀”。今天这一杀已经把空间杀光，剩下的，就是底部形态最终的构造。底部已经出现，但没有构建完。底部不是一天，而是一段区域。

底部的终局是“磨、骗、拉”。磨底不需要多少空间，但要有时间，慢慢地杀人诛心。磨到一潭死水，磨不出筹码了，再慢慢拉升，突然急跌，把筹码都骗出来。最后才是一骑绝尘的狂拉。

既然刚到底部，能不能等磨的更低点再进？大底会是什么形态？最低点到底在哪里？这种问题都没有意义。

管他什么形态？反正底部区域到了，这时候能干的干，不能干的等，等后面转好，来收钱就完了，每次危机后的至少两年内，回报率会异常的高，所以跌下来仍然是机会，只是拿得久看得远等得住才够得到。

短期情绪式和交易因素的下跌，基本面分析的确短期失灵，市场目前全是预期和博弈，大家已经开始预期，疫情会对经济造成难以修复的打击，防控政策很难做出转向式的改变，但相信党和国家政府吸取经验教训处置危机的能力，市场后期肯定还是要回到基本面与估值的锚上面来的。

接下来底部特征因素有三个，一是原油等大宗商品价格回落；二是市场情绪的绝对低落成交量低迷以及接下来五一假期十天窗口期政策以及疫情控制情况能否改善信心预期；三是产业景气周期通过调研跟踪或业绩表现继续验证上行。

现在的市场并不是面临了新的长期持续的困境，剧烈调整更多是过去两年盈亏同源的演绎，现在大宗商品开始回落，风险偏好逐步下行的过程中，市场底部的信号逐步靠近，拉长看耐心和时间换来的结果仍是值得期待的。

看到别人说A股全球最差，指数点位又回到十多年前，我恰恰觉得这说明A股市场是一个alpha（基本面超额收益）很强的市场，优秀企业涨幅相比指数超额很大，而且alpha在行业，在企业家精神，在商业模式中都有很大的分层，指数又回到十年前，可有的好股票再也回不去十年前了，技术的积累地位的提升价值的沉淀，还是会体现在股价上面，危机后的A股包含很多被错杀的优质低估机会，继续轻指数重结构，长期仍然很有可为。