松一口气！

在周五ZZJ重要会议前，昨日中央财经委发力稳增长，排除各种分歧全力推基建，显示推动今年经济增长的决心，且特别强调有问题及时纠偏，引导市场预期，稳定市场信心，也为周五重要会议奠定积极基调。

今日上海新增数据继续显著下行，北京数据好于预期。上海五月社会面清零及防范区居民复工前景在望。相信常识，相信基本经济运行规律，疫情和政策预期层面最悲观时刻已过去，现在是现实层面边际改善非常明确的时刻，多头等的就是现在，疫情拐点也即是市场拐点。

近期成长板块尤其我们最看好的光伏主线，由于市场风格及Q1部分公司业绩不及预期，板块整体回调较多。于是在预期信心修复的今天，前期的暴跌也换来了今日的暴涨。

首先光伏的需求和生产均为疫情影响最小的板块，需求端欧洲光储能需求呈爆发式增长态势，国内大电站项目开始逐步启动，且人民币汇率近期贬值利好光伏此类出口型行业，刺激海外需求同时改善组件逆变器等出口环节毛利率，Q2行业整体迎来量利双升，小秘圈看好的光伏主线龙头22年估值水平都在10—30倍，22年业绩同比增速中枢在30~100%，所以光伏作为今年确定性最强的成长行业我们仍坚定看好。

从价格看，光伏硅料价格坚挺超预期且4月组件已涨价传导成本上升，映射下游需求强劲；从行业排产看，4月尽管受疫情扰动部分厂商运输有所延迟被迫砍单，环比增长0~5%，，但从整体情况来看，需求并未消失，大部分光伏企业影响仅限于物流层面，不会影响大趋势，5月预计环增10%+，光伏生产及安装周期较短，疫情并不影响全年的装机和出货判断。Q2组件前四家龙头总出货计划环增35%+，排产计划环增15%+，后续行业排产将随硅料产能爬升而逐月逐季攀升，5-6月将明显看到行业需求复苏，景气度与预期信心将出现明显修复。

所以近期机构开始修正此前的悲观预期，实际上光伏为疫情影响最小的板块，需求和生产预计在5月就会迎来显著的增长，预计Q2总体迎来量利双升，好于之前悲观预期。接着进入下半年，产业链价格中枢下调，需求环比加速是趋势；目前国内招标提速，南美，中东等地集中式电站等待起量，欧盟碳关税获初步通过，德国内阁正式通过35年实现Re100目标法案，英国制定推动新能源发展战略，在能源价格上涨背景下，光伏发展再提速。22年光伏装机有望240GW以上，增速超50%，其中国内85-95GW，海外145-155GW，全年供给能力小于潜在需求才是主要矛盾。下半年乃至明年随着硅料及IGBT供应大大缓解，明年预计需求仍有望保持30%+增长，行业需求增长确定性极强。

昨晚光伏龙头出的业绩终于让人松一口气，行业基本面真的不错，至少远没图形上表达的那么差，也不枉我们在小秘圈与先知研报的持续打气。越难，越要向前，遇到投资困难，我们更多的是要充分调研沟通，验证是不是真的买错了，公司的行业地位是否稳固、公司业绩是否兑现，如果错了我们会果断调整，但如果上述要素都没有改变，盲目因为市场短期风格而调整观点，对用户也是不负责任的。

等待市场情绪回暖运转正常后，最先被资金买起来的一定是这些基本面、景气度、确定性、成长性、性价比最好的品种。要理解市场处于相对低位，虽然完全转乐观的信号还需等待，但在这个最差也是最好的时刻，相信肯定有先知先觉的资金会开始提前布局，股价向着基本面修复只是时间问题而且不会太久，毕竟聪明资金不会长期对价值洼地视而不见，甚至今日市场对昨晚业绩的表现可以是立竿见影。

便宜就是硬道理，如此有优质性价比的便宜估值无疑提升了我们长期获利的安全边际。无论展望如何悲观，便宜胜过一切乐观的理由，无论展望如何乐观，太贵就是最大的风险。现阶段沉闷无奈的市场氛围，孕育的就是未来乐观的资本。乌云密布的时候，就俯身看看大地郁郁葱葱的植物，微观中，你总能发现乐观的力量。